Der Dezember an der Wall Street beginnt kühl, doch eine Besserung könnte bevorstehen

Die Wall Street startete verhalten in den Dezember. Der S&P 500 blieb unverändert, der Dow Jones Industrial Average gab um 0,17 % nach, und der Nasdaq Composite legte um 0,4 % zu. Apple trug den Nasdaq zu diesem kleinen Erfolg und stieg um 1,3 % auf ein neues 52-Wochen-Hoch.

Ein schwacher Börsenstart ist nicht ungewöhnlich, doch der Dezember ist kein gewöhnlicher Börsenmonat. Laut dem „Stock Trader’s Almanac“. Indentrückt er sogar auf Platz zwei vor.

Der holprige Start könnte mit dem Verkauf von Verlustpositionen zur Steueroptimierung zusammenhängen. Anleger, die verlustbringende Vermögenswerte veräußern, um Kapitalgewinne auszugleichen, sind ein bekanntes Vorgehen zum Jahresende. Bob Pisani von CNBC wies darauf hin , dass dies die Märkte Anfang Dezember belasten kann. Dieser Einbruch hält jedoch selten lange an. In der zweiten Monatshälfte kommt es häufig zu einer Erholung.

Drama um die Fed-Zinsen droht

Anleger richten ihr Augenmerk auf die Veröffentlichung des US-Arbeitsmarktberichts für November am Freitag. Dies ist der letzte wichtige Datenpunkt der US-Notenbank vor ihrer Zinssitzung am 17. und 18. Dezember. Laut dem CME FedWatch-Toolliegt die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung um 25 Basispunkte nun bei 72,9 %. Das ist ein deutlicher Anstieg gegenüber den 59,4 % der Vorwoche.

Die US-Notenbank hat die Zinsen in diesem Jahr bereits zweimal gesenkt – im September um 50 Basispunkte und im November um weitere 25. Dennoch sind nicht alle davon überzeugt, dass weitere Zinssenkungen folgen werden. Jimmy Cramer von CNBC äußerte Bedenken hinsichtlich einer möglichen Sorglosigkeit am Markt.

„Der Markt könnte mit seinen Erwartungen an Zinssenkungen zu optimistisch sein“, warnte er. Jim verwies auf die jüngsten Anstiege von Inflationsindikatoren wie dem Verbraucherpreisindex und dem Index der privaten Konsumausgaben. Diese deuten darauf hin, dass die Wirtschaft möglicherweise nicht so fragil ist, wie manche annehmen, was der Fed potenziell weniger Handlungsspielraum lässt.

Sollte die Zentralbank die Zinsen erneut senken, könnte dies die angespannte Lage an der Wall Street entspannen. Eine Zinssenkung könnte den Aktienkursen den nötigen Schub geben, um das Jahr mit einem positiven Ergebnis abzuschließen. Zusätzlich zu den Turbulenzen an den globalen Märkten sah sich Südkorea diese Woche mit politischen Unruhen konfrontiert.

Präsidentdent Yoon Suk Yeol hob das Kriegsrecht nachdem die Nationalversammlung seinen Erlass kippte. Yoon hatte die Maßnahmen während eines hitzigen Haushaltsstreits mit Oppositionsabgeordneten verkündet. Die Folgen trafen die südkoreanischen Märkte hart.

Der Kospi brach um über 2 % ein, und der Won stürzte gegenüber dem US-Dollar auf ein Zweijahrestief ab, bevor er sich teilweise erholte. Auch südkoreanische Aktien, die in den USA notiert sind, gaben nach, erholten sich aber wieder etwas, und die berüchtigte Kimchi-Prämie machte sich auf den Kryptomärkten bemerkbar.

KI-Hype und Marktrisiken

Die diesjährige Wall-Street-Rallye wurde von KI-Aktien massiv befeuert. Nvidia, das Paradebeispiel für diesen Trend, ist um über 180 % gestiegen. Allein das explosive Wachstum des Unternehmens macht etwa ein Fünftel der diesjährigen Gewinne des S&P 500 aus. Doch nicht alle sind von diesem Trend überzeugt. Joe Davis, Chefökonom bei Vanguard, glaubt, dass Anleger das unmittelbare Potenzial von KI überschätzen und der Aktienmarkt überhitzt ist.

„Der US-Aktienmarkt preist derzeit eine Wahrscheinlichkeit von rund 90 % für die Auswirkungen von KI ein“, sagte Davis. „Wir sehen sie eher bei 60–65 %.“ Er verglich die aktuelle, durch KI getriebene Rallye mit dem Dotcom-Boom der späten 1990er-Jahre. Damals führten die rasant steigenden Bewertungen schließlich zu einem massiven Crash.

„Aus wirtschaftlicher Sicht befinden wir uns im Jahr 1992. Aus Bewertungssicht befinden wir uns im Jahr 1997“, sagte Davis und wies damit auf die Diskrepanz zwischen langfristigem Potenzial und kurzfristigen Erwartungen hin.