US-Handelsdefizit sinkt stärker als erwartet aufgrund des Einbruchs der Importe

Das US-Handelsdefizit bei Waren ist im April stark gesunken, weit mehr als von allen erwartet, nachdem die Unternehmen aufgehört hatten, ausländische Waren zu hetzen, bevor verzögerte Zölle in Kraft traten.

Das Handelsministerium sagte teilte am Freitag mit, dass sich die Handelslücke um 46 % verringerte und bei 87,6 Milliarden US-Dollar landete. Die Importe brachen auf 276,1 Milliarden US-Dollar ein, ein Rückgang von 68,4 Milliarden US-Dollar in nur einem Monat. Gleichzeitig sahen die Exporte einen leichten Anstieg und kletterten um 6,3 Milliarden US-Dollar auf 188,5 Milliarden US-Dollar.

Der Grund für die Rekordzahlen im März war die panikartige Voreilerei, Waren vor höheren Zöllen zu stapeln. Unternehmen fluteten ihre Lagerhäuser mit Importen vor den Fristen. Dieser Anstieb trieb das Handelsdefizit in die Höhe.

Jetzt, da die Zolltermine verschoben wurden, hat sich diese Welle vorerst zurückgezogen. Aber die Unternehmen entspannen sich nicht wirklich. Der Zeitplan ist immer noch ein Chaos.

Zollverzögerungen ziehen die Unsicherheit in die Länge

Das Weiße Haus hat die meisten der anstehenden Abgaben nach Juli verlagert, während die Zölle auf chinesische Produkte bis Mitte August verschoben wurden. Das hat die Unternehmen im Ungewissen gelassen. Eine Reihe von Ökonomen sagt, dass es weiterhin zu einer Voreilerei bei den Importen kommen könnte, da niemand weiß, was nach Ende der 90-tägigen Pause passieren wird. Alle gehen auf Eierschalen.

Und dann kamen die Gerichte. Am Mittwoch bremste ein US-Handelsgericht die meisten der Zölle von Präsident Donald Trump aus, weil er nicht die Befugnis hatte, sie auf die von ihm gewählte Weise durchzusetzen. Diese Entscheidung wurde am nächsten Tag von einem Bundesberufungsgericht aufgehoben, das die Zölle vorübergehend wieder in Kraft setzte.

Also ändern sich die Regeln jetzt alle 24 Stunden, und die Unternehmen sind mitten in einem rechtlichen Tennis-Spiel gefangen. Die wirtschaftlichen Auswirkungen sind bereits eingetreten. Das Rekord-Handelsdefizit im März spielte eine große Rolle beim annualisierten Rückgang des BIP um 0,2 % im ersten Quartal. Es ist einfache Mathematik: Wenn die Importe explodieren und die Exporte nicht mithalten, verlangsamt sich das Wachstum.

Neues Gesetz zielt auf ausländisches Geld mit Steuerstrafen ab

Während die Während die Zoll-Dramatik weitergeht, drängt Trumps Lager eine neue Strategie vor, um ausländische Akteure unter Druck zu setzen – diesmal mit Steuern. Der „One Big Beautiful Bill Act“, der letzte Woche vom Repräsentantenhaus verabschiedet wurde, umfasst massive Änderungen daran, wie ausländisches Kapital in den USA behandelt wird. Es benötigt jedoch noch die Zustimmung des Senats.

Eingebettet in diesem Gesetz ist Abschnitt 899, eine Bestimmung, die den USA die Macht gibt, gegen Geld aus Ländern vorzugehen, die sie als unfaire ansehen. Das bedeutet, dass Regierungen wie Frankreich, die Tech-Unternehmen wie Google, Apple, Facebook und Amazon mit einer 3 %igen Steuer auf digitale Einnahmen belegt haben, Konsequenzen befürchten müssen. Deutschland, das Berichten zufolge eine 10 %ige Version in Betracht zieht, könnte auf der gleichen Liste stehen.

George Saravelos, globaler Leiter der FX-Forschung bei der Deutsche Bank, sagte in einem Donnerstag-Notiz, dass dies den USA ermöglichen würde, einen Handelskrieg in einen Kapitalkrieg zu verwandeln. Abschnitt 899 würde der Regierung erlauben, ausländische Beteiligungen an US-Vermögenswerten als Werkzeug zu besteuern, um in wirtschaftlichen Verhandlungen das zu erreichen, was sie will.

George warnte, dass diese Taktik „die offene Natur der US-Kapitalmärkte herausfordert“ und die Renditen auf US-Staatsanleihen für internationale Anleger schrumpfen lassen würde. Er schätzte, dass die Rendite auf Staatsanleihen um fast 100 Basispunkte fallen könnte, was sie weitaus unattraktiver machen würde. Das ist ein Problem, da Amerika von dieser Investition abhängt, um sein Zwillingsdefizit zu decken – sowohl das Handels- als auch das Haushaltsdefizit.

Beat Wittmann, Vorsitzender von Porta Advisors in der Schweiz, beschönigte es nicht. „Es ist sehr schlecht“, sagte er. „Das ist riesig – das ist nur ein Teil des Gesamtplans, und es ist völlig konsistent mit dem, worum es dieser Regierung geht.“

Wittmann sagte, dass es am Ende des Tages nicht um Meinungen geht. „Der ultimative Richter dafür sind nicht unsere Meinungen, es ist der Anleihemarkt“, fügte er hinzu. Und in letzter Zeit, sagte er, wenn Anleger nach Sicherheit suchen, neigen sie zu deutschen Bundesanleihen statt zu Staatsanleihen.