- Die US-Inflation lag im November unter den Erwartungen; der Kern-PCE-Preisindex stieg lediglich um 3,2 %.
- Der niedrigere Inflationsbericht führte zu Kursgewinnen an US-Aktienbörsen, wobei sowohl der S&P 500 als auch der Nasdaq Composite zulegten.
- US-Staatsanleihen legten nach den Inflationsnachrichten zu und signalisierten eine positive Marktstimmung.
Die US-amerikanische Wirtschaft hat in einer Demonstration von Widerstandsfähigkeit und Stärke einen erheblichen Schub erhalten. Das von den US-Geldpolitikern bevorzugte Inflationsmaß, der Kernindex der persönlichen Konsumausgaben (PCE), verzeichnete im November einen stärkeren als erwarteten Rückgang. Diese Nachricht hat die Bühne für positive Anlegererwartungen bezüglich möglicher Zinssenkungen im kommenden Jahr bereitet und zeichnet ein hoffnungsvolles Bild für die US-Wirtschaft.
Ein Einblick in Inflation und Marktreaktionen in den USA
In dem detaillierten Bericht des Bureau of Economic Analysis wurde der Kernindex der persönlichen Konsumausgaben (PCE), der oft als genauere Abbildung der zugrunde liegenden Preisdruckfaktoren gilt, da volatile Elemente wie Lebensmittel und Energie ausgeschlossen werden, mit einem Anstieg von nur 3,2 Prozent im vergangenen Monat ausgewiesen. Dieser Wert markiert einen Rückgang vom revidierten Stand von 3,4 Prozent im Vorjahr bis Oktober. Der monatliche Anstieg betrug 0,1 Prozent, entsprach damit den revidierten Werten für Oktober und blieb hinter den von Ökonomen prognostizierten 0,2 Prozent zurück.
Diese positiven Daten lösten eine bullische Reaktion an den US-Aktienmärkten aus. Der S&P 500 und der Nasdaq Composite verzeichneten sofortige Gewinne und näherten sich mit Steigerungen von jeweils 0,3 bzw. 0,4 Prozent Rekordhochs. Diese Indizes haben im Jahr 2023 bereits beeindruckende Zuwächse von 24 bzw. 44 Prozent erlebt, was eine robuste wirtschaftliche Erholung widerspiegelt.
Auch der Anleihemarkt reagierte positiv: US-Staatsanleihen legten nach Veröffentlichung des PCE-Berichts moderat zu. Die Gesamtzahl zeigte einen monatlichen Preisrückgang von 0,1 Prozent, wobei dies jedoch nicht im Fokus der Entscheidungsträger steht, da sie anfällig für starke Schwankungen ist – insbesondere bei Gütern wie Kraftstoff.
Ausblick: Zinssenkungen und Marktprognosen
Dieser Rückgang der Inflation wird als Hoffnungsschimmer gewertet und deutet darauf hin, dass der fast zweijährige Kampf der US-Notenbank gegen die Inflation Früchte trägt. Die jährliche Gesamt-PCE-Inflation sank von 2,9 Prozent im Oktober auf 2,6 Prozent – ein Trend, der auf eine schrittweise Annäherung an das Inflationsziel der Fed von 2 Prozent hindeutet.
Dennoch mahnen Ökonomen, auch jene bei Citi, zur Vorsicht. Sie weisen darauf hin, dass zwar die Kerninflation aufgrund erheblicher Entlastungen bei den Warenpreisen sinkt, dieser Weg jedoch möglicherweise nicht nachhaltig ist, um langfristige Inflationsziele zu erreichen. Als potenzielle neue Herausforderungen für die Wareninflation nach der Pandemie nennen sie die Normalisierung der Lieferketten sowie mögliche Störungen – etwa im Handel durch die Rote See.
Die Beamten der Federal Reserve erwarten derzeit drei Zinssenkungen im nächsten Jahr, womit eine Serie von Zinserhöhungen beendet wird, die den Zielbereich für den Bundesfonds auf einen 22-Jahres-Höchststand zwischen 5,25 Prozent und 5,5 Prozent getrieben haben. Obwohl es Widerstand gegen Markterwartungen von Senkungen bereits im März gab, wächst das Vertrauen, dass die US-Wirtschaft ein ‚weiches Landen' erreichen wird: Die Inflation soll sich wieder dem 2-Prozent-Ziel annähern, während die Arbeitslosigkeit nur geringfügig steigt.
An der Wall Street notierte der politikempfindliche Zweijahreszins leicht niedriger bei 4,33 Prozent, und der Zehnjahreszins fiel auf 3,89 Prozent. Diese Bewegungen deuten auf eine Anlegerstimmung hin, die sich auf ein potenziell günstiges Wirtschaftsklima vorbereitet.
Der US-Staatsanleihenmarkt, der diese Entwicklungen genau beobachtet, plante eine frühe Schließung am Freitag. Dean Maki, Chefökonom bei Point72, kommentierte die Erwartungen des Marktes an den Inflationsbericht. Laut Maki fiel der Bericht zwar weicher aus als erwartet, war jedoch nicht so schwach, wie einige Anleger gehofft hatten.
Im Kern vermitteln die neuesten Daten zur US-Wirtschaft und die darauf folgenden Marktreaktionen ein Bild vorsichtiger Optimismus. Mit der Aussicht auf Zinssenkungen scheint die US-Wirtschaft bereit für einen erheblichen Schub zu sein, während sie sich durch die Herausforderungen von Inflation und Lieferkettenstörungen navigiert. Beim weiteren Vorgehen bleibt es unerlässlich, diese Wirtschaftskennzahlen genau im Auge zu behalten und ihre Auswirkungen sowohl auf kurzfristige Marktbewegungen als auch auf die langfristige wirtschaftliche Gesundheit zu verstehen.
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Jai Hamid
Jai Hamid berichtet seit sechs Jahren über Kryptowährungen, Aktienmärkte, Technologie, die globale Wirtschaft und geopolitische Ereignisse, die die Märkte beeinflussen. Sie hat für auf Blockchain spezialisierte Publikationen wie AMB Crypto, Coin Edition und CryptoTale Marktanalysen, Berichte über große Unternehmen, Regulierung und makroökonomische Trends verfasst. Sie hat die London School of Journalism besucht und dreimal Krypto-Marktanalysen in einem der führenden Fernsehsender Afrikas vorgestellt.
