الاقتصاد الأمريكي يحصل على دفعة كبيرة

الأمريكي الاقتصاد، في استعراضٍ لمرونته وقوته، انتعاشاً ملحوظاً. فقد أظهر مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي، وهو المقياس المفضل للتضخم لدى واضعي أسعار الفائدة في الولايات المتحدة، انخفاضاً أكبر من المتوقع في نوفمبر. وقد مهدت هذه الأخبار الطريق لتوقعات إيجابية لدى المستثمرين بشأن إمكانية خفض أسعار الفائدة في العام المقبل، مما يرسم صورةً واعدةً للاقتصاد الأمريكي.

دراسة معمقة للتضخم وردود فعل السوق في الولايات المتحدة.

في التقرير المفصل الصادر عن مكتب التحليل الاقتصادي، أظهر مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي، الذي يُعتبر عادةً مؤشراً أدقّ لضغوط الأسعار الكامنة لاستبعاده السلع المتقلبة كالغذاء والطاقة، ارتفاعاً طفيفاً بنسبة 3.2% فقط الشهر الماضي. ويمثل هذا الرقم انخفاضاً عن النسبة المعدلة البالغة 3.4% المسجلة في أكتوبر من العام السابق. وبلغت الزيادة الشهرية 0.1%، متوافقةً مع الأرقام المعدلة لشهر أكتوبر، وأقل من النسبة التي توقعها الاقتصاديون والبالغة 0.2%.

أدت هذه البيانات الإيجابية إلى استجابة إيجابية في سوق الأسهم الأمريكية. وشهد مؤشرا ستاندرد آند بورز 500 وناسداك المركب مكاسب فورية، مقتربين من مستويات قياسية جديدة بارتفاعات بلغت 0.3% و0.4% على التوالي. وقد سجل هذان المؤشران بالفعل ارتفاعات ملحوظة بلغت 24% و44% في عام 2023، مما يعكس انتعاشاً اقتصادياً قوياً.

كما تفاعل سوق السندات بشكل إيجابي، حيث شهدت سندات الحكومة الأمريكية ارتفاعاً طفيفاً عقب صدور تقرير نفقات الاستهلاك الشخصي. وأشار الرقم الرئيسي إلى انخفاض شهري في الأسعار بنسبة 0.1%، على الرغم من أنه ليس محور التركيز الرئيسي للمسؤولين نظراً لحساسيته للتقلبات الكبيرة، لا سيما في أسعار سلع مثل الوقود.

نظرة مستقبلية: تخفيضات أسعار الفائدة وتوقعات السوق

يُنظر إلى هذا التراجع في التضخم على أنه بارقة أمل، إذ يشير إلى أن جهود مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي لمكافحة التضخم، والتي استمرت قرابة عامين، بدأت تؤتي ثمارها. فقد انخفض مؤشر الإنفاق الاستهلاكي الشخصي السنوي إلى 2.6% من 2.9% في أكتوبر، وهو اتجاه يُشير إلى عودة تدريجية نحو هدف التضخم الذي حدده مجلس الاحتياطي الفيدرالي عند 2%.

مع ذلك، يحثّ الاقتصاديون، بمن فيهم خبراء سيتي، على توخي الحذر. ويؤكدون أنه في حين أن التضخم الأساسي يتراجع نتيجة انخفاض التضخم بشكل ملحوظ في أسعار السلع، إلا أن هذا قد لا يكون مسارًا مستدامًا لتحقيق أهداف التضخم طويلة الأجل. ويشيرون إلى عودة سلاسل التوريد إلى وضعها الطبيعي، وإلى الاضطرابات المحتملة، كتلك التي شهدتها تجارة البحر الأحمر، كعوامل قد تُفرض تحديات جديدة على تضخم أسعار السلع بعد انتهاء الجائحة.

يتوقع مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي حاليًا إجراء ثلاث تخفيضات في أسعار الفائدة العام المقبل، منهين بذلك سلسلة من الزيادات التي أوصلت سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى أعلى مستوى له منذ 22 عامًا، حيث تراوح بين 5.25% و5.5%. ورغم وجود معارضة لتوقعات السوق بتخفيضات مبكرة منذ مارس، إلا أن هناك ثقة متزايدة بأن الاقتصاد الأمريكي سيحقق "هبوطًا سلسًا"، مع توقعات بانخفاض التضخم إلى هدف 2% مع ارتفاع طفيف فقط في معدل البطالة.

في وول ستريت، انخفض عائد السندات لأجل عامين، الحساس للسياسات، انخفاضاً طفيفاً إلى 4.33%، بينما تراجع عائد السندات لأجل 10 سنوات إلى 3.89%. تشير هذه التحركات إلى تفاؤل المستثمرين بتحسن محتمل في المناخ الاقتصادي.

أشار سوق سندات الحكومة الأمريكية، في إشارة إلى ترقبه الشديد لهذه التطورات، إلى إغلاق مبكر يوم الجمعة. وقد علّق دين ماكي، كبير الاقتصاديين في Point72، على ترقب السوق لتقرير التضخم. ووفقًا لماكي، فبينما جاء التقرير أضعف من المتوقع، إلا أنه لم يكن بالضعف الذي كان يأمله بعض المستثمرين.

باختصار، تُظهر أحدث البيانات المتعلقة بالاقتصاد الأمريكي وردود فعل السوق اللاحقة صورةً من التفاؤل الحذر. ومع احتمال خفض أسعار الفائدة في المستقبل القريب، يبدو الاقتصاد الأمريكي مُهيأً لانطلاقة قوية، متجاوزًا تحديات التضخم واضطرابات سلاسل التوريد. ومع استمرارنا في المضي قدمًا، يبقى من الضروري مراقبة هذه المؤشرات الاقتصادية عن كثب، وفهم آثارها على تحركات السوق قصيرة الأجل وعلى صحة الاقتصاد على المدى الطويل.