Die weltweiten Gesamtschulden erreichten im dritten Quartal einen Rekordwert von 323 Billionen Dollar

Die globalen Schulden haben im dritten Quartal 2024 einen erschreckenden Wert von 323 Billionen Dollar erreicht. Das sind 12 Billionen Dollar mehr als zu Beginn des Jahres.

In den letzten zwei Jahrzehnten hat sich die weltweite Gesamtverschuldung verdreifacht, was die heutigen Zahlen relativiert. Die Schuldenquote liegt aktuell bei 326 % des BIP und damit höher als vor der Pandemie. Eine Verlangsamung des Anstiegs ist nicht absehbar.

Die Schwellenländer tragen Schulden in Höhe von 105 Billionen US-Dollar, was 245 % ihres BIP entspricht. Dies sind nahezu Rekordwerte, die den Volkswirtschaften kaum Spielraum lassen, um sich anderen Prioritäten als dem Überleben zu widmen. Die Schuldentilgung verschlingt Gelder, die eigentlich für Gesundheit, Bildung und Infrastruktur ausgegeben werden sollten.

Arme Länder, kaputte Systeme

Laut Indermit Gill, Chefökonom der Weltbank, werden multilaterale Institutionen für notleidende Nationen zur einzigen Rettungsleine. „In hochverschuldeten armen Ländern fungieren multilaterale Entwicklungsbanken mittlerweile als Kreditgeber letzter Instanz – eine Rolle, für die sie ursprünglich nicht konzipiert wurden“, sagte er.

Er fügte hinzu, dass die Finanzsysteme so kaputt seien, dass Geld aus armen Volkswirtschaften abfließe, gerade dann, wenn diese dringend Zuflüsse zum Überleben bräuchten.

Die Lage ist düster. Frühere Untersuchungen des IWF zeigen, dass die Fiskalpolitik weltweit in Richtung höherer Ausgaben tendiert. Regierungen stehen unter Druck, mehr Geld für die alternde Bevölkerung, das Gesundheitswesen, die Anpassung an den Klimawandel und das Militär bereitzustellen – und das, während die Verschuldung weiter steigt.

Auch geopolitische Spannungen tragen nicht zur Verbesserung der Lage bei, da die Anforderungen an Verteidigung und Energiesicherheit stetig steigen. Doch es gibt weitere schlechte Nachrichten: Schuldenprognosen sind bekanntermaßen ungenau. Historische Daten des IWF zeigen, dass die Schuldenquote die Prognosen in der Regel innerhalb von fünf Jahren um 10 Prozentpunkte übersteigt.

Also, welche Prognosen auch immer jetzt erstellt werden – man sollte sie mit Vorsicht genießen. Die Lage könnte leicht noch schlimmer sein, als es auf dem Papier aussieht. Tatsächlich ist sie es fast immer.

Der Fiscal Monitor des IWF führt ein neues Rahmenwerk zur Risikobewertung von Schulden ein, um ein besseres Bild der künftigen Schuldenentwicklung zu zeichnen. Spoiler-Alarm: Die Risiken sind enorm. Sollte sich die Lage verschlechtern – mit langsamerem Wachstum, Fehlentscheidungen in der Fiskalpolitik und zunehmender Unsicherheit –, könnten die globalen Staatsschulden innerhalb von drei Jahren 115 % des BIP erreichen.

Das sind 20 Prozentpunkte mehr als die aktuellen Prognosen. Die Länder geraten zudem durch globale Faktoren wie die Auswirkungen der instabilen US-Politik unter Druck, was die Bewältigung der Kreditkosten zusätzlich erschwert.

Die versteckte Bedrohung durch nicht deklarierte Schulden

Nicht deklarierte Schulden, auch nichtdentVerbindlichkeiten genannt, stellen ein weiteres Problem dar, das die öffentlichen Finanzen belastet. Eine detaillierte Analyse von über 30 Ländern zeigt, dass 40 % dieser Verbindlichkeiten auf staatseigene Unternehmen und andere fiskalische Risiken zurückzuführen sind.

Im Durchschnitt belaufen sich diese versteckten Schulden auf 1 bis 1,5 % des BIP, können aber in Zeiten finanzieller Krisen sprunghaft ansteigen. Für Länder, die bereits mit der Bewältigung ihrer sichtbaren Schulden zu kämpfen haben, stellt dies eine tickende Zeitbombe dar.

Und jetzt kommt der entscheidende Punkt: Die aktuellen Haushaltskonsolidierungen reichen bei Weitem nicht aus. Laut IWF streben die Länder eine durchschnittliche Anpassung von 1 % des BIP über sechs Jahre an. Um die Verschuldung zu stabilisieren, müssten sie die Fiskalpolitik um 3,8 % des BIP straffen.

Das ist fast das Vierfache des aktuellen Plans. Für Wirtschaftsmächte wie China und die USA ist der Aufwand sogar noch größer. Doch im Gegensatz zu kleineren Ländern verfügen sie über mehr Instrumente und Optionen.

Die wahren Kosten der Schuldenregulierung

Die Schuldenbeseitigung wird nicht billig sein. Kürzungen öffentlicher Investitionen mögen zwar eine schnelle Lösung erscheinen, doch sie zerstören die langfristigen Wachstumsaussichten. Andererseits lassen drastische Kürzungen sozialer Transferleistungen schutzbedürftige Bevölkerungsgruppen im Stich.

Der IWF plädiert für einen ausgewogenen Ansatz, bei dem sich die Länder auf wachstumsfreundliche Maßnahmen konzentrieren und gleichzeitig die sozialen Sicherheitsnetze wahren.

Von den fortgeschrittenen Volkswirtschaften wird erwartet, dass sie ihre Sozialprogramme reformieren und ihre Steuersysteme verbessern. Schwellenländer hingegen haben Spielraum, ihre Einnahmen durch eine breitere Steuerbasis und eine verbesserte Steuerverwaltung zu steigern. Sie müssen aber auch weiterhin öffentliche Investitionen tätigen, um ihre Entwicklungsziele zu erreichen.

Auch der Zeitpunkt ist entscheidend. Schrittweise Haushaltsanpassungen sind weniger schmerzhaft und begrenzen die wirtschaftlichen Folgen, während abrupte Maßnahmen massive Produktionsausfälle verursachen können – bis zu 40 % mehr als schrittweise Maßnahmen. Länder mit hoher Verschuldung haben jedoch möglicherweise nicht die Zeit, die sie sich wünschen. Sie müssen ihre Anpassungen vorziehen, um unmittelbare Krisen zu vermeiden.

Auch die Regierungen müssen ihre Finanzpolitik verbessern. EinetronHaushaltsführung, ein besseres Risikomanagement und transparente Schuldenstatistiken sind entscheidend für die Wiederherstellung des Vertrauens. Ohne diese Maßnahmen wird das Vertrauen der Öffentlichkeit in die Finanzpolitik weiter schwinden.