Die Federal Reserve hat sich in die gefährlichste wirtschaftliche Wildcard des Landes verwandelt. Es tut so, als ob es alles weiß, stürzt durch Leitplanken ab und zuckt den Schaden ab, als ob es sich nicht darum kümmert.
Genau wie Trump springt es nach der Krise Kopffir in die Krise, weigert sich, sein eigenes Chaos aufzuräumen, und erweitert seine Kräfte immer wieder mit Rechenschaftspflicht. Und jetzt, wo Trump wieder im Oval ist, ist die Spur der Chaos dieser Zentralbank mehr denn je wichtig.
Kevin Warsh, ein ehemaliger der Federal Reserve von 2006 bis 2011 und jetzt ein Stipendiat an der Hoover Institution, legte am 25. April in einer Rede an die Gruppe von dreißig und dem Internationalen Währungsfonds alles bloß.
Warsh sagte, die Fed habe ihren Weg völlig verloren. "Die Fed hat eher als allgemeine Regierungsbehörde als als schmale Zentralbank gehandelt", sagte er. Er beschuldigte die Institution, von ihrer Kernmission abzuweichen und die Wirtschaft damit zu ziehen.
Fed -Brennstoffe Ausgaben und tötet die Preisstabilität ab
Kevin sagte, die Federal Reserve habe die rücksichtslosen Ausgaben gefüttert, die nach der Pandemie explodierten. Er sagte : "Ich kämpfe darum, die Fed der fiskalischen Verweigerung der Nation zu befreien." Und es hat geholfen! Es unterstützte die Staatsausgaben während der Krisenzeiten, blieb aber während der Genesung ruhig.
Anstatt Vorsicht zu drängen, als sich die Wirtschaft wieder erhitzte, hielt sie das Geld einfach auf. "Wenn die Fed die Linie überschreitet", sagte Warsh, "sollte es reale und rhetorische Symmetrie geben." Es gab nicht.
Die Zentralbank wurde auch nach 2008 der größte Käufer von Bundesschulden. Kevin sagte, ihre Bilanz stieg, bis er die Rede hielt. Das waren die Kosten für den Kauf von Schatzgerichten und hypothekenbesicherten Wertpapieren.
Und es gab den Kongressabdeckung, um weiterhin auszugeben, ohne sich um Zinssätze zu sorgen. Dies war das Ergebnis der quantitativen Lockerung oder QE, einem Werkzeugkrieg, der während des Zusammenbruchs von 2008 beigetragen hat. "Ich bintronGly, damals und heute diese Krise-Zeit-Innovation", sagte er. Aber nachdem die Krise endete, weigerte sich die Fed, sich zurückzuziehen.
Bis 2010 war das Wachstum zurückgekehrt und die Märkte waren stabil. Warsh sagte, er habe sich QE2 widersetzt, was von der Federal Reserve eine weitere Verschuldungsrunde war. Er warnte, dass es die Fed in die Politik ziehen würde. Er trat nicht lange nach der Bekanntgabe zurück.
Jetzt ist QE nicht mehr nur eine vorübergehende Notfallmaßnahme. Es wurde in das tägliche Spielbuch der Fed gebacken. Und der Kongress gewöhnte sich daran.
Fed taucht in die Politik ein, bläst seinen Job aus und fordert kein Versehen
Das Chaos hörte nicht mit Ausgaben auf. Kevin sagte auch, die Federal Reserve sei kopfüber in die Politik gegangen, für die es nicht gebaut wurde. "Die Fed hat weder das Fachwissen noch das Vorrecht, politische Urteile zu fällen", sagte er.
Im Jahr 2020 schloss sich die Fed dem Netzwerk von Zentralbanken und Vorgesetzten an, um das Finanzsystem zu begrüßen, und sagte, es sei „aktiv“ und sogar ein „Führer“ im Klima. Aber bis Januar 2025 kündigte die Fed unter einem neuen politischen Klima diese Gruppe.
"Wenn es in der Praxis nicht anders ist, dann war die neue Sprache einfach ein politisches Nicken?" Fragte Warsh. "Wenn die neue defianders ist, sollte der Kongress dann nicht etwas sagen?"
In beiden Fällen landeten die Kosten auf den gleichen Gruppen, die die Fed behauptete, sie helfe. Die Inflation traf am Boden am härtesten. In der Zwischenzeit taten die Fed so weiter, dass es alles ohne Konsequenzen tun könnte. Kevin sagte, es sei in seiner Jobbeschreibung die grundlegendste Aufgabe nicht bestanden: „Die Fed ist auf Grundlagen und Inflation gestiegen.“
Er erinnerte die Menge daran, dass die Leute 40 Jahre lang keine Sorgen um Inflation machten. Jetzt sind es wieder auf der Titelseite. "Stabile Preise waren die Handlungsrüstung der Fed", sagte er. Sobald die Inflation in die Luft ging, verschwand diese Rüstung. Was übrig blieb, war eine exponierte, übergroße Institution, die nicht reparieren konnte, was sie zerbrach.
Kevin war auch hart in der Gewohnheit der Fed, jedes Mal, wenn jemand seine Entscheidungen in Frage stellt, „Unabhängigkeit“ zu schreien. "Unabhängigkeit ist für sich selbst kein politisches Ziel", sagte er. Es ist nur wichtig, wenn die Fed tatsächlich Ergebnisse liefert.
Und wenn die Fed in des Finanzministeriums oder Seiten in sozialen Fragen wählt, schwächt sie ihre eigene Position. Es lädt Politiker ein, sich zu engagieren, und sie werden es tun.
