dent Trumps Strategie zum Schutz der globalen Macht des US-Dollars

Die Vormachtstellung des US-Dollars im globalen Finanzwesen gerät unter Druck, und Trump sorgt dafür, dass er diese Position behält. China, Hongkong, Thailand, die Vereinigten Arabischen Emirate und Saudi-Arabien haben im Stillen eine grenzüberschreitende digitale Zentralbankwährung (CBDC) namens mBridge entwickelt, die es ihnen ermöglichen soll, ohne US-Dollar oder SWIFT Handel zu treiben.

Die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ) unterstützte das Projekt zunächst, zog sich aber kurz vor den US-Wahlen überraschend zurück. Offizielle Stellen behaupteten, das Projekt habe das Stadium eines „minimal funktionsfähigen Produkts“ erreicht, doch laut einem Bericht der Financial Times zwang Washington sie zum Rückzug.

die BIZ im vergangenen Herbst, kurz vor den US-Wahlen, überraschend zog sich aus dem mBridge-Projekt zurück und überließ damit faktisch China und anderen Ländern die Kontrolle. Die BIZ behauptete, dies sei lediglich darauf zurückzuführen, dass das Projekt das Stadium eines „minimal funktionsfähigen Produkts“ erreicht habe. Doch nur wenige glauben das. „Die Amerikaner forderten den Stopp, weil es eine Bedrohung darstellt“, erklärte mir ein Teilnehmer und erläuterte, Washington habe befürchtet, dass es „zur Umgehung von Dollar-Sanktionen genutzt werden könnte“.

Die Entscheidung fiel kurz vor Trumps Rückkehr an die Macht, und seine Regierung geht hart gegen alles vor, was die Vormachtstellung des Dollars bedroht.

Trump will Dollar-Alternativen blockieren

Trump hat in zahlreichen Beiträgen auf Truth Social erklärt, dass jedes Land, das versucht, den Dollar zu schwächen, mit Konsequenzen rechnen muss. Er warnte: „Die Vorstellung, dass die BRICS-Staaten versuchen, sich vom Dollar abzuwenden, während wir tatenlos zusehen, ist vorbei. Wir werden von diesen scheinbar feindseligen Ländern eine klare Zusage fordern, dass sie weder eine neue BRICS-Währung einführen noch eine andere Währung unterstützen, um den mächtigen US-Dollar zu ersetzen. Andernfalls drohen ihnen 100-prozentige Zölle, und sie sollten sich darauf einstellen, ihre Exporte in die florierende US-Wirtschaft aufgeben zu müssen.“

Während die Handelspolitik die meiste Aufmerksamkeit auf sich zieht, tobt im Hintergrund ein Finanzkrieg. Der US-Dollar ist die Grundlage der globalen Macht Amerikas, und Trump lässt sich das nicht nehmen.

Rein formal dominiert der Dollar weiterhin. Laut IWF werden 58 % der Zentralbankreserven in US-Dollar gehalten. Das ist zwar weniger als vor zwei Jahrzehnten, doch die Verschiebung ging hauptsächlich hin zu kleineren Währungen und nicht zu wichtigen Konkurrenten wie Euro oder Yuan. Das SWIFT-Netzwerk zeigt, dass im vergangenen Jahr 49,1 % der weltweiten Transaktionen in US-Dollar abgewickelt wurden – ein Höchststand seit zwölf Jahren.

Laut dem World Gold Council horten Zentralbanken Gold in Rekordhöhe, was darauf hindeutet, dass einige sich gegen den Dollar absichern. Gleichzeitig baut China sein alternatives Zahlungssystem CIPS (Cross-Border Interbank Payment System) aus, dem 160 Banken angehören und das seit 2022 einen Anstieg der Transaktionen um 80 % verzeichnet. Die US-Finanzsanktionen haben Länder unterdessen dazu veranlasst, nach alternativen Handelskanälen zu suchen, was das Interesse an digitalen Zentralbankwährungen (CBDCs) verstärkt hat.

Das ist absolut vernünftig. Doch Trump scheint auf Druckmittel zurückzugreifen. Letzten Monat erließ er eine Exekutivanordnung, die die Nutzung digitaler Zentralbankwährungen in Amerika verbietet, da diese „die Stabilität des Finanzsystems, die Privatsphäre des Einzelnen und die Souveränität der Vereinigten Staaten bedrohen“.

Trump sprach sich auch für Bitcoinaus, trotz dessen Ruf als Absicherung gegen den Dollar, und vor allem unterstützte er dollarbasierte Stablecoins und forderte deren weltweite Verbreitung.

Manche fragten sich, warum Trump Stablecoins befürworten sollte, da die Europäische Zentralbank (EZB) diese offen ablehnt. Stablecoins erweitern, anders als CBDCs, die Verwendung des Dollars, anstatt ihn zu ersetzen. Die Idee ist einfach: Wenn Offshore-Stablecoins überall verwendet werden können, werden mehr Transaktionen an den US-Dollar gekoppelt sein – auch außerhalb des US-Bankensystems.

Howard Lutnick, Trumps Kandidat für das Amt des Handelsministers, ist eng mit dem Stablecoin Tether verbunden, der die höchste Marktkapitalisierung aller Stablecoins aufweist. Während seiner Anhörung im Senat erklärte Senatorin Elizabeth Warren, die Verbindung zu Tether stelle einen Interessenkonflikt dar, doch Lutnick wurde trotzdem bestätigt.

Der Markt für Stablecoins hat zum Zeitpunkt der Veröffentlichung einen Wert von etwa 220 Milliarden US-Dollar, was nur einen Bruchteil der 6 Billionen US-Dollar an US-Kapitalmärkten ausmacht.

In einem heutigen Beitrag auf X erklärte Trump: „Ich führe intensive Gespräche mit dem russischendent Wladimir Putin über die Beendigung des Krieges sowie über bedeutende Wirtschaftsabkommen zwischen den Vereinigten Staaten und Russland. Die Gespräche verlaufen sehr gut!“

Die amerikanische Wirtschaft basiert heute auf den Ausgaben der obersten 10 %

Während die meisten Amerikaner mit hohen Preisen und hartnäckiger Inflation zu kämpfen haben, geben die reichsten 10 % ihr Geld freigiebig aus und treiben damit eine Wirtschaft an, die heute mehr denn je auf ihre Fähigkeit und ihren Willen angewiesen ist, weiterhin zu kaufen.

Haushalte mit einem Jahreseinkommen von 250.000 US-Dollar oder mehr geben ihr Geld für Luxusurlaube, Designerwaren und Immobilien aus, angetrieben von steigenden Aktienkursen und Immobilienpreisen. Laut Moody's Analytics entfallen mittlerweile 49,7 % aller Konsumausgaben auf diese Gruppe – der höchste Wert seit Beginn der Datenerfassung im Jahr 1989.

Vor drei Jahrzehnten entfielen lediglich 36 % der Gesamtausgaben auf die obersten 10 %. Heute machen ihre Käufe allein fast ein Drittel des US-Bruttoinlandsprodukts aus, schätzte Mark Zandi, Chefökonom von Moody’s.

Die Reichen geben mehr aus, während alle anderen sich zurückhalten

Von September 2023 bis September 2024 erhöhten die obersten 10 % ihre Ausgaben um 12 %. Im gleichen Zeitraum reduzierten Haushalte der Mittel- und Arbeiterschicht ihre Ausgaben.

„Die Finanzen der Wohlhabenden waren noch nie so gut, ihre Ausgaben noch nie sotronund die Wirtschaft noch nie sodent von dieser Gruppe“, sagte Zandi auf Grundlage einer Analyse von Daten der Federal Reserve bis zum dritten Quartal 2024 – den aktuellsten verfügbaren Daten.

Die Inflation hat zwar alle getroffen, doch die wohlhabendsten Amerikaner sind deutlich stärker gestiegen. Die unteren 80 % der Einkommensbezieher gaben 25 % mehr aus als vor vier Jahren und konnten damit den Preisanstieg von 21 % in diesem Zeitraum kaum ausgleichen. Die obersten 10 % hingegen gaben 58 % mehr aus.

Wenn der Aktienmarkt einbricht oder die Immobilienpreise sinken, könnte das Vertrauen der Wohlhabenden einen Dämpfer bekommen, was dazu führen könnte, dass sie weniger ausgeben – und damit die Wirtschaft mit in den Abgrund reißen.

Die Verbraucherstimmung beginnt sich bereits zu verschlechtern, sogar unter den wohlhabendsten Haushalten, was zum Teil auf steigende Zollsorgen und wirtschaftliche Unsicherheit zurückzuführen ist.

Zandi wies darauf hin, dass die reichsten Amerikaner tendenziell älter, besser gebildet und stark in Aktien und Immobilien investiert sind – Sektoren, die in den letzten Jahren einen Boom erlebt haben. Doch derselbe Anstieg der Vermögenswerte vergrößert auch die Vermögensungleichheit und erschwert das Leben für diejenigen, die weder Häuser noch Aktien besitzen.

Wie Spitzenverdiener die Nase vorn haben

Für viele der Spitzenverdiener beruhte die finanzielle Sicherheit während der Pandemie auf strategischen Investitionen.

Vivek Trivedi, 38, ist einer von ihnen. Er sparte während der COVID-19-Pandemie und kaufte dann zwischen 2022 und 2023 drei Anlageimmobilien in Indianapolis.

Seine eigene Hypothekenzahlung bleibt niedrig, dank eines Zinssatzes von unter 3 %, den er sich bei der Umschuldung während der Pandemie sichern konnte.

Trivedi und seine Frau Purva arbeiten beide in der Pharmabranche und verdienen mittlerweile über 350.000 US-Dollar im Jahr – 45 % mehr als vor der Pandemie. Sie unterstützen außerdem seine Eltern, die bei ihnen wohnen, und betreuen zwei kleine Kinder.

Für Familien wie die Trivedis haben steigende Einkommen und Vermögenswerte die Inflation erträglicher gemacht. Doch für Millionen andere ist die Kluft zwischen Arm und Reich größer denn je – und die amerikanische Wirtschaft hängt nun von den Konsumgewohnheiten einer schrumpfenden Elite ab.