Die Rekordbewertung von Nvidia in Höhe von 3,5 Billionen US-Dollar ist eine gigantische Wette auf eine sehr nahe Zukunft mit Tokenisierung

Nvidia ist mittlerweile 3,5 Billionen Dollar wert und wieder das größte Unternehmen der Welt, weil Jensen Huang davon ausgeht, dass sich alles, was wir tun, in Token zerlegen lässt – nicht in Krypto-Token, sondern in KI-Token. Dabei handelt es sich um Datenpakete, die künstliche Intelligenz verarbeitet, aus denen sie lernt und die sie generiert.

Laut Financial Times setzt Jensen darauf, dass dieser massive Wandel in der Art und Weise, wie Informationen verarbeitet werden, die nächste Phase des globalen Computings auslösen wird – und er setzt alles darauf.

Das Unternehmen meldete für das im April endende Quartal einen Umsatz von 44 Milliarden US-Dollar und übertraf damit die Erwartungen mit einem Anstieg von 69 % im Vergleich zum Vorjahr deutlich. Die von der LSEG tracAnalysten hatten dies nicht vorhergesehen.

Nvidia erzielt eine Bruttogewinnmarge von 71 %, was für ein Unternehmen dieser Größenordnung praktisch beispiellos ist. Das ist keine bloße Behauptung mehr. Der Markt ist überzeugt, dass der Wettlauf um die KI-Chips bereits entschieden ist, und zwar mit großem Abstand.

Nvidia muss einen Verlust von 4,5 Milliarden Dollar hinnehmen, da China von der Landkarte verschwindet

Nvidias Erfolg verlief nicht ohne Rückschläge. Das Unternehmen musste 4,5 Milliarden US-Dollar abschreiben, nachdem der chinesische Markt – ein Land, dessen jährliche Umsätze Nvidia zuvor auf 50 Milliarden US-Dollar geschätzt hatte – abgeschnitten wurde. Mit der Rückkehr von Donald Trump ins Weiße Haus wurden die Exportbestimmungen verschärft. 

Nvidia darf seine leistungsstärksten Chips nicht mehr nach China verkaufen und musste abgespeckte Versionen anbieten. Selbst diese wurden blockiert. Anstatt alles zu vernichten, nutzte das Unternehmen die unverkauften Bestände, um die Folgen abzufedern.

Trotz all dem hob Nvidia seine Prognose an. Analysten von Morgan Stanley gingen davon aus, dass der Umsatz im nächsten Quartal aufgrund der entgangenen China-Umsätze in Höhe von 5 Milliarden US-Dollar auf 43,5 Milliarden US-Dollar sinken würde.

Stattdessen Nvidia mit 45 Milliarden Dollar, und das, nachdem bereits ein Umsatzrückgang von 8 Milliarden Dollar bestätigt wurde. Das Defizit hat sich sogar noch verschärft, doch das Unternehmen ist weiterhin zuversichtlich, mehr Gewinn erzielen zu können.

KI-Fabriken übernehmen dort, wo China aufgehört hat

Nachdem China von der Bildfläche verschwunden ist, treten neue Akteure auf den Plan. Saudi-Arabien, die Vereinigten Arabischen Emirate und Taiwan starten staatlich geförderte KI-Projekte mit dem Namen „souveräne KI“

Sie kaufen keine Hardware, um im Wettbewerb zu bestehen; sie bauen ihre eigenen KI-Ökosysteme auf, in deren Zentrum Nvidia-Chips stehen. Jensen fliegt nächste Woche zu hochrangigen Treffen nach Europa, die dies weiter vorantreiben könnten.

Auch die großen Technologiekonzerne treiben die Entwicklung voran. Alphabet und Oracle investieren cash in riesige neue Rechenzentren und werden dafür Chips benötigen. Und zwar jede Menge.

Nvidias neueste Blackwell-Chips verkaufen sich bereits jetzt schneller als erwartet, noch vor ihrem offiziellen Marktstart. Die Nachfrage steigt rasant, nicht nur weil immer mehr Menschen KI nutzen, sondern auch weil die Modelle selbst deutlich komplexer geworden sind.

Jensen erklärte, diese neueren „logisch denkenden“ Bots – die vor einer Antwort zweimal nachdenken – verbrauchen bis zu 1.000 Mal mehr Token pro Interaktion als ältere KI-Tools. Das bedeutet mehr Rechenleistung, mehr Chips und höhere Umsätze. Apollo Global Management gibt an, dass allein der Bau von Rechenzentren im ersten Quartal dieses Jahres einen vollen Prozentpunkt zum US-BIP beigetragen hat.

Die Frage ist: Wer kann da noch mithalten? AMD erwirtschaftet nur ein Sechstel von Nvidias Umsatz. Cerebras, ein Startup mit Unterstützung aus Abu Dhabi, operiert noch in kleinem Rahmen. Selbst wenn die Konkurrenz aufholt, bietet Nvidias Gewinnmarge von 71 % Spielraum für Preissenkungen, falls der Wettbewerb jemals härter ausfallen sollte. Momentan bedroht niemand Nvidias Vormachtstellung ernsthaft.

Dan Ives, Technologieanalyst bei Wedbush, schrieb nach der Veröffentlichung der Geschäftszahlen: „Es gibt nur einen Chip weltweit, der die KI-Revolution antreibt, und das ist der von Nvidia.“ Die Ergebnisse und Jensens Kommentar unterstrichen diese Aussage. HSBC-Analyst Ryan Mellor stimmte dem zu. Er sagte, die Zahlen seien „gut genug, um Enttäuschungen zu vermeiden“

Bislang hält Nvidias Dominanz stand, selbst nachdem in China Milliardenverluste eingetreten sind. Solange sich die Token weiter vermehren und die Modelle wachsen, zahlt sich Jensens Billionen-Dollar-Wette weiterhin aus.