Kevin Warsh sagt, er könnte die Zinssätze dieses Jahr in Jackson Hole anheben

Der von Trump ernannte Federal-Reserve-Vorsitzende Kevin Warsh machte während seines Auftritts am Freitag in Jackson Hole klar, dass die Zinssätze dieses Jahr angehoben werden könnten, wenn die Inflation nicht schnell genug zur Ruhe kommt.

Kevin sagte, die Inflationszahlen im Sommer seien kühler ausgefallen als erwartet, aber das reiche nicht aus, um zu zeigen, dass sich der übergeordnete Trend geändert hat. „Obwohl die [Inflations]-Werte in diesem Sommer besser als erwartet waren, sagen sie mir nicht, dass sich die zugrunde liegenden Trends signifikant verbessert haben.“ Die Inflation ist für die Fed noch zu hoch, um nachzulassen.

Kevin sagte, die Zentralbank wolle Beweise dafür, dass die Inflation schnell genug wieder auf ihr 2-%-Ziel zusteuert. „Wir müssen sicher sein, dass die zugrunde liegende Inflation auf unser Ziel zusteuert, deutlich und mit ausreichender Geschwindigkeit. Andernfalls haben wir noch Arbeit zu erledigen. Das ist unsere Aufgabe, unser Mandat und unsere Verantwortung, die wir aufrechterhalten müssen“, sagte er.

Daten der CME Group zeigten, dass Händler die Chance auf eine Erhöhung im September auf 55,7 % drückten, rund 20 Prozentpunkte höher als am Donnerstag. Die Fed wird ihre nächste Entscheidung am 16. September bekannt geben.

Kevin hält die Inflation im Fokus, während Märkte einen weiteren Anstieg einpreisen

Heather Long, Chefvolkswirtin der Navy Federal Credit Union, sagte, Kevin habe „die Tür zu einer Zinserhöhung der Fed geöffnet. Eine Erhöhung wird wahrscheinlich nicht im September kommen, aber bis Oktober oder Dezember.“

Heather fügte hinzu: „Warsh sagte explizit, dass die ermutigenden Inflationswerte dieses Sommers keine ‚signifikante‘ Verbesserung der Inflation anzeigen. Die Anleihemärkte reagierten schnell, indem sie eine Erhöhung einpreisten.“

Kevin sagte auch, die Märkte glaubten immer noch, die Fed werde die Preise unter Kontrolle bekommen. „Marktpreise zeigen Vertrauen, dass wir Preisstabilität liefern werden. Und ich kann Ihnen versichern, dass sie recht haben.“ Er sagte, die Inflation müsse ganz oben auf der Liste der Fed bleiben, während er die Wirtschaft als eine beschrieb, die „sich gestärkt zu haben scheint.“

Er identifizierte KI als einen der Gründe für das Wachstum und erklärte, dass Menschen und Unternehmen weiterhin ausgaben. Obwohl die Einstellungen weniger dynamisch geworden seien, führe er das darauf zurück, dass die Erwerbsbevölkerung nicht mehr im gleichen Tempo wachse.

Kevins vorbereitete Kommentare zeigten, wie er möchte, dass die Fed die Politik handhabt. Kevin legte keinen Zinspfad dar oder gab den Märkten Datenpunkte, die die Zentralbank zu einem Handeln zwingen würden. „Ich stehe hier heute mit der Verpflichtung zu einer Disziplin, nicht zu einer Entscheidung“, sagte er vor Beamten des Federal Open Market Committee, Ökonomen und Reportern.

Kevin wird dafür kritisiert, dass er bei der Bereitstellung von Politiksignalen restriktiv ist, solange die Inflationsrate das Zielniveau übersteigt.

Kevin lehnte das Konzept der Forward Guidance (Vorausblick) ab und sagte, die Märkte sollten auf Zahlen achten, anstatt nach Hinweisen von der Federal Reserve zu suchen. In seiner Rede mit dem Titel „In Our Time“ („In unserer Zeit“) bemerkte Kevin: „Sie können es einen Entwurf nennen, Sie können es eine Wegkarte nennen, aber nennen Sie es keine Forward Guidance.“

Aktien, Anleihen, Gold und Bitcoin sinken, da Kevin einen weiteren Anstieg dieses Jahr möglich macht

Kalshi-Händler änderten ihre Wetten nach der Rede. Der Markt setzte die Wahrscheinlichkeit einer Erhöhung um 25 Basispunkte auf 48 %. Bevor Kevin sprach, erwarteten fast 70 % keine Änderung im September. Die Renditen der US-Staatsanleihen stiegen. Die 2-Jahres-Rendite, die auf Fed-Erwartungen reagiert, kletterte auf ihr höchstes Niveau seit Ende Juli.

Wall Street endete am Freitag niedriger, obwohl die Hauptindizes die Woche im Plus beendeten. Der S&P 500 fiel um 0,25 % auf 7.711,76. Der Nasdaq Composite verlor 0,52 % auf 26.402,42, da die Chip-Aktien schwächelten, darunter Nvidia (NASDAQ: NVDA) und Intel (NASDAQ: INTC).

Der Dow Jones Industrial Average fiel um 9,45 Punkte, bzw. 0,02 %, auf 53.559,99. Für die Woche stieg der S&P 500 um 0,5 %, der Nasdaq gewann 0,9 % und der Dow kletterte um 0,5 % zu seinem ersten wöchentlichen Gewinn in drei.

Auch Gold fiel. Die Spot-Preise rutschten unter 4.500 US-Dollar pro Unze, nachdem Kevin sagte, Preisstabilität sei zum „vorherrschenden Fokus“ der Fed geworden. Die Inflation liegt immer noch über 2 %, fünf Jahre nach dem Sprung, der sie über das Ziel der Zentralbank hinaustrieb.

Bitcoin sank in etwa 60 Minuten um 3.000 US-Dollar, als Händler auf höhere Zinserwartungen reagierten. Während des Rückgangs wurden rund 200 Millionen US-Dollar an gehobenen Long-Positionen liquidiert, was erzwungenen Verkauf hinzufügte.