Japans 40-Jahres-Anleiherendite erreicht 20-Jahres-Hoch. Die ganze Welt sollte sehr besorgt sein

Der japanische Anleihemarken hat der Weltwirtschaft gerade einen Warnschuss geschickt. Die Rendite der 40-Jahres-Staatsanleihe Japans stieg am Montag auf 3,445 %, das höchste Niveau seit zwei Jahrzehnten.

Dieser Anstieg folgte auf eine Welle der Instabilität, die durch die Herabstufung der Bonität der Vereinigten Staaten durch Moody's am Freitag ausgelöst wurde, die sie von Aaa auf Aa1 senkte, aufgrund steigender Haushaltsdefizite und dessen, was die Agentur als „Mangel an wirksamen politischen Maßnahmen“ bezeichnete.

Die Auswirkungen dieser Entscheidung waren sofort spürbar, da auch die Rendite der 10-Jahres-Anleihe Japans auf 1,47 % stieg. Investoren in Japan erhielten ebenfalls keine guten Nachrichten.

Am selben Tag veröffentlichte Wirtschaftsdaten zeigten, dass die japanische Wirtschaft im Q1 2025 schrumpfte, schneller als von Analysten erwartet, und offiziell den ersten Rückgang des Landes in einem Jahr verzeichnete.

Dieser Rückgang trat auf, als Japan bereits damit zu kämpfen hatte, seine Erholung zu stabilisieren. Gleichzeitig wird die Bank of Japan in eine Ecke gedrängt, da die Anleiherenditen steigen und die Inflation nicht zur Ruhe kommt.

Steigende Renditen üben Druck auf die Bank of Japan aus, zu handeln

Shinichi Uchida, stellvertretender Gouverneur der Bank of Japan, sagte dem japanischen Parlament, die Zentralbank werde die Zinssätze erneut anheben, wenn die Wirtschaft beginnt, sich vom Schock der neuen US-Zölle unter der Regierung von Präsident Donald Trump zu erholen.

Uchida also said inflation was still hovering around the BOJ’s 2% target, but warned that the outlook remains unstable. “There is extremely high uncertainty over the outlook for each country’s trade policy and its fallout,” he said, pointing out that a rebound in inflation could drive further rate hikes.

Er wies auch auf steigende Importkosten, insbesondere für Lebensmittel wie Reis, als wachsende Belastung für japanische Haushalte hin. „Wir sind uns bewusst, dass solche Preiserhöhungen einen negativen Einfluss auf das Leben und den Konsum der Menschen haben“, sagte Uchida den Gesetzgebern.

Die Schuldenlage Japans hilft nicht weiter. Das Schulden-BIP-Verhältnis des Landes liegt bei über 250 %, das höchste aller großen Volkswirtschaften. Wenn die Renditen so hoch steigen, wird die Staatsschuld noch schwerer zu verwalten, da die Regierung mehr für Kredite zahlen muss und die Kosten für die Bedienung der bestehenden Schulden weiter steigen.

Das ist nicht nur Japans Problem, es ist eine globale Bedrohung. Der japanische Anleihemarken ist einer der größten der Welt, und jedes Anzeichen von Stress dort kann finanzielle Erschütterungen auf der ganzen Welt verursachen.

Wenn Investoren sich aus den japanischen Anleihen zurückziehen, könnten andere Märkte mit steigenden Kreditkosten getroffen werden. Dazu gehören sowohl entwickelte Länder als auch fragile Schwellenmärkte, die von stabilen Kapitalzuflüssen abhängen. Auf der anderen Seite könnte der Yen schnell an Stärke gewinnen, wenn die Renditen weiter steigen und ausländische Investoren in japanische Vermögenswerte strömen.

Die Situation auf dem Anleihemarkt wirkt sich auch auf die japanischen Rentenfonds aus, die stark in zinsarme Anleihen investiert sind. Das ist schlechte Nachrichten für Japans alternde Bevölkerung, und noch schlimmer für den Konsum, der wahrscheinlich einbrechen wird, wenn das Einkommen der Rentner sinkt.

Währenddessen sehen sich japanische Banken, die langfristige Anleihen halten, mit einer Verschlechterung ihrer Bilanzen konfrontiert – genau die Art von Schock, die den internationalen Bankensektor hart treffen und viele Finanzinstitutionen destabilisieren würde.

Da die japanischen und US-Renditen nun steigen, ziehen Investoren bereits Kapital aus Entwicklungsländern ab, um höhere Renditen in sichereren Orten zu verfolgen. Das lässt Länder in Asien, Afrika und Lateinamerika noch anfälliger für Währungseinbrüche, Kreditausfälle und Finanzierungsengpässe.