Japans April-Exporte verlangsamen sich, da Lieferungen in die USA aufgrund von Zöllen zurückgingen

Japan verzeichnete im April einen Rückgang der Exporte, da die Lieferungen in die USA im Zuge der Auswirkungen der Zölle von Präsident Trump zurückgingen, was eine neue Herausforderung für die bereits fragile Erholung der viertgrößten Volkswirtschaft der Welt darstellt.

Da die Abgaben auf in die USA bestimmte Waren später in diesem Jahr weiter steigen sollen, warnen Analysten, dass sich die Gegenwinde verstärken könnten, es sei denn, Tokio überzeugt Washington, die Zölle zurückzunehmen.

Lieferungen aus Japan in die USA gingen zum ersten Mal seit vier Monaten zurück

Laut den Zahlen des Finanzministeriums stiegen die Gesamtexporte im April im Vergleich zum Vorjahr nur um 2 %, was den Markterwartungen entsprach, aber eine Verlangsamung gegenüber dem März-Gewinn von 4 % darstellte. Im Gegensatz dazu gingen die Lieferungen in die USA, Japans größten Exportmarkt, um 1,8 % im Jahresvergleich zurück, was den ersten Rückgang in vier Monaten markierte.

Die rückläufige Nachfrage nach Autos, Stahl und Schiffen trieb diesen Rückgang weitgehend voran. Die Automobilexporte in die USA gingen im Wert um 4,8 % zurück, getroffen von einem stärkeren Yen und niedrigeren Volumina an Premium-Modellen.

„Bis März schienen die Automobilhersteller die US-Lieferungen vor der Zollerhöhung vorverlegt zu haben. Jetzt, da die Abgaben wirksam sind, hat sich der Trend umgekehrt.“

Yutaro Suzuki, Ökonom bei Daiwa Securities.

Während die Exporte in die breitere asiatische Region um 6 % stiegen, rutschten die Lieferungen nach China um 0,6 % zurück, getrieben von weicheren Aufträgen für Fahrzeuge und elektronische Komponenten. Gleichzeitig gingen die Importe im April um 2,2 % zurück, weniger stark als die von Analysten prognostizierten 4,5 %, was zu einem Handelsdefizit von 115,8 Milliarden Yen (803 Millionen US-Dollar) führte, anstatt des erwarteten Überschusses von 227,1 Milliarden Yen (1,6 Milliarden US-Dollar).

Ironischerweise weitete sich der Warenhandelsüberschuss Japans mit den USA im Jahresvergleich um 14,3 % auf 780,6 Milliarden Yen (5,4 Milliarden US-Dollar) aus, der vierte monatliche Anstieg in Folge, da die amerikanischen Käufe japanischer Produkte nachließen. Dieser wachsende bilaterale Überschuss könnte weitere Prüfungen durch Washington anziehen, das Tokio seit Langem für Währungs- und Handelspraktiken kritisiert, die seiner Ansicht nach japanischen Exporteuren einen Vorteil verschaffen.

Vor diesem Hintergrund soll Japans Haupt Handelsverhandler, Ryosei Akazawa, später in dieser Woche eine dritte Runde von Diskussionen in Washington führen. Doch nur wenige Beobachter erwarten einen Durchbruch bei den Autozöllen, die im Juli auf 24 % steigen sollen, es sei denn, ein Abkommen wird erzielt.

Die Trump-Verwaltung hat bereits 10 %ige Zölle auf eine breite Palette von Importen, einschließlich japanischem Stahl und Aluminium, sowie 25 %ige Abgaben auf Autos verhängt, was eine Wirtschaft erschüttert, die stark von Autoexporten nach Nordamerika abhängt.

„Zölle werden sowohl direkten als auch indirekten Abwärtsdruck auf die Exporte ausüben“, sagte Masato Koike, Senior-Ökonom beim Sompo Institute Plus. Er fügte hinzu, dass Japan selbst wenn bilaterale Gespräche einige Zollentlastungen erbringen, den Überlauf-Effekten einer schwächelnden globalen Wirtschaft nicht entkommen kann.

Unternehmen in Japan könnten Kapitalausgaben bis zur Verbesserung der Lage zurückhalten

Die Handelsmaßnahmen der Verwaltung könnten auch dazu führen, dass japanische Firmen Kapitalausgaben verschieben, was den Schmerz für eine Wirtschaft, die im Januar-März-Viertel einen Rückgang verzeichnete, verschärft.

„Da Hersteller so tief in weltweite Lieferketten integriert sind, bergen plötzliche Politikwechsel ein ‚Peitscheneffekt‘-Risiko, das sich durch die gesamte Wirtschaft ausbreiten könnte.“

Stefan Angrick von Moody’s Analytics.

Die Währungspolitik ist ein weiterer Konfliktpunkt. Finanzminister Katsunobu Kato wird erwartungsgemäß sein US-Gegenstück, Treasury-Beamter Scott Bessent, am Rande eines Treffens der G7-Finanzminister in Kanada diese Woche treffen, wobei die Dollar-Yen-Politik wahrscheinlich im Vordergrund stehen wird.

Trump hat Japan beschuldigt, den Yen absichtlich schwach zu halten, um seine Exporte zu stärken, und eine anhaltende Yen-Aufwertung in den letzten Monaten hat bereits die Wettbewerbsfähigkeit japanischer Hersteller gedämpft.

Die sich verschlechternde Aussicht hat auch die Pläne der Bank of Japan für geldpolitische Verschärfung kompliziert. Am 1. Mai senkte die BOJ ihre Wachstums- und Inflationsprognosen scharf und verwies auf eskalierende US-Zölle als eines der Hauptrisiken für ihre Überzeugung, dass eine moderate Erholung im Gange sei.

Der Ökonom von Capital Economics, Abhijit Surya, erwartet nun, dass die Nettoexporte das BIP-Wachstum im zweiten Quartal schmälern, und hat seine Prognose für die nächste Zinserhöhung der BOJ von Juli auf Oktober verschoben.

Bei einer instabilen Zolllandschaft und einem wankenden inneren Wachstum stehen die japanischen politischen Entscheidungsträgern vor schwierigen Entscheidungen. Bereits spüren die Unternehmen die Hitze, da Unternehmen sagen, die US-Zölle würden die Rentabilität um zehn Milliarden Dollar schmälern.

Die japanischen Unternehmen prognostizieren, dass sie basierend auf der Unternehmensführung während der aktuellen vollständigen Gewinnperiode bis zu 28 Milliarden US-Dollar erleiden könnten.