Die führenden Zentralbanken räumen ein, dass ihr Handeln während der Covid-Gesundheitskrise die wirtschaftlichen Spaltungen verschärft hat und dass keine einfache Lösung in Sicht ist.
Durch die jüngsten politischen Entscheidungen des amerikanischen Zentralbanksystems wurde die Kluft zwischen wohlhabenden und notleidenden Haushalten vergrößert, und hochrangige Beamte geben an, dass es keine einfache Möglichkeit gibt, diesen Trend umzukehren.
Während der Gesundheitskrise profitierten Millionen von Menschen, insbesondere diejenigen mit Geld, von extrem niedrigen Kreditkosten, da die Zentralbank Kredite billig machte, um die Wirtschaft zu stützen.
Obwohl die Kreditkosten heute weit über das Krisenniveau gestiegen sind, zahlen laut Fannie Mae immer noch rund 20 % der Hausbesitzer Zinsen auf ihre Immobiliendarlehen. Diese Familien geben nicht nur monatlich weniger für Wohnkosten aus, sondern haben allein durch den Besitz von Immobilien auch ein Vermögen aufgebaut.
Gleichzeitig blickt die Wall Street auf ein weiterestronGewinnjahr zurück, das durch die anhaltenden Investitionen in künstliche Intelligenz angetrieben wurde. Dies markiert ein beeindruckendes dreijähriges Marktwachstum.
Menschen mit geringeren Einkommen, die selten Aktien kaufen und typischerweise zur Miete wohnen, haben in den letzten fünf Jahren keinen dieser finanziellen Vorteile genossen. Ihre Einkommen wuchsen laut Angaben der Zentralbank in Atlanta bis 2025 auch langsamer als die von Besserverdienenden.
Steigende Kosten bereiten vielen Menschen große Sorgen, wie Umfragen zeigen, insbesondere Geringverdienern. Auch Politiker, darunter Präsident Donald Trump, haben begonnen, diesem Thema Aufmerksamkeit zu schenken, dent er in einer kürzlich gehaltenen Rede herunterspielte
Beamte der Zentralbank, die die Wirtschaft des Landes mitlenken, haben eingeräumt, dass sie die von Experten als „K-förmige Wirtschaft“ bezeichnete Problematik nicht schnell beheben können
„Wenn ich mit Einzelhändlern und CEOs spreche, die sich an das oberste Drittel der Einkommensverteilung richten, ist alles bestens … aber die untere Hälfte der Einkommensverteilung starrt darauf und fragt sich: ‚Was ist passiert?‘“, Christopher Waller, ein Zentralbankgouverneur , am 16. Dezember auf dem Yale CEO Summit.
Andere politische Entscheidungsträger, darunter Vorsitzender Jerome Powell, haben diese wachsende Spaltung in diesem Jahr erkannt.
„Das Beste, was wir tun können, ist zu versuchen, den Arbeitsmarkt wieder in Schwung zu bringen, die Wirtschaft wieder anzukurbeln und hoffentlich auch die Arbeitsplatzsicherheit und die Lohnsteigerungen zu verbessern“, sagte Waller.
Welche Rolle die Geldpolitik spielte
Obwohl die Entscheidungen der Zentralbank zu den unterschiedlichen Ergebnissen zwischen reichen und armen Amerikanern beigetragen haben, war dies nie das beabsichtigte Ergebnis.
Im Jahr 2020 handelten die Verantwortlichen richtig, als sie die Zinsen nahezu auf null senkten, um die durch die Pandemie angeschlagene Wirtschaft zu stützen. Die Institution, die vom Kongress mit der Aufgabe betraut ist, Vollbeschäftigung und Preisstabilität zu gewährleisten, sah sich mit Betriebsschließungen konfrontiert, die die Arbeitslosigkeit in die Höhe trieben.
Die Zinssätze blieben bis März 2022 extrem niedrig. Dann begannen die Behörden, sie angesichts steigender Preise deutlich anzuheben. Bis dahin hatten sich etwa ein Viertel der rund 85 Millionen Hausbesitzer in den USA sehr niedrige Hypothekenzinsen gesichert, und nur wenige haben diese niedrigen Zinsen seither aufgegeben.
Allerdings könnte die Zentralbank schon viel früher zur K-förmigen Wirtschaftsentwicklung beigetragen haben.
„Dieses Phänomen begann im Jahr 2008 mit den massiven Liquiditätsspritzen der US-Notenbank (Fed) als Reaktion auf die globale Finanzkrise, die die Aktien- und Immobilienpreise in die Höhe trieben“, erklärte Oren Klachkin, Finanzmarktökonom bei Nationwide, gegenüber CNN. „Seitdem beobachten wir diese anhaltende Kluft zwischen Arm und Reich, die sich nach der Pandemie zwar etwas verringert hat.“
Die Löhne der ärmsten Amerikaner stiegen laut Daten der Niederlassung in Atlanta zwischen 2020 und 2023 rasant an – deutlich schneller als die der wohlhabendsten Arbeitnehmer. Damals mussten Arbeitgeber händeringend auf einen kleinen Pool verfügbarer Arbeitskräfte zurückgreifen.
Das hat sich in diesem Jahr geändert. Im September lag der gleitende 12-Monats-Durchschnitt des mittleren Lohnwachstums für das unterste Viertel der Haushalte bei 3,7 %, verglichen mit 4,4 % für die Spitzenverdiener.
„Diejenigen am unteren Ende der Einkommensskala können sich weder durch Immobilienwerte noch durch Aktienportfolios absichern. Und es fällt ihnen schwerer, Kredite aufzunehmen“, sagte Klachkin. „Sie sind größtenteils darauf angewiesen, dass ihre Löhne die Inflation ausgleichen.“
Keine schnelle Lösung verfügbar
Das wichtigste Instrument der Zentralbank, ihre Leitzinsen, die sich auf die Kreditkosten in der gesamten Wirtschaft auswirken, ist bekanntermaßen ein grobes Instrument.
Das bedeutet, dass sie bestimmte Gruppen nicht unterstützen , wenn es darum geht, den Druck auf den Arbeitsmarkt zu verringern oder zu verstärken, was die Behörden derzeit tun. Die Institution hat auch keinen Einfluss auf die langfristigen Zinssätze, die sich in der Regel an den Renditen längerfristiger Staatsanleihen orientieren.
In den vergangenen zwei Jahren hat die Bank ihren Leitzins um 1,75 Basispunkte gesenkt, um den Arbeitsmarkt zu stabilisieren. Die Verantwortlichen hoffen, dass diese Senkungen allen zugutekommen werden.
Der beste Ansatz zur Behebung der K-förmigen Wirtschaftslage könnte darin bestehen, einen Rückgang des Arbeitsmarktes zu verhindern und darauf zu hoffen, dass andere Faktoren Beschäftigung und Löhne ankurbeln.
