Fed und EZB verlieren die politische Kontrolle, während Ölpreise explodieren und sich Trump auf einen Krieg mit Iran vorbereitet
- Norwegen und die Schweiz senkten unerwartet die Zinsen, was zu Panik an den Märkten und Kursverlusten bei Währungen führte.
- Die Fed und die EZB verlieren die Kontrolle, während die Ölpreise in die Höhe schnellen und Trump auf einen Krieg mit dem Iran zusteuert.
- Händler vertrauen den Zentralbanken aufgrund von Inflation, wankelnden Währungen und geopolitischen Risiken nicht mehr.
Die US-Notenbank Federal Reserve und die Europäische Zentralbank verlieren zunehmend die Kontrolle über die Geldpolitik, während die Ölpreise in die Höhe schießen und Präsident Donald Trump die USA einem Krieg mit dem Iran näher bringt.
Was früher klare Entscheidungen der Zentralbanken waren, wird nun von Politik, Inflation und einem zusammenbrechenden Rahmen wirtschaftlicher Regeln überschattet. Die Märkte wissen nicht mehr, worauf sie reagieren sollen, denn selbst die Banken haben den Überblick verloren.
Dies gipfelte am Donnerstag, als Norwegen die Zinssätze ohne Vorwarnung senkte. Die Entscheidung schockierte die Händler und ließ die norwegische Krone gegenüber dem Dollar und dem Euro um etwa 1 % fallen.
Gleichzeitig senkte die Schweiz ihre Zinssätze auf 0 % und gab Gespräche über eine Rückkehr zu negativen Zinsen trotz anhaltender Deflation auf.
Die Schweizerische Nationalbank erklärte, die globale Aussichts sei zu instabil, um normalen Plänen zu folgen. Nur 24 Stunden zuvor hatte Fed-Chef Jerome Powell die US-Zinssätze unverändert gelassen und Reportern mitgeteilt, dass „niemand“ Vertrauen darin habe, wohin die Zinsen gehen sollten.
Märkte reagieren auf Panik, nicht auf Politik
Investoren zogen sich sofort aus Aktien zurück. Die Volatilität der europäischen Aktienmärkte, gemessen am V2TX, sprang auf ein Zweimonatshoch. Doch anstatt Staatsanleihen als sichere Anlage zu kaufen, verkauften sie auch diese. Händler sahen keine klare Richtung. Selbst die üblichen Zufluchtsorte versagen.
„Wir befinden uns in einem Moment erheblicher politischer und makroökonomischer Unsicherheit“, sagte sagte Mark Dowding, Chief Investment Officer bei BlueBay, einem Teil von RBC Global Asset Management. „Wir können keinen klaren Trend bei den Zinssätzen erkennen.“ Er gab zu, dass er vorerst keine größeren Bewegungen in den Portfolios seiner Firma vornimmt.
Der Dollar ist jetzt eine Unbekannte. Sein Wert ist in diesem Jahr gegenüber anderen wichtigen Währungen um fast 9 % gefallen. Das änderte sich jedoch, als zwischen Israel und dem Iran ein militärischer Konflikt ausbrach, was den Dollar wieder steigen ließ. Jede Bewegung wird jetzt von Kriegsnachrichten und Energieschocks getrieben, nicht von der Leitlinie der Zentralbanken.
„Man kann sich nicht mehr einfach an den Zentralbanken orientieren“, sagte Davide Oneglia, Direktor für Makroökonomie bei T.S. Lombard. Er sagte, die Banken hätten Mühe, die Daten überhaupt zu lesen, geschweige denn, eine Richtung vorzugeben.
Gebrochene Modelle lassen Europa hinter Trumps Inflation zurückfallen
Europäische Zentralbanken, die Zinssätze senken, bewegen sich nicht nur anders als die Fed, die immer noch mit steigenden Preisen aufgrund von Trumps Zöllen kämpft. Sie haben es auch mit einem volatilen Dollar zu tun, der früher den globalen Handel und die Rohstoffpreise verankerte. Das funktioniert nicht mehr.
„Das ist eine massive, fundamentale Verschiebung auf den globalen Märkten, die jeder zu bewerten versucht“, sagte Nick Rees, Leiter der makroökonomischen Forschung bei Monex Europe. „Alle diese Standard-Faustregeln der Wirtschaft, die wir für Prognosen verwenden, sind im Moment völlig kaputt.“
Auch geplante Zinssenkungen der Europäischen Zentralbank werden überprüft. Francois Villeroy de Galhau, ein wichtiger EZB-Entscheider, sagte am Donnerstag, dass sie den Kurs ändern könnten, wenn die Ölvolatilität anhält. Das stellt den gesamten geldpolitischen Plan in Frage.
Das große Bild ist einfach: Zentralbanken können nicht führen, wenn sich der Boden ständig bewegt. Analysten sagten, die neue Marktumgebung werde von Überraschungsereignissen und nicht von Politiken geprägt. Mit jeder Eskalation im Zusammenhang mit dem Iran steigt die Chance auf plötzliche Preisänderungen. Anleger müssen sich darauf einstellen.
„Wir gehen in diesen nächsten Zyklus, in dem die Variablen viel volatiler sind, weil Ereignisse die Oberhand gewinnen, anstatt dass (die Geldpolitik) einfach vorhersehbar ist, und politische und menschliche Faktoren, wie wir es jetzt bei Donald Trump kennen, eine wichtige Rolle spielen“, sagte Oneglia.
Jedes Detail davon ist wichtig. Währungswerte haben sich in nur wenigen Monaten dramatisch verändert. Modelle funktionieren nicht. Zentralbanken können nichts versprechen. Trump trifft die wichtigsten Entscheidungen aus dem Weißen Haus, und der Iran ist die Unbekannte, die niemand einpreisen kann.
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Jai Hamid
Jai Hamid berichtet seit sechs Jahren über Kryptowährungen, Aktienmärkte, Technologie, die globale Wirtschaft und geopolitische Ereignisse, die die Märkte beeinflussen. Sie hat für auf Blockchain spezialisierte Publikationen wie AMB Crypto, Coin Edition und CryptoTale Marktanalysen, Berichte über große Unternehmen, Regulierung und makroökonomische Trends verfasst. Sie hat die London School of Journalism besucht und dreimal Krypto-Marktanalysen in einem der führenden Fernsehsender Afrikas vorgestellt.
