Der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, stellte klar, dass er nicht voreilig die Zinssätze anpassen werde, solange sein Erzfeind,dent Donald Trump, eine aggressive Wirtschaftspolitik durchsetze.
In seiner Rede am Freitag auf dem US-Geldpolitikforum in New York warnte Powell davor, dass die Handels-, Einwanderungs-, Finanz- und Regulierungsänderungen des Weißen Hauses zu viel Unsicherheit schaffen, als dass die Fed jetzt schon handeln könnte.
„Wir müssen es nicht eilig haben und können gut abwarten, bis mehr Klarheit herrscht“, sagte . Er wies darauf hin, dass die Märkte verunsichert seien und sich die Fed darauf konzentriere, herauszufinden, was tatsächlich vor sich gehe und was nur Störfaktoren seien.
Die Märkte erwarten Kürzungen, aber Powell sagt, so schnell geht das nicht
Da Trumps Zollentscheidungen ständig wechselten, glaubten die Anleger, dass Powell und seine Mitstreiter ihre Meinung zu Zinssenkungen ändern würden. Offensichtlich irrten sie sich.
Die Märkte haben bereits drei Zinssenkungen bis zum Jahresende eingepreist, wobei die erste laut dem FedWatch-Tool der CME Group bereits im Juni erwartet wird.
„Die Politik folgt keinem vorgegebenen Kurs“, sagte Powell Reportern bei der Veranstaltung. „Unsere derzeitige Haltung ist gut aufgestellt, um die Risiken und Unsicherheiten zu bewältigen, denen wir bei der Erfüllung beider Seiten unseres Doppelmandats gegenüberstehen.“
Diese Botschaft entsprach nicht ganz den Erwartungen der Händler. Die Wall Street reagierte stark auf Trumps Entscheidungen, die entweder rein vibeoder bewusst zur Marktmanipulation getroffen wurden.
Das vom Clark Center for Global Markets der Booth School der Universität Chicago veranstaltete Forum zur Geldpolitik wurde auch von anderen hochrangigen Fed-Beamten besucht, und die meisten von ihnen sagten, sie erwarteten, dass sich die Inflation verlangsamen und die Wirtschaft trotz Trumps Handelsspielchentronbleiben würde.
Powell erklärte, die USA befänden sich derzeit in einer guten Lage, und verwies auftronArbeitsmarkt und eine Inflation, die sich dem 2%-Ziel der Fed annähere. Doch nicht alles sieht rosig aus. Jüngste Verbraucherumfragen deuten auf wachsende Inflationssorgen hin, insbesondere aufgrund von Trumps Handelskriegen.
Laut dem von der Fed bevorzugten Inflationsmaß steigen die Preise jährlich um 2,5 Prozent bzw. um 2,6 Prozent, wenn man Lebensmittel- und Energiekosten ausklammert. Powell räumte ein, dass die Inflationsbekämpfung schwierig gewesen sei und sagte: „Der Weg zurück zu unserer Zielinflation war holprig, und wir gehen davon aus, dass dies auch so bleiben wird.“
Trumps Zölle könnten die Wirtschaft noch stärker erschüttern
Seit seinem Amtsantritt im Januar 2025 hat Trump Zölle auf Kanada, Mexiko und China verhängt. Kanada und Mexiko erhielten zwar einige Ausnahmen, doch die von Trump so genannten „Gegenzölle“ sollen im April in Kraft treten.
US-Finanzminister Scott Bessent äußerte sich am Freitag in der CNBC-Sendung „Squawk Box“ dahingehend, dass die US-Wirtschaft möglicherweise vor einer schwierigen Anpassungsphase stehe. „Könnte es sein, dass die Wirtschaft, die wir geerbt haben, langsam in Schwung kommt? Durchaus“, sagte Bessent. „Der Markt und die Wirtschaft sind süchtig geworden. Wir sind abhängig von diesen Staatsausgaben, und es wird eine Entzugsphase geben.“
Die Bemerkung über die „geerbte Wirtschaft“ war eine kaum verhohlene Anspielung auf Trumps Amtsübernahme von Joe Biden. Unter Biden verzeichnete die Wirtschaft eintronWachstum, doch Ende 2024 zeigten sich Anzeichen einer Abschwächung, wobei die Inflation weiterhin über dem Zielwert der Fed von 2 % lag.
Der Arbeitsmarktbericht zeigte, dass die US-Wirtschaft 151.000 neue Stellen geschaffen hat, weniger als die von Ökonomen erwarteten 170.000. Die Arbeitslosenquote stieg leicht auf 4,1 Prozent, was auf eine schwächere Einstellungsdynamik hindeutet. Powell erklärte, dies sei ein weiterer Beweis dafür, dass der Arbeitsmarkt zwar solide sei, aber Anzeichen von Belastung zeige.
„Die Löhne steigen schneller als die Inflation und in einem nachhaltigeren Tempo als zu Beginn der Erholungsphase nach der Pandemie“, sagte Powell. Die durchschnittlichen Stundenlöhne stiegen im Februar um 0,3 % und im Jahresvergleich um 4 %.
Trotz der positiven Arbeitsmarktzahlen bleibt die US-Notenbank vorsichtig. Fed-Gouverneurin Adriana Kugler warnte am Freitag in Portugal, dass die Inflation weiterhin eine Bedrohung darstelle. „Es bestehen erhebliche Aufwärtsrisiken für die Inflation“, sagte Kugler. „Es könnte daher angebracht sein, den Leitzins für einige Zeit auf dem aktuellen Niveau zu belassen.“
