- Die EZB hat die Zinsen wie erwartet bei 2% belassen, ohne klare Richtung für künftige Schritte.
- Trump's Zollandrohungen und die handelspolitischen Spannungen zwischen der EU und den USA üben Druck auf eine fragile Wirtschaft der Eurozone aus.
- Die Inflationsprognosen blieben weitgehend unverändert; die Gesamtinflation wird für 2025 mit 2,1% erwartet.
Die EZB hat ihren wichtigsten Einlagenzins am Donnerstag unverändert bei 2 % belassen und sich entschieden, bei der zweiten Sitzung in Folge stillzuhalten. Diese Entscheidung war weithin erwartet, wobei die Märkte eine 99-prozentige Chance auf keine Änderung einpreisten.
Der Grund, warum es wichtig ist, liegt jedoch in dem, was die Entscheidung nun umgibt, und das ist nicht schön. Die Eurozone steckt in einem Slow-Growth-Zyklus fest, und Donald Trumps Wiederholung des Handelskriegs droht, die Lage zu verschlechtern.
Das letzte Mal, dass die EZB die Zinsen anpasste, war im Juni, als sie endlich von dem Allzeithoch von 4 % im Vorjahr abwich. Nun, da die Inflation ungefähr im Ziel liegt, „rund um das mittelfristige Ziel von 2 %“, wie die Bank sagte, gibt es keinen unmittelbaren Grund zur Panik.
Aber es gibt auch keine Klarheit darüber, was als Nächstes kommt. „Die Einschätzung des Governing Councils zur Inflationsaussicht ist im Großen und Ganzen unverändert“, hieß es in der Erklärung. Keine Forward Guidance. Keine Richtung. Nur Datenbeobachtung und weiteres Warten.
Trump-Drohungen erschüttern die wirtschaftliche Aussichten
Das größere Problem ist das Chaos, das von außerhalb Europas kommt. Die EZB traf ihre Entscheidung, während die globale Unsicherheit weiter zunimmt. Ja, die Inflation scheint in Ordnung zu sein. Aber der Rest der Wirtschaft? Nicht so sehr. Die Eurozone wuchs im Q2 kaum, nur um 0,1 %, im Vergleich zu 0,6 % im vorherigen Quartal.
Und während die EZB so tut, als hätte sie die Kontrolle, wird das Wachstum weiterhin von Kräften nach unten gezogen, die weit über ihre politischen Instrumente hinausgehen.
Europa und die USA unterzeichneten im Juli ein Handelsabkommen, das einen 15%igen Pauschalzoll auf in die USA gehende EU-Exporte verhängte. Das half hauptsächlich Sektoren wie der Pharmaindustrie, während andere (insbesondere Wein und Spirituosen) im Ungewissen blieben.
Dann kam Trump.
Er drohte mit Vergeltungsmaßnahmen gegen die EU, nachdem Brüssel Google mit einer Strafe von 3,45 Milliarden US-Dollar belegt hatte. Nun bereiten sich die Märkte auf eine weitere Runde von Tit-for-Tat-Zöllen vor. Und jede neue Schlagzeile macht die Arbeit der EZB schwieriger.
Während die Bank also über eine stabile Inflation spricht, gibt es darunter mehr zu beachten. Sie sagen es nicht direkt, aber die Stimmung ist angespannt. Es gibt kein Engagement für zukünftige Zinserhöhungen oder -senkungen.
Der Ansatz ist nun offiziell „Sitzung für Sitzung“, was Zentralbank-Jargon für wir haben keine Ahnung, was als Nächstes kommt ist. Fügen Sie einen starken Euro und steigenden globalen Wettbewerb hinzu, und plötzlich wirkt diese Zinspause mehr wie Zögern als Strategie.
EZB-Mitarbeiter erhöhen Wachstumsprognose, passen Inflationspfad an
Was die Leute am Donnerstag wirklich im Fokus hatten, war nicht die Zinsentscheidung, sondern die Projektionen und Lagardes Pressekonferenz. Und hier ist, was dabei herauskam: Die Inflation wird voraussichtlich 2025 durchschnittlich 2,1 % betragen, dann 2026 auf 1,7 % fallen und 2027 leicht auf 1,9 % steigen.
Das liegt nicht weit von der Prognose vom Juni entfernt, die 2 % für 2025, 1,6 % für 2026 und 2 % für 2027 vorsah. Nicht gerade eine große Veränderung. Die Kerninflation, die Lebensmittel und Energie ausschließt, wird dieses Jahr bei 2,4 % stabil bleiben, ebenso wie in der vorherigen Prognose.
Auf der Wachstumsseite war die Aktualisierung etwas optimistischer. Die EZB sieht nun 1,2 % Wachstum im Jahr 2025, im Vergleich zu den 0,9 %, die sie im Juni erwartet hatte. Die Aussichten für 2026 wurden auf 1 % nach unten korrigiert. Und für dieses Jahr gab Lagarde den klarsten Einblick bisher.
„Die Wirtschaft wuchs im ersten Halbjahr des Jahres kumulativ um 0,7 % aufgrund der Widerstandsfähigkeit der Inlandsnachfrage“, sagte sie .
Aber sie war bezüglich der kommenden Monate nicht gerade fröhlich. „Höhere Zölle, ein stärkerer Euro und zunehmender globaler Wettbewerb werden voraussichtlich das Wachstum für den Rest des Jahres bremsen“, warnte Christine. Dennoch fügte sie hinzu: „Der Effekt dieser Gegenwinde auf das Wachstum sollte im nächsten Jahr nachlassen.“
Das ist die Linie, an der sie festhalten. Ob sie hält oder nicht, ist jedem selbst überlassen.
Die klügsten Krypto-Köpfe lesen bereits unseren Newsletter. Lust dabei? Mach mit.
Haftungsausschluss. Die bereitgestellten Informationen stellen keine Anlageberatung dar. Cryptopolitan.com Wir übernehmen keine Haftung für Investitionen, die auf den auf dieser Seite bereitgestellten Informationen basieren. Wir empfehlen dringend, vor jeglichen Anlageentscheidungen eine unabhängige Recherche durchzuführen und/oder einen qualifizierten Fachmann zu konsultieren.
Jai Hamid
Jai Hamid berichtet seit sechs Jahren über Kryptowährungen, Aktienmärkte, Technologie, die globale Wirtschaft und geopolitische Ereignisse, die die Märkte beeinflussen. Sie hat für auf Blockchain spezialisierte Publikationen wie AMB Crypto, Coin Edition und CryptoTale Marktanalysen, Berichte über große Unternehmen, Regulierung und makroökonomische Trends verfasst. Sie hat die London School of Journalism besucht und dreimal Krypto-Marktanalysen in einem der führenden Fernsehsender Afrikas vorgestellt.
