Dubai vs. Hongkong: Warum Steuersätze nur die halbe Wahrheit über Krypto-Hubs sind

Im ersten Teil dieser Kolumnehabe ich die operative Seite der Entscheidung zwischen Dubai und Hongkong beleuchtet, darunter Lizenzierung, regulatorische Modelle, Zugang zu Banken und den Unterschied zwischen schnellem Markteintritt und institutioneller Tiefe. Basierend auf ChangeNOWseigenen Recherchen und praktischen Erfahrungen in diesen Märkten führt dieser zweite Teil die Analyse fort und betrachtet Aspekte jenseits von Gründung und Lizenzierung.

Doch für Gründer ist die Entscheidung für einen Hub nicht mit der Unternehmensgründung oder der Lizenzerteilung abgeschlossen. Die eigentliche Bewährungsprobe kommt später, wenn steuerliche Ansässigkeit, Unternehmenssubstanz, globale Mindeststeuerregeln, Sanktionsrisiken und die laufende Due-Diligence-Prüfung der Partner eine Rolle spielen und darüber entscheiden, ob die gesamte Struktur langfristig tragfähig ist.

Die Steuerfrage, die die meisten Gründer falsch verstehen

Das Steuersystem der VAE wird oft als einfach dargestellt: 9 % Körperschaftsteuer ab 375.000 AED, Steuererleichterungen für Kleinunternehmen und keine Einkommensteuer. In der Praxis sieht es jedoch anders aus. Zwar

erheben die VAE keine herkömmliche Einkommensteuer für Privatpersonen, doch löst dies nicht automatischmaticFrage des steuerlichen Wohnsitzes für international tätige Gründer. Gemäß Kabinettsbeschluss Nr. 85 von 2022 kann eine Person unter anderem dann als in den VAE steuerlich ansässig gelten,dent sie sich innerhalb eines relevanten 12-Monats-Zeitraums mindestens 183 Tage in den VAE aufhält oder wenn ihr gewöhnlicher oder primärer Wohnsitz sowie der Mittelpunkt ihrer finanziellen und persönlichen Interessen in den VAE liegen. Ein Visum allein reicht also nicht aus. Dies ist insbesondere für international tätige Gründer relevant, die ihre Arbeitszeit zwischen verschiedenen Ländern aufteilen.

Hongkong hingegen wendet ein Territorialbesteuerungssystem an – nur in Hongkong erzielte Einkünfte werden besteuert. Personen unterliegen in der Regel nicht allein aufgrund ihres Aufenthalts einer Besteuerung, und Gründer, die keine Dienstleistungen in Hongkong erbringen, zahlen üblicherweise keine Gehaltssteuer, unabhängig von der in der Stadt verbrachten Zeit. Dieser quellenbasierte Ansatz wird in allgemeinen Steuervergleichen oft vernachlässigt.

Im Bereich der Körperschaftsteuer hat sich die Situation der VAE nach Einführung der zweiten Säule ebenfalls verkompliziert. Der inländische Körperschaftsteuersatz ist weiterhin niedrig, und die Steuererleichterungen für kleine Unternehmen können die Belastung für berechtigte ansässige Unternehmen mit einem Umsatz von maximal 3 Millionen AED weiterhin reduzierendent Diese Erleichterungen gelten jedoch nur für Steuerzeiträume, die bis spätestens 31. Dezember 2026 enden. Für große multinationale Konzerne haben die VAE hingegen bereits eine inländische Mindestzuschlagsteuer eingeführt, die für Geschäftsjahre gilt, die am oder nach dem 1. Januar 2025 beginnen und für multinationale Konzerne mit einem weltweiten Jahresumsatz von 750 Millionen Euro oder mehr anwendbar sind. Die VAE haben die Einkommenszurechnungsregel zum jetzigen Zeitpunkt noch nicht umgesetzt, die Zuschlagsteuer stellt jedoch kein theoretisches Risiko mehr dar.

Hongkong hat sich in dieselbe globale Richtung entwickelt, allerdings mit einem deutlicher gesetzlich geregelten Rahmen. Die Verordnung zur Änderung des Steuergesetzes (Mindeststeuer für multinationale Unternehmensgruppen) 2025 trat am 6. Juni 2025 in Kraft und setzt die GloBE-Regeln sowie die Mindestzuschlagsteuer für betroffene multinationale Konzerne in Hongkong ab 2025 um.

Die VAE mögen auf dem Papier noch günstiger erscheinen, doch zukünftige Zusatzsteuern könnten die Differenz verringern. Hongkong bietet trotz seines höheren nominalen Steuerniveaus etwas, das große Institutionen oft mehr schätzen als einen nominalen Steuersatz: Planbarkeit. Anders ausgedrückt: Dubai mag heute günstiger sein, aber Hongkong könnte sich morgen leichter modellieren lassen.

Warum Geopolitik wichtiger ist als Steuersätze

Die Streichung der VAE von der FATF-Grauen Liste im Februar 2024 verbesserte nicht nur ihr Compliance-Profil, sondern machte Dubai auch attraktiver für Banken, Investoren und Risikokomitees. Das bedeutet jedoch nicht, dass Dubai eine sanktionsfreie Zone ist; Banken dort reagieren sehr sensibel auf die Sanktionen des US-Finanzministeriums. Dennoch bietet Dubai ein Maß an juristischer Neutralität, das Hongkong nicht erreichen kann.

Für B2B-Kryptounternehmen reichen die geopolitischen Auswirkungen weit über die Wahl des Wohnorts der Gründer hinaus. Sie beeinflussen die Risikobewertung von Partnern, die Mittelverwendung, das Onboarding von Kunden, die Auswirkungen von Sanktionen und die Frage, ob Geschäftspartner überhaupt mit dem Unternehmen zusammenarbeiten möchten.

Für Gründer, deren persönliche Sicherheit, Vermögensschutz oder Reisefreiheit von der wahrgenommenen Neutralität ihres Standorts abhängen, stellt Dubais außenpolitische Haltung einen strukturellen Vorteil dar. 

Sind Dubais Startup-Zahlen übertrieben?

Die von der DMCC öffentlich gemeldete Zahl von über 26.000 registrierten Unternehmen, darunter mehrere Hundert im Kryptozentrum, lässt sich nicht direkt als Anzahl aktiver Startups interpretieren. Für eine Freizonenlizenz ist zum Zeitpunkt der Gründung kein Nachweis laufender Handelsaktivitäten erforderlich. Unternehmen unterliegen jedoch weiterhin den Anforderungen an die wirtschaftliche Substanz und den regulatorischen Verpflichtungen, abhängig von der Art der Lizenz und der Klassifizierung ihrer Tätigkeit gemäß den Unternehmenssteuer- und Compliance-Vorschriften der VAE.

Branchenberichte über Startup-Ökosysteme, wie beispielsweise die Crypto Valley- Studie, zeigen, dass juristische Personen bei der Einschätzung der Branchengröße meist nur verzögert reagieren. Aktivitätsbasierte Kennzahlen, wie die Beteiligung von Entwicklern, die Nutzung von On-Chain-Lösungen und das Produktengagement, liefern in der Regel ein deutlich genaueres Bild der tatsächlichen wirtschaftlichen Aktivität.

Es gibt keine geprüften öffentlichen Daten, die aufschlüsseln, wie viele der beim DMCC registrierten Unternehmen tatsächlich aktiv sind und wie viele ruhend operieren. Spricht man jedoch mit Dienstleistern in den Freizonen der VAE, ergibt sich ein recht einheitliches Bild: Ein Großteil dieser Unternehmen dient hauptsächlich Holdingstrukturen, Visa-Sponsoring oder IP-Vereinbarungen und wird nicht für aktive Handelsgeschäfte genutzt

Selbst unter konservativen Annahmen stellt die Anzahl der aktiven Unternehmen im Technologie- und Krypto-Ökosystem von DMCC nach globalen Maßstäben immer noch ein bedeutendes Cluster dar.

Im Gegensatz dazu unterliegen die von der SFC lizenzierten Plattformen für virtuelle Vermögenswerte in Hongkong einem umfassend regulierten Rahmen. Lizenzierte Unternehmen sind verpflichtet, eine operative Handelsinfrastruktur zu unterhalten, die Verwahrungs- und Trennungsvorschriften für Kundengelder einzuhalten und im Rahmen ihrer laufenden Lizenzverpflichtungen umfassende AML/KYC- und Compliance-Funktionen zu implementieren.

Daher spiegelt DMCC zwar ein breiteres, auf Unternehmensgründungen basierendes Ökosystem wider, die lizenzierten Unternehmen in Hongkong hingegen einen engeren, aber vollständig regulierten Kreis von operativen Einheiten unter Wertpapieraufsicht.

Fünf wichtige Erkenntnisse für B2B-Kryptounternehmen

1. Die Markteinführungszeit ist heute ein zentraler Wettbewerbsfaktor.
Eine Lizenzierung innerhalb von zwei statt zwölf Monaten kann Ihre Liquidität, das Vertrauen der Investoren und Ihre gesamte Geschäftsentwicklung erheblich beeinflussendent Insbesondere tracB2B-Unternehmen führen Verzögerungen bei der Lizenzierung in der Regel zu Verzögerungen bei allen anderen Schritten – Partnerschaften, Bankgesprächen, Integrationen und letztendlich auch beim Umsatz.

2. Die Bankfähigkeit ist genauso wichtig wie die Lizenzierung.
Eine Lizenz kann zwar den Einstieg erleichtern, bedeutet aber nicht automatisch, dassmaticüber ein funktionierendes Bankgeschäft verfügt. Bevor Unternehmen sich für einen Standort entscheiden, müssen sie unbedingt klären, ob sie tatsächlich Zugang zu Fiat-Zahlungssystemen haben, ihre Finanzen verwalten, Partnerabrechnungen abwickeln und die erweiterte Due-Diligence-Prüfung bestehen können.

3. Institutionelle Glaubwürdigkeit hat ihren Preis.
Hongkongs Rahmenbedingungen sind langsamer und anspruchsvoller, doch das regulatorische Signal kann für Unternehmen, die Vermögensverwalter, Banken, professionelle Anleger und regulierte Gegenparteien ansprechen, wertvoll sein. Dubai ist schneller, aber Unternehmen müssen unter Umständen mehr Aufwand betreiben, um institutionelle Kompetenz nachzuweisen.

4. Steuereffizienz muss mit wirtschaftlicher Substanz einhergehen.
Niedrige Steuersätze sind nur dann sinnvoll, wenn die Struktur rechtlich vertretbar ist. Wohnsitz, Einkommensquelle, wirtschaftliche Substanz und Managementkontrolle spielen dabei eine entscheidende Rolle. Für B2B-Unternehmen kann Steuerunsicherheit bei Bankgeschäften, Audits, Kapitalbeschaffung oder der Integration von Partnern problematisch werden.

5. Das Modell mit einem einzigen Hauptsitz hat ausgedient.
Die Finanzabteilung kann in Dubai sitzen, die Entwicklungsabteilung in Hongkong oder Shenzhen, der Rechtssitz woanders, und die Kundenbetreuung kann über mehrere Regionen verteilt sein. Der wahre Vorteil liegt bei Unternehmen, die Lizenzierung, Bankwesen, Steuern, Compliance und Marktzugang zu einer einheitlichen Betriebsarchitektur zusammenführen können.

Abschluss

Die Lehre daraus ist in der Praxis nicht, dass Gründer Dubai Hongkong oder Hongkong Dubai vorziehen sollten. Vielmehr geht es darum, dass die Wahl des Standorts auf den unmittelbaren Prioritäten des Unternehmens basieren sollte, nicht auf einer festen Vorstellung davon, wo ein Krypto-Unternehmen angesiedelt sein sollte.

Geschwindigkeit, überschaubare Kosten, Flexibilität der Gründer und Zugang zu Finanzmitteln können für ein junges Unternehmen Priorität haben. Ein erfahreneres Unternehmen legt hingegen mehr Wert auf institutionelle Geschäftspartner, regulatorische Anerkennung, Prüfbarkeit und langfristige Steuersicherheit. Die richtige Vorgehensweise kann sich also ändern, wenn das Unternehmen Kapital aufnimmt, neue Märkte erschließt, seinen Kundenstamm erweitert oder in strenger regulierte Produkte einsteigt.

Die Lizenz selbst ist als Instrument des Geschäftsbetriebs und nicht als Kern der gesamten Organisation zu verstehen. Eine Lizenz in einem Markt bedeutet nicht zwangsläufig, dass alle Mitarbeiter, Führungskräfte, technischen Abteilungen oder Geschäftsbeziehungen dort angesiedelt sein müssen. Teams können auf Basis des Zugangs zu Personen, Kunden, Infrastruktur und operativer Effektivität gebildet werden, anstatt sich an der in einer behördlichen Genehmigung angegebenen Adresse zu orientieren.

Diese Flexibilität ist wichtig, da Steuereffizienz, Glaubwürdigkeit und Schnelligkeit in der Regel nicht gleichzeitig gegeben sind. Die besten Unternehmen werden diejenigen sein, die wissen, welche Priorität in jedem Moment am wichtigsten ist, die Wahl des Gerichtsstands entsprechend treffen und bereit sind, diese Wahl bei der Weiterentwicklung des Geschäfts zu überdenken.

In diesem Sinne kommt es nicht darauf an, sich ewig im angesagtesten Krypto-Hub zu verfangen. Vielmehr geht es darum zu erkennen, wann ein bestimmter Markt seine Aufgabe erfüllt hat und wann die nächste Phase der Organisation etwas anderes erfordert.