Der Dow Jones steigt um 500 Punkte, der S&P 500 legt um 500 Milliarden Dollar an Marktkapitalisierung zu, während die Fed die Erholung ankurbelt

Der Dow Jones schoss am Mittwoch um 558 Punkte in die Höhe, nachdem die US-Notenbank Federal Reserve bestätigt hatte, dass sie die Zinsen in diesem Jahr weiterhin zweimal senken will. Dies ließ die Aktienkurse in die Höhe schnellen und machte einen Großteil der jüngsten Marktverluste wieder wett.

Der S&P 500 stieg um 1,7 % und der Nasdaq Composite legte um mehr als 2 % zu – eine dringend benötigte Erholung für Anleger nach wochenlanger Unsicherheit. Der S&P 500 verzeichnete heute bis Redaktionsschluss kurz vor Börsenschluss zudem einen Zuwachs an Marktkapitalisierung von über 500 Milliarden US-Dollar.

Die US-Notenbank Fed beließ ihren Leitzins erwartungsgemäß bei 4,25 % bis 4,50 %. Entscheidend war jedoch, dass sie trotz wachsender Sorgen um Inflation und wirtschaftliche Instabilität an ihrer Prognose von zwei Zinssenkungen im Jahr 2025 festhielt. „Die Wirtschaft isttronund hat in den vergangenen zwei Jahren bedeutende Fortschritte in Richtung unserer Ziele erzielt“, sagte auf einer Pressekonferenz nach der Protokollveröffentlichung. Er fügte hinzu, die Inflation liege zwar noch über dem Zielwert von 2 %, bewege sich aber in die richtige Richtung.

„Die Inflation hat nun angezogen. Wir gehen davon aus, dass dies teilweise auf die Zölle zurückzuführen ist, und es könnte im Laufe des Jahres zu einer Verzögerung des weiteren Anstiegs kommen“, sagte Vorsitzender Powell. „Insgesamt ergibt sich ein solides Bild. Die Umfrageergebnisse sowohl von Haushalten als auch von Unternehmen zeigen eine deutlich gestiegene Unsicherheit und erhebliche Sorgen hinsichtlich Abwärtsrisiken.“

Händler kehren zügig zurück, da Powell Zinssenkungen weiterhin in Betracht zieht

Die Wall Street war im Vorfeld der Fed-Ankündigung angespannt, da man sich nicht sicher war, ob Powell von seiner bisherigen Haltung zu Zinssenkungen abrücken würde. Das geschah nicht. Händler interpretierten dies als grünes Licht für einen erneuten Einstieg in Aktien, was die Indizes steigen ließ.

„Am wichtigsten ist, dass die veröffentlichten Informationen nahezu exakt den Erwartungen entsprachen“, sagte Michael Green, Chefstratege bei Simplify Asset Management. Er wies darauf hin, dass die Inflationsmuster unberechenbar seien: Im Sommer sei die Inflation schwach, im Winter und Frühling hingegen höher. Diese Unbeständigkeit habe es dem Markt erschwert, die nächsten Schritte der Fed klar einzuschätzen.

Der Markt kämpfte seit Ende Februar mit Schwierigkeiten, wobei der S&P 500 zwischenzeitlich in den Korrekturbereich abrutschte. Auch der Dienstag verlief mit zunehmenden Verlusten äußerst schwach. Selbst nach der Erholung am Mittwoch notieren Dow Jones und S&P 500 noch immer 6 % bzw. 7 % unter ihren Rekordhochs. Der Nasdaq steht noch schlechter da und liegt mehr als 11 % unter seinem Höchststand.

Handelskonflikte treffen auf Inflationssorgen

Der Hintergrund all dessen ist der andauernde Handelskrieg, der unterdent Donald Trump neu entfacht wurde. Anfang des Monats verhängte Trump Zölle auf Waren aus Kanada, Mexiko und China, was umgehend Gegenmaßnahmen dieser Länder auslöste. Die Situation dürfte sich weiter verschärfen, da Trumps befristete Zollausnahmen für bestimmte kanadische und mexikanische Importe am 2. April auslaufen.

Dies hat die ohnehin fragile Wirtschaftslage weiter verschärft. Jeffrey Roach, Chefökonom von LPL, warnte, dass Stagflation – ein Prozess, bei dem sich das Wirtschaftswachstum verlangsamt, während die Inflation hoch bleibt – zu einem ernsthaften Risiko werden könnte. „Da die Wachstumsaussichten schwächeln und die Inflation weiterhin hoch bleibt, ist zu erwarten, dass sich Anleger zunehmend Sorgen um eine Stagflation machen“, sagte er. Er geht davon aus, dass sich die Kerninflation bis zum Sommer verlangsamen wird, was der US-Notenbank (Fed) Spielraum für Zinssenkungen bei ihrer Sitzung im Juni geben dürfte.

Die Inflationsaussichten erschweren bereits die Prognosen der Fed. Powell räumte ein: „Die Inflation hat nun begonnen zu steigen. Wir gehen davon aus, dass dies teilweise eine Reaktion auf die Zölle ist, und es könnte im Laufe des Jahres zu einer Verzögerung weiterer Fortschritte kommen.“

Technologieaktien haben zu kämpfen, während Konsumgüter des täglichen Bedarfs tracgewinnen

Die Entscheidung der US-Notenbank und Trumps Handelspolitik haben sich auf verschiedene Marktsegmente sehr unterschiedlich ausgewirkt. Nvidia und andere Aktien von KI-Chipherstellern haben stark gelitten, wobei sich Nvidia nach einem Kurssturz von 24 % gegenüber dem 52-Wochen-Hoch nun offiziell im Bärenmarkt befindet.

Doch nicht alle verlieren. Rob Ginsberg, Analyst bei Wolfe Research, wies darauf hin, dass Konsumgüteraktien erstmals seit Jahren wieder an Dynamik gewinnen. „Unabhängig von einem Bullen- oder Bärenmarkt lässt sich Alpha generieren, indem man von den Aktien mit dertronrelativen Dynamik profitiert“, so Ginsberg. Er hob hervor, dass der Sektor nach einem zweijährigen Abschwung gegenüber dem S&P 500 wieder an Boden gewinnt.

Gleichzeitig rät UBS Global Wealth Management Anlegern zu Geduld bei Technologieaktien. „Anleger sollten sich zwar auf erhöhte, durch Zölle bedingte Volatilität einstellen, doch die Erfahrungen aus dem Jahr 2018 deuten darauf hin, dass einertronKorrektur im Technologiesektor eine deutliche Erholung folgen könnte“, so UBS in einer Analyse.

Trotz der Euphorie über die Kursrallye zeigte der Dot Plot der Fed eine geteilte Meinung. Die Mehrheit der FOMC-Mitglieder erwartet weiterhin, dass der Leitzins bis Jahresende bei 3,9 % liegen wird, was mit den geplanten zwei Zinssenkungen übereinstimmt. Innerhalb der Fed ist jedoch eine wachsende Gruppe vorsichtiger. Vier Mitglieder des Offenmarktausschusses (FOMC) sind nun der Ansicht, dass es in diesem Jahr überhaupt keine Zinssenkungen geben sollte, verglichen mit nur einem Mitglied, das diese Position im Januar vertrat.