Dow Jones steigt um 500 Punkte, S&P 500 gewinnt 500 Mrd. USD an Marktkapitalisierung, da Fed Erholung ankurbelt

Der Dow explodierte am Mittwoch um 558 Punkte, nachdem die Federal Reserve bestätigt hatte, dass sie weiterhin plant, die Zinssätze dieses Jahr zweimal zu senken. Dies ließ die Aktienkurse in die Höhe schießen und einen Teil der jüngsten Verluste des Marktes wettmachen.

Der S&P 500 stieg um 1,7 %, und der Nasdaq Composite sprang um mehr als 2 %, was den Anlegern nach wochenlangem Unsicherheit eine dringend benötigte Erholung bescherte. Der S&P 500 hat bis zur Veröffentlichung kurz vor der Schließungsglocke heute auch über 500 Milliarden US-Dollar an Marktkapitalisierung hinzugewonnen.

Die Fed hielt ihren Leitzins bei 4,25 % bis 4,50 %, was weithin erwartet wurde. Entscheidend war, dass sie ihre Prognose für zwei Zinssenkungen im Jahr 2025 nicht änderte, trotz wachsender Bedenken hinsichtlich Inflation und wirtschaftlicher Instabilität. „Die Wirtschaft ist insgesamt stark und hat in den letzten zwei Jahren erhebliche Fortschritte hin zu unseren Zielen erzielt“, sagte Fed-Vorsitzender Jerome Powell bei einer Pressekonferenz nach der Veröffentlichung der Protokolle. Er fügte hinzu, dass die Inflation immer noch über dem 2-%-Ziel liege, sich aber in die richtige Richtung bewege.

„Die Inflation hat begonnen, wieder zu steigen. Wir denken, teilweise als Reaktion auf Zölle, und es könnte zu einer Verzögerung weiterer Fortschritte im Laufe dieses Jahres kommen“, sagte Vorsitzender Powell. „Insgesamt ist es ein solides Bild. Die Umfragedaten sowohl von Haushalten als auch von Unternehmen zeigen erhebliche, stark steigende Unsicherheit und erhebliche Bedenken hinsichtlich der Abwärtsrisiken.“

Händler eilen zurück, während Powell Zinssenkungen auf dem Tisch lässt

Wall Street war in den Tagen vor der Ankündigung der Fed angespannt und unsicher, ob Powell von seiner früheren Haltung zu Zinssenkungen abrücken würde. Das geschah nicht. Händler sahen darin ein grünes Licht, wieder in Aktien zu investieren, was die Indizes nach oben trieb.

„Das Wichtigste zu erkennen ist, dass die Informationen, die übermittelt wurden, fast genau dem entsprachen, was die Leute erwartet hatten“, sagte Michael Green, Chief Strategist bei Simplify Asset Management. Er wies darauf hin, dass die Inflationsmuster unberechenbar gewesen seien, wobei Sommer schwache Inflation zeigten, während Winter und Frühling eine höhere Inflation aufwiesen. Diese Inkonsistenz hat den Markt dabei gestört, einen klaren Blick auf die nächsten Schritte der Fed zu bekommen.

Der Markt hatte seit Ende Februar zu kämpfen, wobei der S&P 500 kurzzeitig in das Korrekturgebiet fiel. Der Dienstag war eine weitere brutale Sitzung, in der die Verluste sich beschleunigten. Selbst nach der Erholung am Mittwoch handeln der Dow und der S&P 500 immer noch 6 % bzw. 7 % unter ihren Rekordhochs. Der Nasdaq ist in schlechterer Verfassung, mit einem Rückgang von mehr als 11 % von seinem Höchststand.

Handelskriegsspannungen kollidieren mit Inflationsbedenken

Der Hintergrund für all dies ist der andauernde Handelskrieg, der unter Präsident Donald Trump wieder aufgeflammt ist. Anfang dieses Monats verhängte Trump Zölle auf Waren aus Kanada, Mexiko und China, was zu sofortigen Vergeltungsmaßnahmen dieser Länder führte. Die Situation wird sich weiter verschärfen, da Trumps vorübergehende Zollausnahmen für einige kanadische und mexikanische Importe am 2. April auslaufen.

Dies hat Druck auf eine bereits fragile wirtschaftliche Situation ausgeübt. Jeffrey Roach, Chefvolkswirt bei LPL, warnte, dass Stagflation – wenn das Wirtschaftswachstum nachlässt, während die Inflation hoch bleibt – zu einem ernsthaften Risiko werden könnte. „Wenn die Wachstumsaussichten schwanken und die Inflation klebrig bleibt, sollten wir erwarten, dass sich die Anleger stärker um Stagflation sorgen“, sagte er. Er glaubt, dass die Kerninflation bis zum Sommer nachlassen wird, was der Fed Raum für Zinssenkungen bei ihrer Juni-Sitzung geben wird.

Die Inflationsaussichten erschweren bereits die Projektionen der Fed. Powell gab zu: „Die Inflation hat begonnen, wieder zu steigen. Wir denken, teilweise als Reaktion auf Zölle, und es könnte zu einer Verzögerung weiterer Fortschritte im Laufe dieses Jahres kommen.“

Tech-Aktien kämpfen, während Konsumgüter an Boden gewinnen

Die Entscheidung der Fed und die Handelspolitik Trumps hatten sehr unterschiedliche Auswirkungen auf verschiedene Teile des Marktes. Nvidia und andere KI-Chip-Aktien haben einen schweren Schlag erlitten, wobei Nvidia offiziell in das Bullenmarktt-Gebiet gefallen ist, nachdem sie um 24 % von ihrem 52-Wochen-Hoch gefallen war.

Aber nicht alle verlieren. Der Analyst Rob Ginsberg von Wolfe Research wies darauf hin, dass Aktien der Konsumgüterbranche zum ersten Mal seit Jahren an Dynamik gewinnen. „Unabhängig davon, ob es sich um einen Bullen- oder Bärenmarkt handelt, wird Alpha durch das Reiten der Charts mit der stärksten relativen Momentum generiert“, sagte Ginsberg. Er hob hervor, dass der Sektor nach einer zweijährigen Flaute gegenüber dem S&P 500 ausbricht.

Gleichzeitig rät UBS Global Wealth Management den Anlegern, mit Tech-Aktien geduldig zu sein. „Während die Anleger auf erhöhte, zollbedingte Volatilität vorbereitet sein sollten, deutet die Erfahrung aus 2018 darauf hin, dass eine starke Korrektur im Tech-Sektor von einer signifikanten Erholung gefolgt werden könnte“, schrieb UBS in einem Forschungsbericht.

Trotz der Begeisterung über die Erholung zeigte der Dot-Plot der Fed eine gespaltenen Ausblick. Die Mehrheit der FOMC-Mitglieder erwartet weiterhin, dass der Leitzins bis Jahresende bei 3,9 % liegen wird, was mit den geplanten zwei Zinssenkungen übereinstimmt. Aber eine wachsende Fraktion innerhalb der Fed ist vorsichtiger. Vier Beamte glauben nun, dass es dieses Jahr überhaupt keine Zinssenkungen geben sollte, im Vergleich zu nur einem Beamten, der diese Haltung im Januar vertrat.