هل سيؤدي حظر مكافآت العملات المستقرة فعلاً إلى مساعدة منصة Coinbase؟

صرح برايانtron، رئيس شركة كوين بيس، بأن حظر مكافآت العملات المستقرة سيجعل الشركة أكثر ربحية، وهو ما يُعدّ "مفارقة". بل إنه يرى أن هذه السياسة ستضر بالعملاء. ويأتي هذا في وقت يشهد فيه سوق العملات الرقمية ضغوط بيع متزايدة وتراجعاً في المعنويات نتيجة "الخوف الشديد"

في منشور حديث، كتب آرمزtronأنه في حال حظر مكافآت العملات الرقمية، ستستفيد منصة كوين بيس ماليًا. ويعود ذلك إلى أن المنصة تدفع حاليًا مبالغ كبيرة كمكافآت لمستخدمي عملة USDC. وتشهد القيمة السوقية لهذه العملة المستقرة ارتفاعًا ملحوظًا، حيث تحوم حول 314 مليار دولار. 

منصة كوين بيس تدافع عن عوائد عملة USDC

الرئيس التنفيذي لشركة Coinbase في منشور له: "لكننا لا نريد حدوث ذلك"، إذ ينبغي أن يستمر العملاء في تلقي المكافآت. وأضاف أن العملات المستقرة الأمريكية الخاضعة للتنظيم يجب أن تحافظ على قدرتها التنافسية عالميًا. وتأتي هذه التصريحات في وقت يناقش فيه المشرعون بنودًا في مشروع قانون هيكلة السوق المعلق، والتي قد تقيّد الفوائد أو المكافآت المدفوعة على العملات المستقرة. 

أفادت التقارير أن البنوك سعت جاهدةً لإدراج بنود تحظر هذه المدفوعات. وتزعم أن العملات المستقرة ذات العائد قد تسحب الودائع من المقرضين المؤمن عليهم، ما قد يهدد الاستقرار المالي، بحسب قولها. في المقابل، تؤكد شركات العملات المشفرة أن المكافآت ضروريةtracالمستخدمين ومنافسة المنصات الخارجية.

تُقدّم منصة Coinbase مكافآت USDC كميزة رئيسية. اعتبارًا من فبراير 2026، تُعلن المنصة عن عائد سنوي بنسبة 3.50% على أرصدة USDC. مع ذلك، يقتصر هذا العرض على مشتركي Coinbase One، وهي عضوية مدفوعة على المنصة. أما الحسابات المجانية فلا تُتيح الحصول على مكافآت.

عملة USDT التابعة لشركة Tether أكبر عملة مستقرة في السوق، إذ يبلغ حجم تداولها أكثر من 183 مليار وحدة. وتحتل عملة USDC التابعة لشركة Circle المرتبة الثانية بحجم تداول يتجاوز 73.4 مليار وحدة. أما عملة USD1 المستقرة، المدعومة من عائلة ترامب، فقد وصل حجم تداولها إلى 5.28 مليار وحدة.

هوامش Coinbase تحت المجهر

من منظور مالي، قد يُساهم الحظر في خفض تكاليف منصة Coinbase. تُحقق المنصة إيراداتها من عملة USDC المُحتفظ بها داخل وخارج منصتها، وذلك من خلال شراكتها مع شركة Circle المُصدرة. وتحصل المنصة على حصة من عائدات الفائدة على احتياطيات الدولار التي تدعم العملة المستقرة. في حال إلغاء المكافآت، ستحتفظ المنصة بجزء أكبر من عائدات الفائدة بدلاً من توزيعها على المستخدمين.

تُظهر البيانات أن عمليات العملات المستقرة أصبحت تُساهم بشكلٍ متزايد في مزيج إيرادات Coinbase. وتُشير نتائجها الفصلية الأخيرة إلى ارتفاع إيرادات الاشتراكات والخدمات بنسبة 13.5% لتصل إلى 727.4 مليون دولار. كما ارتفعت إيرادات العملات المستقرة إلى 364.1 مليون دولار من 225.9 مليون دولار.

وسط هذا النمو، Cryptopolitan أن شركة Coinbase سجلت خسارة صافية قدرها 666.7 مليون دولار، أو 2.49 دولار للسهم الواحد، للربع المنتهي في 31 ديسمبر. وانخفضت إيرادات المعاملات بشكل حاد مع انخفاض أسعار الأصول الرقمية في الأشهر الأخيرة من عام 2025.

تراجع سوق العملات الرقمية العالمي عن أعلى مستوياته التي سجلها مطلع أكتوبر، كرد فعل على الرسوم الجمركية الجديدةdent دونالد ترامب على الواردات الصينية، والقيود المتوقعة على تصدير البرمجيات الحيوية. انخفض سعر Bitcoin بنحو 30% خلال الثلاثين يومًا الماضية، متراجعًا بأكثر من 45% عن أعلى مستوى له على الإطلاق عند 126,198 دولارًا أمريكيًا، والذي سُجّل في 7 أكتوبر 2025. ويُتداول البيتكوين حاليًا بمتوسط ​​سعر 68,868 دولارًا أمريكيًا.

استحوذ النقاش حول العملات المستقرة على اهتمام المستثمرين. وقد أنشأ قانون GENIUS، الذي أُقرّ العام الماضي، إطارًا فيدراليًا للعملات المستقرة. في المقابل، هناك قانون Clarity الذي يهدف إلى defiالحدود التنظيمية بين هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) وهيئة تداول السلع الآجلة (CFTC). وقد تعثّر العمل بهذا القانون بسبب الخلافات حول مكافآت العملات المستقرة.

سحبت منصة كوين بيس دعمها لبعض البنود، وقد ذُكر ذلك كأحد أسباب التأخير. وقد سعى اجتماع عُقد مؤخراً في البيت الأبيض إلى تسوية الخلافات بين البنوك وشركات العملات الرقمية، لكنه انتهى دون التوصل إلى حل.