A proibição das recompensas em stablecoins realmente ajudaria a Coinbase?

O presidente da Coinbase, Brian Armstrong, disse que uma proibição das recompensas em stablecoins “ironicamente” tornaria a empresa mais lucrativa. Ele até argumenta que a política prejudicaria os clientes. Isso ocorre quando o mercado de criptomoedas lida com uma pressão de venda aumentada e o sentimento cai para “Medo Extremo”.

Em uma publicação recente, Armstrong escreveu que, se uma proibição de recompensas de criptomoedas se tornasse lei, a Coinbase se beneficiaria financeiramente. Isso ocorre porque a exchange atualmente paga grandes quantias em recompensas aos usuários que detêm USDC. A capitalização de mercado das stablecoins está em ascensão e gira em torno de US$ 314 bilhões. 

A Coinbase defende os pagamentos de rendimento do USDC

CEO da Coinbase em um post mencionou que “Mas não queremos que isso aconteça”, já que os clientes devem continuar recebendo recompensas. Ele acrescentou que as stablecoins regulamentadas dos EUA devem permanecer competitivas globalmente. Esses comentários surgiram enquanto legisladores debatem as disposições do projeto de lei de estrutura de mercado pendente, que poderia restringir os juros ou recompensas pagos em stablecoins. 

Os bancos teriam pressionado por uma linguagem que proíba tais pagamentos. Eles argumentam que as stablecoins com rendimento poderiam atrair depósitos para fora das instituições financeiras seguradas. De certa forma, isso poderia ameaçar a estabilidade financeira, insistem. Enquanto isso, as empresas de criptomoedas dizem que as recompensas são essenciais para atrair usuários e competir com plataformas offshore.

A Coinbase oferece recompensas em USDC como um recurso principal. Até fevereiro de 2026, a plataforma anuncia um rendimento anual de 3,50% sobre os saldos em USDC. No entanto, esse benefício é limitado aos assinantes do Coinbase One, uma assinatura paga na plataforma. Contas gratuitas não ganham mais recompensas.

O USDT da Tether é a maior stablecoin do mercado. Ela possui uma circulação de mais de 183 bilhões. O USDC da Circle ocupa o 2º lugar na contagem, com uma circulação de mais de 73,4 bilhões. A stablecoin apoiada pela família Trump, USD1, chegou à marca de circulação de 5,28 bilhões.

Margens da Coinbase em foco

Analisando a perspectiva financeira, uma proibição poderia reduzir os custos da Coinbase. A exchange gera receita com o USDC mantido dentro e fora de sua plataforma. Isso é feito por meio de sua parceria com a emissora Circle. A exchange ganha uma parte da renda de juros das reservas em dólares que lastreiam a stablecoin. Se as recompensas fossem eliminadas, ela reteria uma parte maior desse spread de juros em vez de distribuir uma parte aos usuários.

Os dados mostram que as operações de stablecoins se tornaram um contribuinte crescente para a mistura de receitas da Coinbase. Seus resultados trimestrais recentes mostram que a receita de assinaturas e serviços aumentou 13,5% para US$ 727,4 milhões. A receita de stablecoins aumentou para US$ 364,1 milhões, ante US$ 225,9 milhões.

Em meio a esse crescimento, a Cryptopolitan relatou que a Coinbase registrou um prejuízo líquido de US$ 666,7 milhões, ou US$ 2,49 por ação, para o trimestre encerrado em 31 de dezembro. A receita de transações caiu drasticamente, pois os preços dos ativos digitais despencaram nos últimos meses de 2025.

O mercado global de criptomoedas recuou dos máximos de início de outubro. Foi uma reação às novas tarifas do presidente Donald Trump sobre as importações chinesas e aos controles de exportação esperados sobre software crítico. O preço do Bitcoin caiu quase 30% nos últimos 30 dias. Ele está caindo mais de 45% em relação ao seu máximo histórico (ATH) de US$ 126.198, registrado em 7 de outubro de 2025. O BTC está sendo negociado a um preço médio de US$ 68.868 no momento da imprensa.

O debate sobre stablecoins chamou a atenção dos investidores. O GENIUS Act, aprovado no ano passado, criou um quadro federal para stablecoins. Por outro lado, há o Clarity Act, que visa definir os limites regulatórios entre a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) e a Comissão de Comércio de Futuros de Mercadorias (CFTC). Ele está estagnado devido a desacordos sobre as recompensas em stablecoins.

A Coinbase retirou seu apoio a certas disposições. Isso tem sido citado como um fator no atraso. Uma recente reunião na Casa Branca tentou resolver as diferenças entre bancos e empresas de criptomoedas. Mas terminou sem um avanço.