حائزو البيتكوين طويلو الأجل يدفعون السوق للأسفل بتكتيكات خيارات البيع المغطاة

يقول جيف بارك، المحلل السوقي البارز ومدير الاستثمار الذي يشغل حالياً منصب كبير مسؤولي الاستثمار (CIO) في ProCap BTC، إن حائزي البيتكوين طويلي الأجل، الذين يُشار إليهم غالباً بـ "الحيتان" أو "القدامى" (OGs)، يبيعون بشكل متزايد خيارات الشراء المغطاة. في هذه الاستراتيجية، يبيعون خيارات الشراء مقابل حيازات كبيرة موجودة، مثل BTC وETH، لتوليد دخل إضافي أو عائد.

تمنح هذه الخيارات المشتقة المشتري الحق، ولكن ليس الالتزام، بشراء أصل بسعر محدد مسبقاً في المستقبل، بينما يحتفظ البائع بالربح. جادل بارك بأن هذه الممارسة تؤدي إلى انخفاض حاد في سعر البيتكوين الفوري (Spot BTC).

يلوم باركقداماء البيتكوين (BTC OGs) على الانخفاضات الأخيرة في الأسعار في سوق العملات المشفرة 

بشأن حجة بارك، سلطت المصادر الضوء على أن هؤلاء الحائزين الكبار للبيتكوين يخلقون ضغطاً بيعياً كبيراً من خلال استراتيجية خيارات البيع المغطاة. من ناحية أخرى، لاحظوا أن صناع السوق، الذين يلعبون دوراً كبيراً في شراء هذه الخيارات المغطاة، هم على الجانب الآخر من هذه الصفقة.

لذلك، يتطلب ذلك منهم العجلة لحماية أنفسهم من خلال الانخراط في أنشطة مثل بيع البيتكوين الفوري لتغطية مركزهم. وهذا بدوره يخفض أسعار السوق، على الرغم من اكتشاف المحللين لاهتمام عميق من مستثمري الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) التقليديين.

في غضون ذلك، كشفت التقارير الأخيرة أن البيتكوين المصمم لدعم هذه الخيارات تم الاحتفاظ به لعدة سنوات ولا يظهر وجود طلبات جديدة أو سيولة جديدة في السوق. ونتيجة لذلك، تؤدي هذه الخيارات إلى انخفاض الأسعار.

وللتوسع أكثر في هذه النقطة، ذكر بارك: "عندما تمتلك بالفعل بيتكويناً احتفظت به لأكثر من 10 سنوات وتبدأ في بيع خيارات شراء ضده، فإن فعل بيع الخيارات فقط يضيف دلتا جديدة إلى السوق — وهذه الدلتا سلبية — لذا تنتهي بك الحال كبائع صافي للدلتا عندما تبيع الخيارات.". 

أشار تحليله إلى أن سوق الخيارات له تأثير كبير على سعر البيتكوين. كما أشار إلى وجود احتمال كبير بأن يستمر هذا السعر في التقلب طالما استمرت الحيتان في تحقيق أرباح قصيرة الأجل، لا سيما من خلال حيازاتها من البيتكوين عن طريق بيع خيارات الشراء المغطاة. 

في غضون ذلك، تجدر الإشارة إلى أن العملة المشفرة انفصلت عن سوق الأسهم في النصف الثاني من عام 2025. في ذلك الوقت، أعرب بعض المحللين عن اعتقادهم بأن البيتكوين مرتبط ارتباطاً وثيقاً بأسهم التكنولوجيا. علاوة على ذلك، بينما استمرت الأسهم في الوصول إلى أعلى مستوياتها، انخفض البيتكوين بشكل كبير إلى حوالي 90,000 دولار. 

يعبر المحللون عن اعتقادهم بأن البيتكوين سيبدأ في الارتفاع مرة أخرى 

شارك عدة محللين توقعاتهم بأن البيتكوين سيبدأ في الارتفاع مرة أخرى عندما يستمر الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في تنفيذ خفض أسعار الفائدة وتخصيص أموال إضافية للنظام المالي. ووفقاً لهم، قد يشير هذا التحرك إلى علامة إيجابية للاستثمارات عالية المخاطر. 

ووفقاً لتوقعاتهم، أظهرت بيانات من أداة FedWatch التابعة لمجموعة CME أن حوالي 24.4% من المتداولين توقعوا أن يفكر الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في خفض آخر لأسعار الفائدة في اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) المقرر عقده في يناير من العام المقبل.

ومع ذلك، تكهن بعض المحللين بأن البيتكوين قد يشهد انخفاضاً ليصل إلى أدنى مستوى قياسي يبلغ 76,000 دولار، بحجة أن اتجاهه الصاعد قد انتهى بالفعل.

أعرب المحللون عن هذا الافتراض بعد أنشارك المتداول رومان، الذي يحمل اسم المستخدم @Roman_Trading توقعات منشور على X في يوم الخميس من هذا الأسبوع، عرض علنياً تحليله الأخير وأبلغ متابعيه بالاستعداد لانخفاض إضافي بنسبة 17% في سعر البيتكوين.

بعد بيانه، أقرت المصادر بأن زوج BTC/USD يواجه صعوبات في التعافي بعد الوصول إلى أدنى مستوياته الأخيرة القريبة من 80,000 دولار. جادلوا بأنه بدلاً من ذلك، يتحرك ضمن قناة تميل صعوداً.