長期保有のビットコイン保有者がカバードコール戦略で市場を下落させる

ProCap BTCのチーフインベストメントオフィサー（CIO）を務める著名な市場アナリストで投資マネージャーのジェフ・パーク氏は、長期保有のビットコイン保有者（しばしば「クジラ」や「OG」と呼ばれる）が、カバードコールをますます売却していると述べている。この戦略では、BTCやETHなどの既存の大口保有に対してコールオプションを売却し、追加の収入や利回りを生み出す。

これらのオプションは、購入者に将来の特定の価格で資産を購入する権利（義務ではない）を与え、売り手は利益を保持する。パーク氏は、この慣行がスポットBTCの価格の劇的な下落を引き起こすと主張した。

パーク氏はBTCのOG（初期保有者）を最近の暗号通貨市場での価格下落の責任者と見なしている 

この パークの主張、情報筋は、これらの主要なビットコイン保有者がカバードコール戦略を通じて substantial（大幅な）売り圧力を形成していると指摘した。一方、彼らは、これらのカバードコールを購入する役割を果たすマーケットメーカーが、この取引の反対側にいることに注意を促した。

したがって、これはポジションをカバーするためにスポットBTCを売却するなど、自衛策を講じる緊急性を呼び込んでいる。これにより市場価格が下落するが、アナリストたちは伝統的なETF投資家からの深い関心も発見した。

一方、最近の報告によると、これらのオプションを支えるために設計されたBTCは数年間保持されており、市場に新たな需要や新鮮な流動性の存在を示していない。その結果、これらのコールは価格の下落をもたらす。

この点についてさらに詳しく説明し、パーク氏は「10年以上保有しているビットコインをすでに所有しており、それに対してコールの売却を開始する場合、コールを売却する行為だけが市場に新しいデルタを追加する—そしてそのデルタは負の値である—ため、コールを売却すると最終的にデルタの純売り手になる」と述べた。 

彼の分析は、オプション市場がビットコインの価格に大きな影響を与えていることを示唆している。また、クジラたちがカバードコールを売却して短期利益を得続ける限り、この価格が変動し続ける可能性が高いとも示唆した。 

一方、2025年後半に暗号通貨が株式市場から分離したことに留意する価値がある。この時、一部のアナリストは、ビットコインがテック株と密接に関連していると信じていた。さらに、株式が最高値を更新し続けた間、BTCは約9万ドルまで大幅に下落した。 

アナリストたちは、ビットコインが再び上昇し始めると信じている 

複数のアナリストは、米連邦準備制度（FRB）が金利引き下げを継続し、金融システムに追加資金を割り当てるとき、ビットコインが再び急騰し始めるとの予測を共有した。彼らによれば、この動きはリスク資産にとって好調な兆候を示し得る。 

彼らの予測に従い、CMEグループのFedWatchツールのデータによると、約24.4%のトレーダーが、来年1月に予定される連邦公開市場委員会（FOMC）会議で、米連邦準備制度がさらなる金利引き下げを検討する可能性があると考えていることが示された。

しかし、一部のアナリストは、BTCが7万6000ドルの過去最低値に下落する可能性があると推測し、その上昇トレンドはすでに終了したと主張した。

アナリストたちは、tトレーダーのRoman氏（ユーザー名@Roman_Trading）が の , David SacksはKimi-K3の台頭について懸念を表明し、この結果は「懸念される」と述べた。彼は、この結果を政治家や役人、より正確には新しいデータセンターの構築を制限することで米国のAIモデルにダメージを与えていることに関連付けた。 今週木曜日に、彼の最近の分析を公に公開し、フォロワーたちにビットコイン価格のさらなる17%の下落に備えるよう通知した後に、この仮定を行った。

彼の声明の後、情報筋は、BTC/USDが最近の8万ドル近くの安値に達した後、反発することに困難を抱えていることを認めた。彼らは、むしろそれが上昇するチャネル内で移動していると主張した。