عادةً ما يتجه المستثمرون الباحثون عن طرق للربح من الذكاء الاصطناعي نحو شركات أشباه الموصلات. أما الآن، فهم يكتشفون شركات تصنع الآلات المستخدمة في تصنيع تلك الرقائق.
تُزوّد شركة تيراداين أدوات اختبار تُستخدم لفحص الرقائق الإلكترونية أثناء عملية الإنتاج. وقد تضاعفت قيمة أسهم الشركة تقريبًا منذ بلوغها أدنى مستوى لها في أبريل، وارتفعت بأكثر من 40% منذ أواخر يوليو.
حققت شركتان أمريكيتان رئيسيتان أخريان في هذا المجال، وهما شركة لام ريسيرش وشركة كي إل إيه، مكاسب تجاوزت 68% هذا العام. وهذا يجعلهما رابع وسادسtronالشركات أداءً من بين 30 سهماً مدرجاً في مؤشر أشباه الموصلات في بورصة فيلادلفيا.
حققت شركة لام ريسيرش أداءً مذهلاً في وقت سابق من هذا الشهر، حيث ارتفعت أسهمها لمدة 14 جلسة متتالية. وكانت هذه السلسلة من المكاسب الأطول في تاريخ الشركة، ودفعت سعر السهم للارتفاع بنسبة 36%. وتبعتها شركة أبلايد ماتيريالز بارتفاع مماثل استمر ثمانية أيام، محققاً زيادة بنسبة 20%.
تواصل شركات التكنولوجيا العملاقة، بما فيها مايكروسوفت وألفابت، ضخّ الأموال في مشاريع الذكاء الاصطناعي. في الوقت نفسه، باتت أسعار العديد من شركات تصنيع الرقائق الإلكترونية مرتفعة. وقد دفع هذا الوضع المستثمرين نحو شركات تصنيع المعدات، حيث يعتقدون أنهم ما زالوا يجدون فرصًا استثمارية مغرية. إلا أن هذه الفرص لم تعد رخيصة كما كانت، مع ازدياد وعي المستهلكين.
يدير حارث خورشيد قسم الاستثمارات في شركة كاروبار كابيتال. وهو يعتقد أن السوق يراهن بقوة على أن المصانع وشركات الحوسبة السحابية ستواصل إنفاق مبالغ طائلة.
"المشكلة تكمن في أن التقييمات قد ارتفعت بالفعل بشكل كبير، لذا فإن أي توقف في الطلبات أو تأخير في الإنفاق قد يؤثر بسرعة"، هذا ما قاله خورشيد كما ورد في تقرير بلومبرج.
تُحفز رقائق الذاكرة الطلب
تظهر أنماط مماثلة في مجال أجهزة الذاكرة والتخزين، وهو قطاع تقني لا يحظى عادةً باهتمام إعلامي كبير. وكما ذكرت مجلة كريبتوبوليتان سابقًا tron Cryptopolitan الذاكرة عالية النطاق الترددي التي تدعم أنظمة الذكاء الاصطناعي.
تُزوّد كل من شركتي لام ريسيرش وكيه إل إيه شركة مايكرون بالمعدات. شركتا سامسونج إلكترونيكس tron مع مايكرون في منتجات الذاكرة، وهما أيضاً أكبر مشتري منتجات تيراداين.
رفع المحلل مهدي حسيني، من شركة سوسكيهانا، السعر المستهدف لسهم شركة تيراداين الأسبوع الماضي، من 133 دولارًا إلى 200 دولار. ويستند إلى توقعاته بأن شركات تصنيع الذاكرة ستنفق مبالغ طائلة على معدات الاختبار. وأغلق سهم تيراداين يوم الاثنين عند 134.33 دولارًا، مما يعني أن حسيني يتوقع ارتفاعًا إضافيًا بنسبة 49%.
أشار حسيني إلى توسع شركة تيراداين في مجالات اختبار مختلفة، بما في ذلك فرز الرقائق. ومن المتوقع أن تنضم شركة تايوان لصناعة أشباه الموصلات إلى قائمة عملائها. وأوضح لعملائه في مذكرة بتاريخ 22 سبتمبر أن هذا النمو "لا ينعكس بالكامل في سعر السهم الحالي"
لكن ثمة مشكلة تتفاقم. فحتى هذه الاستثمارات الثانوية في مجال الذكاء الاصطناعي باتت باهظة الثمن، مما يُنذر بالخطر في حال تباطؤ الإنفاق. وقد خفّض محللو شركة KeyBanc Capital Markets مؤخرًا تصنيف شركة Lam Research، مشيرين إلى أن الارتفاع في سعر السهم لم يواكبه تحسّن في توقعات الأرباح أو النتائج الفعلية. كما خفّضت كل من Morgan Stanley وCFRA تصنيفاتهما لشركة KLA Corp. الأسبوع الماضي.
تتزايد المخاوف بشأن التقييم
في مطلع العام، تداولت أسهم شركتي لام ريسيرش وكيه إل إيه بنحو 20 ضعفًا من أرباحهما المتوقعة للأشهر الاثني عشر القادمة. أما الآن، فقد اقتربت من 30 ضعفًا. لا يزال هذا الرقم أقل من مضاعف برودكوم البالغ 36 ضعفًا، ولكنه أعلى من متوسط مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات. أما شركة تيراداين، فتتداول عند 32 ضعفًا من أرباحها المتوقعة، مما يضعها في الواقع فوق شركة إنفيديا.
يُساعد آدم ريتش في إدارة أكثر من 17 مليار دولار في شركة فوغان نيلسون، حيث يشغل منصب نائب رئيس قسم الاستثمار ومدير المحافظ. وهو متشكك بشأن مدى استدامة هذا الوضع.
قال ريتش: "يبدو أن هذا الارتفاع في السوق غير مستقر، إذ يبدو أن الاستثمار المكثف في الذكاء الاصطناعي هو السبيل الوحيد لمواكبة هذا النمو، وهو أمر مستبعد. الجميع رابح الآن، وإذا كنتَ جزءًا من قطاع الذكاء الاصطناعي، فهذا رائع، لكن لا أحد يربح إلى الأبد"
