المستثمرون هم وحدهم الملامون؛ جيروم باول يسرق بهجة عيد الميلاد

أصدر رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول بيانه يوم الأربعاء بعد وقت قصير من إعلان الاحتياطي الفيدرالي قراره بخفض أسعار الفائدة. سلط الرئيس الضوء على أن الاحتياطي الفيدرالي سيقيم التقدم المحرز في مكافحة التضخم قبل إجراء المزيد من الخفض في عام 2025.

أثار رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول حواجب المستثمرين في بيانه بعد إعلان الاحتياطي الفيدرالي عن مزيد من خفض أسعار الفائدة. أعرب الرئيس عن وجود الكثير من عدم اليقين الذي سيتطلب من الاحتياطي الفيدرالي التحرك ببطء قبل إجراء أي خفض آخر. 

باول يعبر عن قلقه بشأن التضخم وسط قرار خفض الفائدة 

أشار جيروم باول إلى أن الاحتياطي الفيدرالي سيعتمد نهجاً أكثر حذراً في عام 2025 قبل إجراء مزيد من خفض أسعار الفائدة. في قرار السياسة النهائي لعام 2024، خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بنصف نقطة مئوية. كما أشارت المؤسسة إلى إجراء خفضين آخرين في عام 2025 في ملخص التوقعات الاقتصادية الصادر يوم الأربعاء. 

اقرأ البيان الافتتاحي الكامل للرئيس باول من #FOMC مؤتمر صحفي (PDF): https://t.co/jjyoItUGmt pic.twitter.com/4bHHy3t80Z

— الاحتياطي الفيدرالي (@federalreserve) ديسمبر 18، 2024

كان قرار إجراء مزيد من الخفض متوقعاً على نطاق واسع؛ ومع ذلك، فاجأ المستثمرين "المخطط النقطي" (dot plot) الموضح في السياسة الجديدة. أشار المخطط إلى أن الاحتياطي الفيدرالي سيخفض سعر فائدته بمقدار نصف نقطة مئوية فقط في العام المقبل. 

رداً على الإعلان، سجلت الأسواق انخفاضات حيث تفاعل المستثمرون مع عدم اليقين. الـ ستاندرد آند بورز, على سبيل المثال، انخفض بأكثر من 3%، مما سحبه من أعلى مستوى له على الإطلاق، بينما انخفض متوسط داو جونز بنسبة 2.6%. 

أعرب المسؤول عن اعتقاده بأن التضخم سيستمر ليكون تحدياً في الإدارة القادمة. يُقال إن توقعات المصرفيين المركزيين بشأن التضخم ستنتهي عند مستويات أعلى من المتوقع في هذا العام المالي وحتى أعلى في عام 2025. 

عندما يكون المسار غير مؤكد، تسير قليلاً ببطء. إنه ليس مختلفاً عن القيادة في ليلة ضبابية أو الدخول إلى غرفة مظلمة مليئة بالأثاث. أنت فقط تبطئ.

– جيروم باول 

شدد الرئيس على أن الاقتصاد لا يزال يتعافى من الصدمات التي ضربت العالم في عامي 2021 و2022. وأقر بأن سوق العمل كان حيث كان مطلوباً وأن ضغوط سوق العمل قد خفتت. 

لاحظ باول أن سوق العمل لا يزال يبرد وأقل صرامة مما كان عليه قبل الجائحة. ومع ذلك، شدد على أن التبريد ليس كافياً لإثارة الذعر. رداً على ذلك، خفض الاحتياطي الفيدرالي توقعاته للبطالة من 4.4% إلى 4.2% لعام 2024 ومن 4.4% إلى 4.3% لعام 2025. 

باول يعبر عن عدم اليقين بشأن تأثيرات سياسة ترامب المقترحة على التضخم 

علق باول أيضاً على سياسات ترامب وإمكانية فرض رسوم جمركية جديدة. أشار الرئيس إلى أن بعض المصرفيين قد قيموا عدم اليقين حول كيفية تنفيذ سياسات الرئيس القادم.

شدد على أنهم وزنوا أيضاً كيف ستؤثر السياسات على التضخم قبل تقديم توقعاتهم. stated أن الاحتياطي الفيدرالي سينتظر حتى تنفيذ السياسات قبل اتخاذ أي قرار آخر بخفض الفائدة. 

ترامب . أنه سيفرض رسوم جمركية على الصين والمكسيك وكندا بعد توليه المنصب. حذر الاقتصاديون من أن زيادة الضرائب على الواردات ستؤثر سلباً على الاقتصاد، حيث سيقوم التجار بتمرير التكاليف الإضافية إلى المستهلكين. 

من ناحية أخرى، أشار الاحتياطي الفيدرالي في البيان الجديد إلى مخاوف متزايدة بشأن كيفية تأثير مثل هذه الرسوم الجمركية على التضخم. 

اقترح اقتصاديون آخرون أن ترامب من غير المرجح أن يطبق الرسوم الجمركية التجارية وسيستخدمها فقط كورقة مساومة. stated باول أن الاحتياطي الفيدرالي لا يعرف الكثير عن السياسات الجديدة وأن من السابق لأوانه اتخاذ أي استنتاج. أعرب عن عدم اليقين بشأن ما إذا كانت هناك رسوم جمركية انتقامية أو كيف ستؤثر على التضخم.

عبر الرئيس عن تفاؤله، ملاحظاً أن الآفاق للاقتصاد الأمريكي مشرقة. ومع ذلك، حذر من أنه من الضروري البقاء على المسار. 

المستثمرون هم وحدهم الملامون

هل يعرف الاحتياطي الفيدرالي أنه عيد الميلاد أصلاً؟ هل يتمنى جيروم باول حظاً طيباً للمتداولين؟ انتظر. هل توقع المستثمرون أي شيء مختلف من رئيس الاحتياطي الفيدرالي؟ الأخبار الجيدة هي أن الأسهم أرخص قليلاً مما كانت عليه صباح يوم الأربعاء.

ومع ذلك، فإن الأخبار السيئة هي أن تريليونات الدولارات قد شُطبت من السوق بعد اجتماع FOMC. يلوم العديد من المستثمرين "الخفض الصقوري" (hawkish cut) الذي نفذته الاحتياطي الفيدرالي على الفوضى. 

هذا لا يتحسن. بينما قام المسؤولون بخفض الأسعار، فإن توقعاتهم الوسيطة للتضخم الأساسي (الأشياء المهمة) تظهر أنهم يتوقعون الآن استمرار التضخم فوق هدفهم العام المقبل.

يبدو أن العام المقبل سيأتي بسياسة أكثر تشدداً من الاحتياطي الفيدرالي. لقد حان الوقت الذي يبدأ فيه الكثيرون في اتخاذ قرارات للعام الجديد. إليك اقتراح للأشخاص الذين يحددون أسعار الفائدة: انشر تقديراتك حول المكان الذي تتوقع أن تستقر فيه الأسعار على المدى المتوسط.

ثم، التزم بتلك القرارات ولا تعتمد على جيروم باول، أو الاحتياطي الفيدرالي، أو دونالد ترامب لإنقاذك من الركود الاقتصادي.