لا يلوم المستثمرون إلا أنفسهم؛ جيروم باول يسرق بهجة عيد الميلاد

أصدر رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، بيانه يوم الأربعاء بعد وقت قصير من إعلان المجلس قراره بخفض أسعار الفائدة. وأكد الرئيس أن المجلس سيقيّم التقدم المحرز في مكافحة التضخم قبل إجراء المزيد من التخفيضات في عام 2025.

أثار رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، تساؤلات المستثمرين في بيانه بعد إعلان المجلس عن مزيد من تخفيضات أسعار الفائدة. وأوضح أن هناك حالة من عدم اليقين تستدعي من المجلس التريث قبل اتخاذ أي خطوات إضافية لخفض أسعار الفائدة. 

أعرب باول عن قلقه من التضخم وسط قرار خفض سعر الفائدة 

أشار جيروم باول إلى أن الاحتياطي الفيدرالي سيتبنى نهجًا أكثر حذرًا في عام 2025 قبل إجراء المزيد من تخفيضات أسعار الفائدة. وفي القرار الأخير للسياسة النقدية في عام 2024، خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية. كما أشار إلى خفضين إضافيين في عام 2025 في ملخص التوقعات الاقتصادية الذي نُشر يوم الأربعاء. 

جيروم باول، من الفيدرالية للسوق المفتوحة، المؤتمر الصحفي (ملف PDF): https://t.co/jjyoItUGmt pic.twitter.com/4bHHy3t80Z

— الاحتياطي الفيدرالي (@federalreserve) ١٨ ديسمبر ٢٠٢٤

كان قرار إجراء المزيد من التخفيضات متوقعاً على نطاق واسع؛ إلا أن المستثمرين فوجئوا بالرسم البياني الذي أشارت إليه السياسة الجديدة. فقد أوضح الرسم البياني أن الاحتياطي الفيدرالي سيخفض سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بمقدار نصف نقطة مئوية فقط في العام المقبل. 

استجابةً للإعلان، سجلت الأسواق انخفاضات نتيجةً لتفاعل المستثمرين مع حالة عدم اليقين. ستاندرد آند بورزبأكثر من 3%، متراجعاً عن أعلى مستوى له على الإطلاق، بينما انخفض مؤشر داو جونز بنسبة 2.6%. 

أعرب المسؤول عن اعتقاده بأن التضخم سيظل يمثل تحدياً في ظل الإدارة المقبلة. وتشير التقارير إلى أن توقعات محافظي البنوك المركزية بشأن التضخم ستنتهي أعلى من المتوقع في هذه السنة المالية، بل وأعلى من ذلك في عام 2025. 

عندما يكون الطريق غير واضح، عليك أن تبطئ قليلاً، الأمر أشبه بالقيادة في ليلة ضبابية أو الدخول إلى غرفة مظلمة مليئة بالأثاث. أنت ببساطة تبطئ.

– جيروم باول 

أكد الرئيس أن الاقتصاد لا يزال يتعافى من الصدمات التي ضربت العالم في عامي 2021 و2022. وأقر بأن سوق العمل في الوضع المطلوب وأن ضغوط سوق العمل قد تراجعت. 

أشار باول إلى أن سوق العمل لا يزال يشهد تباطؤاً، وأنه أقل مرونة مما كان عليه قبل الجائحة. ومع ذلك، أكد أن هذا التباطؤ لا يدعو للقلق. واستجابةً لذلك، خفّض الاحتياطي الفيدرالي توقعاته لمعدل البطالة من 4.4% إلى 4.2% لعام 2024، ومن 4.4% إلى 4.3% لعام 2025. 

أعرب باول عن عدم يقينه بشأن تأثيرات السياسة المقترحة من قبل ترامب على التضخم 

كما علّق باول على سياسات ترامب واحتمالية فرض تعريفات جمركية جديدة. وأشار رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى أن بعض المصرفيين قد قيّموا حالة عدم اليقين المحيطة بكيفية تطبيق سياساتdentالجديد.

وأكد أنهم درسوا أيضاً تأثير هذه السياسات على التضخم قبل إصدار توقعاتهم. وأوضح أن الاحتياطي الفيدرالي سينتظر حتى يتم تطبيق هذه السياسات قبل اتخاذ أي قرار إضافي بشأن خفض أسعار الفائدة. 

ترامب أعلن أنه سيفرض رسومًا جمركية على الصين والمكسيك وكندا بعد توليه منصبه. وحذر خبراء اقتصاديون من أن زيادة ضرائب الاستيراد ستؤثر سلبًا على الاقتصاد، حيث سينقل التجار التكاليف المتزايدة إلى المستهلكين. 

من جهة أخرى، أشار الاحتياطي الفيدرالي في بيانه الجديد إلى تزايد المخاوف بشأن كيفية تأثير هذه التعريفات الجمركية على التضخم. 

أشار اقتصاديون آخرون إلى أن ترامب من غير المرجح أن يفرض الرسوم الجمركية، وأنه سيستخدمها فقط كورقة ضغط. وصرح باول بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي لا يملك معلومات كافية عن السياسات الجديدة، وأن من السابق لأوانه استخلاص أي استنتاجات. وأعرب عن شكوكه بشأن ما إذا كانت ستُفرض رسوم جمركية انتقامية، أو كيف ستؤثر على التضخم.

أعرب رئيس اللجنة عن تفاؤله، مشيراً إلى أن آفاق الاقتصاد الأمريكي مشرقة. ومع ذلك، حذر من ضرورة الاستمرار في العمل بجدية. 

لا يلوم المستثمرون إلا أنفسهم

هل يعلم الاحتياطي الفيدرالي أننا في موسم الأعياد؟ وهل يتمنى جيروم باول للمتداولين الخير؟ لحظة. هل توقع المستثمرون أي شيء مختلف من رئيس الاحتياطي الفيدرالي؟ الخبر السار هو أن أسعار الأسهم أقل قليلاً مما كانت عليه صباح الأربعاء.

لكن الخبر السيئ هو أن تريليونات الدولارات قد تبخرت من السوق عقب اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة. ويلقي العديد من المستثمرين باللوم على "التخفيض المتشدد" الذي فرضه مجلس الاحتياطي الفيدرالي في هذه الفوضى. 

الوضع لا يتحسن. فبينما خفض المسؤولون أسعار الفائدة، تشير توقعاتهم المتوسطة للتضخم الأساسي (وهو الأمر المهم) إلى أنهم يتوقعون الآن أن يستمر التضخم فوق هدفهم في العام المقبل.

يبدو أن العام المقبل سيشهد تشديداً أكبر لسياسة الاحتياطي الفيدرالي. وقد حان الوقت الذي يبدأ فيه الكثيرون بالتخطيط للعام الجديد. إليكم اقتراحاً لمن يحددون أسعار الفائدة: انشروا تقديراتكم لمستويات استقرار أسعار الفائدة على المدى المتوسط.

ثم، التزم بتلك القرارات ولا تعتمد على جيروم باول أو الاحتياطي الفيدرالي أو دونالد ترامب لإخراجك من الركود الاقتصادي.