فاجأ البنك المركزي الهندي الجميع بخفض سعر الفائدة "الضخم" بمقدار 50 نقطة أساس

خفض بنك الاحتياطي الهندي (RBI) سعر إعادة الشراء الرئيسي بمقدار 50 نقطة أساس، وهو ما فاق التوقعات يوم الجمعة، وهو التخفيض الثالث على التوالي. كما خفض نسبة الاحتياطي للبنوك، حيث أتاح انخفاض التضخم المجال لصانعي السياسات للتركيز على دعم النمو الاقتصادي.

لجنة السياسة النقدية التابعة لبنك الاحتياطي الهندي خفضت سعر إعادة الشراء بمقدار 100 نقطة أساس منذ مراجعتها للسياسة النقدية في فبراير. ومع ذلك، أوضح محافظ البنك المركزي، سانجاي مالهوترا، أن قدرة البنك على دعم النمو محدودة. ولذلك، تم تغيير موقف السياسة النقدية من "تيسيري" إلى "محايد". 

بحسب مالهوترا، واجهت البنوك المركزية في اقتصادات الأسواق الناشئة مهمة أكثر صعوبة في تحقيق استقرار اقتصاداتها في مواجهة التداعيات العالمية في ظل هذا "الوضع العالمي" وسط تزايد تقلبات تدفقات رأس المال وأسعار الصرف، إلى جانب محدودية الخيارات المتاحة أمامها في مجال السياسات. وأضاف أن الاقتصاد الهندي يُظهر صورةً للقوة والاستقرار والفرص.

مالهوترا يزعم أن استقرار الأسعار يحافظ على القدرة الشرائية

#RBIMPC | 🚨 يقول محافظ بنك الاحتياطي الهندي، سانجاي مالهوترا: "هناك استقرار على جميع الجبهات الثلاث - السعرية والمالية والسياسية". #RBI #RBIPolicy #SanjayMalhotra #RepoRate pic.twitter.com/dkKEvlk0GP

— Moneycontrol (@moneycontrolcom) 6 يونيو 2025

زعم مالهوترا أن استقرار الأسعار حافظ على القوة الشرائية، مضيفًا أن هناك استقرارًا على المستويات الثلاثة: السعرية والمالية والسياسية. ووفقًا لمحافظ بنك الاحتياطي الهندي، فإن استقرار الأسعار منح الأسر والشركات ثقةً في قراراتهم الادخارية والاستثمارية. كما ضمن استقرار الأسعار وظروفًا ماليةً ملائمة، مما شجع الاستهلاك والاستثمار والنمو الإجمالي.

أفادت وزارة الإحصاء وتنفيذ البرامج بأن خفض بنك الاحتياطي الهندي لسعر الفائدة جاء في ظل انخفاض مطرد في التضخم، في وقت نما فيه الناتج المحلي الإجمالي للهند بنسبة 7.4% في الربع الأخير من السنة المالية 2024-2025. كما كشفت الوزارة أن تضخم أسعار التجزئة انخفض إلى 3.16% في أبريل، منخفضًا من 3.34% في مارس، وهو أقل بكثير من المستوى المريح الذي حدده بنك الاحتياطي الهندي والبالغ 4%. وقدّرت الحكومة الهندية نمو الناتج المحلي الإجمالي للسنة المالية 2024-2025 بكاملها بنسبة 6.5%.

"ويأتي هذا القرار متوافقا مع هدف تحقيق هدف التضخم في مؤشر أسعار المستهلك على المدى المتوسط ​​بنسبة 4% ضمن نطاق ± 2%، مع دعم النمو."

-سانجاي مالهوترا، محافظ بنك الاحتياطي الهندي

خفض بنك الاحتياطي الهندي سعر إعادة الشراء بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع لجنة السياسة النقدية السابق الذي عُقد في الفترة من 7 إلى 9 أبريل، من 6.25% إلى 6%. وجاء ذلك عقب خفض مماثل في فبراير، من 6.5% إلى 6.25%، مما يشير إلى تحول البنك المركزي نحو سياسة داعمة للنمو في ظل انحسار الضغوط التضخمية.

سياسة بنك الاحتياطي الهندي ترفع معنويات السوق مع تحول حاد في سوق الأسهم الهندية

سوق الأسهم الهندية شهد انتعاشاً ملحوظاً بعد بداية هادئة صباحاً، حيث ارتفع مؤشرا السوق الرئيسيان عقب بنك الاحتياطي الهندي عن سياسته النقدية. وقفز مؤشر سينسكس 488 نقطة، أي بنسبة 0.60%، ليصل إلى 81,930.37 نقطة، بينما صعد مؤشر نيفتي 168 نقطة، أي بنسبة 0.68%، ليصل إلى 24,919.30 نقطة، وسط ترحيب المستثمرين بموقف البنك المركزي. 

كما ارتفع مؤشر بنك نيفتي بنحو 500 نقطة، أي بنسبة 0.90%، خلال دقائق من الإعلان، ليتداول عند حوالي 56,260.75. وقادت قطاعات مثل البنوك والسيارات والعقارات هذا الارتفاع، مسجلةً مكاسب بلغت نحو 1%، مما عزز المعنويات العامة.

صرح محافظ بنك الاحتياطي الهندي (RBI) بأن سعر فائدة تسهيل الودائع الدائمة (SDF) ضمن تسهيل تعديل السيولة (LAF) سيُعدل إلى 5.25%، وسعر فائدة التسهيل الدائم الهامشي (MSF) وسعر الفائدة البنكي إلى 5.75%. وأشار إلى أن النشاط الاقتصادي سيحافظ على زخمه مستقبلًا في الفترة 2025-2026، مدعومًا بالاستهلاك الخاص وقوة tracتكوين رأس المال الثابت. وصرح أتول مونجا، الرئيس التنفيذي والمؤسس المشارك لشركة BASIC Home Loan، بأن اجتماع لجنة السياسة النقدية القادم قد يكون مؤشرًا رئيسيًا على انتعاش الاقتصاد الهندي على نطاق أوسع.

صرح محافظ بنك الاحتياطي الهندي أيضًا بأنه بهدف توفير سيولة مستدامة، قرر البنك المركزي خفض نسبة الاحتياطي cash (CRR) بمقدار 100 نقطة أساس إلى 3% من 4% سابقًا. وأضاف أن هذا الخفض سيتم خلال العام على أربع دفعات متساوية، كل دفعة بواقع 25 نقطة أساس، على أن يبدأ سريان كل دفعة خلال الأسابيع التي تبدأ في 6 سبتمبر، و4 أكتوبر، و1 نوفمبر، و29 نوفمبر من هذا العام. وسيؤدي خفض نسبة الاحتياطي النقدي إلى توفير سيولة أولية تبلغ حوالي 2.5 تريليون روبية (1.2 تريليون دولار) للنظام المصرفي بحلول نهاية نوفمبر 2025.