La banque centrale indienne surprend avec une baisse de taux « géante » de 50 points de base

La Banque de réserve de l'Inde (RBI) a abaissé son principal taux directeur de 50 points de base vendredi, une baisse plus importante que prévu, soit la troisième consécutive. Elle a également réduit le coefficient de réserves obligatoires des banques, la faiblesse de l'inflation permettant aux décideurs politiques de se concentrer sur le soutien à la croissance économique.

Le Comité de politique monétaire (CPM) de la Banque de réserve de l'Inde a abaissé le taux directeur de 100 points de base depuis sa réunion de février. Cependant, le gouverneur de la RBI, Sanjay Malhotra, a précisé que la banque centrale disposait de marges de manœuvre limitées pour soutenir la croissance. Par conséquent, l'orientation de la politique monétaire est passée d'« accommodante » à « neutre ». 

Selon Malhotra, les banques centrales des économies émergentes étaient confrontées à une tâche plus ardue pour stabiliser leurs économies face aux répercussions mondiales dans ce contexte global marqué par une volatilité accrue des flux de capitaux et des taux de change, et par une marge de manœuvre politique réduite. Il a ajouté que l'économie indienne présentait un tableau de force, de stabilité et d'opportunités.

Malhotra affirme que la stabilité des prix préserve le pouvoir d'achat

#RBIMPC | 🚨 « La stabilité règne sur les trois fronts : prix, finance et politique », déclare le gouverneur de la RBI, Sanjay Malhotra #RBI #RBIPolicy #SanjayMalhotra #RepoRate pic.twitter.com/dkKEvlk0GP

— Moneycontrol (@moneycontrolcom) 6 juin 2025

Malhotra a affirmé que la stabilité des prix préservait le pouvoir d'achat, ajoutant qu'elle s'exerçait sur trois fronts : prix, finance et politique. Selon le gouverneur de la RBI, la stabilité des prix offrait aux ménages et aux entreprises une visibilité accrue pour leurs décisions d'épargne et d'investissement. Elle garantissait également des taux d'intérêt et des conditions financières favorables, stimulant ainsi la consommation, l'investissement et la croissance globale.

Le ministère des Statistiques et de la Mise en œuvre des programmes a indiqué que la baisse des taux directeurs de la RBI intervenait dans un contexte de repli constant de l'inflation, alors que le PIB indien progressait de 7,4 % au quatrième trimestre de l'exercice 2024-2025. Le ministère a également précisé que l'inflation de détail s'était ralentie à 3,16 % en avril, contre 3,34 % en mars, un niveau nettement inférieur au seuil de 4 % fixé par la RBI. Le gouvernement indien prévoit une croissance du PIB de 6,5 % pour l'ensemble de l'exercice 2024-2025.

« Cette décision est conforme à l’objectif d’atteindre la cible à moyen terme d’inflation de l’indice des prix à la consommation (IPC) de 4 %, dans une fourchette de +/- 2 %, tout en soutenant la croissance. »

— Sanjay Malhotra, gouverneur de la Banque de réserve de l'Inde

Lors de sa précédente réunion du Comité de politique monétaire (MPC) qui s'est tenue du 7 au 9 avril, la RBI a abaissé son taux directeur de 25 points de base, le faisant passer de 6,25 % à 6 %. Cette décision faisait suite à une baisse similaire en février, de 6,5 % à 6,25 %, témoignant de la volonté de la banque centrale d'adopter une politique favorable à la croissance face à l'atténuation des pressions inflationnistes.

La politique de la RBI remonte le moral des marchés, la bourse indienne ayant connu un net retournement de situation.

La bourse indienne a connu un net rebond après une ouverture timide en matinée, les deux indices de référence progressant suite à l' de la RBI . Le Sensex a bondi de 488 points, soit 0,60 %, à 81 930,37, tandis que le Nifty a gagné 168 points, soit 0,68 %, à 24 919,30, les investisseurs saluant la position de la banque centrale. 

L'indice Nifty Bank a également bondi de près de 500 points, soit 0,90 %, quelques minutes après l'annonce, s'échangeant autour de 56 260,75. Des secteurs comme la banque, l'automobile et l'immobilier ont mené la hausse avec des gains de près de 1 %, améliorant ainsi le sentiment général.

Le gouverneur de la RBI a annoncé que le taux de la facilité permanente de dépôt (SDF) au titre du mécanisme d'ajustement des liquidités (LAF) serait fixé à 5,25 %, et le taux de la facilité permanente marginale (MSF) ainsi que le taux directeur à 5,75 %. Il a souligné que l'activité économique devrait maintenir son dynamisme en 2025-2026, soutenue par la consommation privée et tracde la formation de capital fixe. Atul Monga, PDG et cofondateur de BASIC Home Loan, a déclaré que la prochaine réunion du Comité de politique monétaire (MPC) pourrait être un indicateur clé de la reprise économique de l'Inde.

Le gouverneur de la RBI a également indiqué que, pour assurer une liquidité durable, la banque centrale avait décidé de réduire le coefficient de réserves cash (CRR) de 100 points de base, le ramenant de 4 % à 3 %. Il a précisé que cette réduction se fera progressivement au cours de l'année, en quatre tranches égales de 25 points de base, chacune prenant effet les quinzaines commençant respectivement les 6 septembre, 4 octobre, 1er novembre et 29 novembre. Cette baisse du CRR devrait injecter environ 2 500 milliards de roupies de liquidités primaires dans le système bancaire d'ici fin novembre 2025.