La banque centrale de l’Inde surprend avec une réduction de taux « jumbo » de 50 points de base

La Reserve Bank of India (RBI) a réduit son taux directeur clé d’une manière plus importante que prévu de 50 points de base vendredi, une troisième réduction consécutive. Elle a également réduit le ratio de réserve pour les banques, car une inflation modérée a laissé aux décideurs la possibilité de se concentrer sur le soutien à la croissance économique.

Le comité de la politique monétaire (MPC) de la Reserve Bank of India a baisser augmenté le taux directeur de 100 points de base depuis sa révision de politique en février. Cependant, le gouverneur de la RBI, Sanjay Malhotra, a précisé que la banque centrale disposait d’une marge limitée pour soutenir la croissance. Par conséquent, l’orientation de la politique monétaire a été modifiée, passant d’une posture « accommodante » à « neutre ». 

Selon Malhotra, les banques centrales des économies de marchés émergents ont eu une tâche plus ardue pour stabiliser leurs économies face aux retombées mondiales dans ce « contexte mondial » marqué par une volatilité accrue des flux de capitaux et des taux de change, couplée à un espace politique contraint. Il a ajouté que l’économie indienne présentait un tableau de force, de stabilité et d’opportunités.

Malhotra affirme que la stabilité des prix préserve le pouvoir d’achat

#RBIMPC | 🚨 « Il y a de la stabilité sur les trois fronts – prix, financier et politique », déclare le gouverneur de la RBI, Sanjay Malhotra #RBI #RBIPolicy #SanjayMalhotra #RepoRate pic.twitter.com/dkKEvlk0GP

— Moneycontrol (@moneycontrolcom) juin 6, 2025

Malhotra a affirmé que la stabilité des prix préserve le pouvoir d’achat, ajoutant qu’il y avait de la stabilité sur les trois fronts – prix, financier et politique. Selon le gouverneur de la RBI, la stabilité des prix apportait une certitude aux ménages et aux entreprises dans leurs décisions d’épargne et d’investissement. Elle a également assuré des taux d’intérêt et des conditions financières favorables, encourageant ainsi la consommation, l’investissement et la croissance globale.

Le ministère des Statistiques et de la Mise en œuvre des Programmes a signalé que la baisse des taux de la RBI est intervenue dans un contexte de baisse régulière de l’inflation, alors que le PIB de l’Inde a progressé de 7,4 % au quatrième trimestre de l’exercice fiscal 2024-25. Le ministère a également révélé que l’inflation à la consommation a reculé à 3,16 % en avril, contre 3,34 % en mars, restant bien en dessous du niveau de confort de 4 % fixé par la RBI. Le gouvernement indien a estimé la croissance du PIB pour l’exercice fiscal complet 2024-25 à 6,5 %.

« Cette décision est conforme à l’objectif d’atteindre la cible à moyen terme d’inflation de l’indice des prix à la consommation (IPC) de 4 %, dans une marge de +/- 2 %, tout en soutenant la croissance. »

- Sanjay Malhotra, Gouverneur de la Reserve Bank of India

La RBI a réduit le taux directeur de 25 points de base lors de la précédente réunion du MPC tenue du 7 au 9 avril, passant de 6,25 % à 6 %. Cela faisait suite à une réduction similaire en février, passant de 6,5 % à 6,25 %, signalant le pivot de la banque centrale vers une politique pro-croissance dans un contexte d’atténuation des pressions inflationnistes.

La politique de la RBI redonne le moral au marché alors que la bourse indienne connaît un retournement marqué

La bourse indienne a vu a connu un retournement marqué après un début de séance plat, les deux indices de référence gagnant en force après l’ RBI annonce de politique. Le Sensex a bondi de 488 points, soit 0,60 %, à 81 930,37, tandis que le Nifty a grimpé de 168 points, soit 0,68 %, à 24 919,30, les investisseurs saluant favorablement la position de la banque centrale. 

L’indice Nifty Bank a également bondi de près de 500 points, soit 0,90 %, en quelques minutes après l’annonce, évoluant autour de 56 260,75. Des secteurs comme la banque, l’automobile et l’immobilier ont mené la hausse avec des gains d’environ 1 %, redynamisant le sentiment général.

Le gouverneur de la RBI a indiqué que le taux de la facilité de dépôt permanente (SDF) dans le cadre de la facilité d’ajustement de liquidité (LAF) serait ajusté à 5,25 %, et que les taux de la facilité de dépôt marginal (MSF) et du taux bancaire seraient portés à 5,75 %. Il a souligné que, à l’avenir, l’activité économique continuera de maintenir son élan en 2025-26, soutenue par la consommation privée et la dynamique de la formation de capital fixe. Atul Monga, PDG et cofondateur de BASIC Home Loan, a déclaré que la prochaine réunion du MPC pourrait être un indicateur clé de la reprise économique plus large de l’Inde.

Le gouverneur de la RBI a également annoncé que, afin de fournir des liquidités durables, la banque centrale avait décidé de réduire le ratio de réserve en espèces (CRR) de 100 points de base, passant de 4 % à 3 %. Il a ajouté que cela se ferait au cours de l’année en quatre tranches égales de 25 points de base, chacune prenant effet à compter des quinzaines commençant le 6 septembre, le 4 octobre, le 1er novembre et le 29 novembre de cette année. La baisse du CRR libérerait des liquidités primaires d’environ 2,5 lakh crore au système bancaire d’ici la fin novembre 2025.