هونغ كونغ تطلق تحقيقاً كبيراً في التداول من الداخل

بدأت هونغ كونغ واحدة من أكثر تحقيقات التداول من الداخل بروزاً. يركز التحقيق على ما إذا كان أشخاص داخل المؤسسات المالية النخبة في المدينة قد تسربوا معلومات مادية غير عامة.

التحقيق يدور حول موظفي بورصة هونغ كونغ والتسوية (HKEX) ولجنة الأوراق المالية واللجنة المستقبلية (SFC). مصادر مطلعة على التحقيق قالت إن مؤثري وسائل التواصل الاجتماعي والوسطاء يخضعون أيضاً للتحقيق. تبحث السلطات عما إذا كان الموظفون التنظيميون ساعدوا المتداولين والآخرين في معرفة الإعلانات الكبرى قبل إصدارها.

تعلق التسريبات reportedly العشرات من الشركات المدرجة على مر السنين. وفقاً للتقارير المحلية، تتعلق بعض المعلومات بخطط الخصخصة التي أصبحت أكثر شيوعاً.

تستمر التحقيقات في التقدم بصمت نسبي منذ أشهر ومن المرجح أن تستمر لسنوات. 

تسريبات السوق تطرح تساؤلات حول عدالة التداول 

أثار مراقبو السوق علامات استفهام حول الحركات المفاجئة في أسهم هونغ كونغ. كانت هناك بضع أمثلة، حيث ارتفعت أسهم شركات هونغ كونغ في الأيام التي سبقت إعلانات الخصخصة. لا توجد مؤشرات على أن هذه الحالات المحددة جزء من التحقيق الحالي، لكنها توضح المشكلة الأوسع التي تحدث.

أسهم IMAX China Holdings، على سبيل المثال، قفزت قبل يومين من عرض الشراء في عام 2023. كان أيضاً العام الذي شهد فيه NWS Holdings أكبر مكسب له في عام واحد قبل أربعة أيام من إعلان الاستحواذ.

وفقاً لدراسة، أظهرت أكثر من 10% من الصفقات أدلة على أن الداخلين ربما يشاركون المعلومات. تتخلف هونغ كونغ عن أسواق مثل كوريا الجنوبية والولايات المتحدة من حيث الشفافية.

لسنوات، كانت أسواق هونغ كونغ تعاني من ارتفاعات أسعار غير مبررة كسرت ثقة المستثمرين الأجانب.

لقد وعدت لجنة الأوراق المالية واللجنة المستقبلية (SFC) بالفعل بتشديد التنظيم. في الأشهر الأخيرة، تعهد رئيسها، كلفن وونغ، بنهج إنفاذ "متعدد الجوانب وغير متهاون". وأضاف أن المنظم لن يتهاون في حماية نزاهة الأسواق المالية في هونغ كونغ.

فرضت المدينة قواعد جديدة العام الماضي استجابة للتسريبات. أصدرت SFC أيضاً إرشادات في نوفمبر 2024 حول كيفية تعامل الوسطاء مع المعلومات الداخلية قبل عمليات التداول الكبيرة. دخلت هذه القواعد حيز التنفيذ في مايو 2025.

تحقيق هونغ كونغ في التداول من الداخل قد يؤدي إلى تهم جنائية

إذا تم تأكيد سوء السلوك، فقد يؤدي التحقيق إلى تهم جنائية خطيرة للأفراد المشاركين، بما في ذلك الموظفين التنظيميين، والوسطاء، وربما الداخلين في الشركات. يحمل التداول من الداخل عقوبات ثقيلة في هونغ كونغ، بما في ذلك الغرامات والسجن، مما يعكس جهد المدينة للحفاظ على سمعتها كمركز مالي عادل وشفاف.

تسلط الحالات السابقة الضوء على المخاطر لأولئك في مواقع الثقة. في عام 2024، وجهت تهمة لمسؤول كبير في SFC بجني أرباح قدرها 11 مليون دولار هونج كونج من نصائح داخلية، بينما واجه مسؤول آخر تهم مؤامرة لمحاولة عرقلة العدالة. تم توجيه تهمة الرشوة سابقاً إلى رئيس سابق لفريق فحص الطروحات العامة الأولية في HKEX، ولكن تم تبرئته في النهاية.

قد يدفع التحقيق الحالي المنظمين أيضاً إلى إدخال قواعد أكثر صرامة بشأن التعامل مع المعلومات الحساسة، وتشديد الإشراف على موظفي HKEX وSFC والوسطاء. قد يشمل ذلك متطلبات إبلاغ أكثر صرامة، وتعزيز مراقبة نشاط التداول قبل الإعلانات المؤسسية الكبرى، وعقوبات أكثر حدة لأولئك الذين يُثبت انتهاكهم.

قد يكون لنتيجة التحقيق آثار دائمة على المشهد المالي في هونغ كونغ. بما يتجاوز الملاحقات القضائية المحتملة، قد يعيد تشكيل كيفية مراقبة المعلومات الداخلية والتعامل معها، مما يؤثر على حوكمة الشركات، وثقة المستثمرين، ومكانة المدينة كمركز مالي عالمي.