هونغ كونغ تطلق تحقيقاً موسعاً في قضايا التداول بناءً على معلومات داخلية

بدأت هونغ كونغ واحدة من أبرز تحقيقاتها في قضايا التداول بناءً على معلومات داخلية. ويركز التحقيق على ما إذا كان أشخاص داخل المؤسسات المالية النخبوية في المدينة قد سربوا معلومات جوهرية غير عامة.

التحقيق يدور حول موظفي بورصة هونغ كونغ للأوراق المالية (HKEX) وهيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة (SFC). وأفادت مصادر مطلعة على التحقيق أن المؤثرين على وسائل التواصل الاجتماعي والوسطاء يخضعون أيضاً للتحقيق. وتبحث السلطات فيما إذا كان موظفو الهيئات التنظيمية قد ساعدوا المتداولين وغيرهم على معرفة الإعلانات الهامة قبل صدورها.

وتشير التقارير إلى أن التسريبات شملت عشرات الشركات المدرجة على مر السنين. ووفقاً لتقارير محلية، فإن بعض المعلومات تتعلق بخطط الخصخصة التي أصبحت شائعة بشكل متزايد.

استمرت التحقيقات في صمت نسبي لأشهر، ومن المرجح أن تستمر لسنوات. 

تُثير تسريبات السوق تساؤلات حول نزاهة التداول 

أثار مراقبو السوق مخاوف بشأن التحركات المفاجئة في أسهم هونغ كونغ. وقد ظهرت بعض الأمثلة، حيث ارتفعت أسهم شركات هونغ كونغ في الأيام التي سبقت إعلانات الخصخصة. لا يوجد ما يشير إلى أن هذه الحالات المحددة جزء من التحقيق الجاري، لكنها توضح المشكلة الأوسع نطاقاً.

فعلى سبيل المثال، ارتفعت أسهم شركة IMAX China Holdings بشكل حاد قبل يومين من عرض الاستحواذ في عام 2023. وكان ذلك أيضاً العام الذي شهدت فيه شركة NWS Holdings أكبر مكاسبها في عام واحد قبل أربعة أيام من إعلان الاستحواذ.

أظهرت دراسة أن أكثر من 10% من الصفقات كشفت عن أدلة على احتمال تبادل معلومات من قبل أشخاص مطلعين. وتتخلف هونغ كونغ عن أسواق مثل كوريا الجنوبية والولايات المتحدة من حيث الشفافية.

لسنوات، عانت أسواق هونغ كونغ من ارتفاعات غير مبررة في الأسعار أدت إلى زعزعة ثقة المستثمرين الأجانب.

سبق أن وعدت هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة بتشديد الرقابة. وفي الأشهر الأخيرة، تعهد رئيسها، كيلفن وونغ، باتباع نهج إنفاذ "متعدد الجوانب وحازم". وأضاف أن الهيئة لن تتهاون في حماية نزاهة الأسواق المالية في هونغ كونغ.

فرضت المدينة قواعد جديدة العام الماضي استجابةً للتسريبات. كما أصدرت هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة توجيهات في نوفمبر 2024 بشأن كيفية تعامل الوسطاء مع المعلومات الداخلية قبل تنفيذ الصفقات الكبيرة. ودخلت هذه القواعد حيز التنفيذ في مايو 2025.

قد يؤدي التحقيق في التداول بناءً على معلومات داخلية في هونغ كونغ إلى توجيه اتهامات جنائية

في حال ثبوت ارتكاب مخالفات، قد يُفضي التحقيق إلى توجيه اتهامات جنائية خطيرة للأفراد المتورطين، بمن فيهم موظفو الهيئات الرقابية والوسطاء، وربما بعض المطلعين على بواطن الأمور في الشركات. وتُفرض عقوبات صارمة على التداول بناءً على معلومات داخلية في هونغ كونغ، تشمل الغرامات والسجن، مما يعكس سعي المدينة للحفاظ على سمعتها كمركز مالي عادل وشفاف.

تُبرز القضايا السابقة المخاطر التي يواجهها من يشغلون مناصب ثقة. ففي عام 2024، وُجهت تهمة التربح من معلومات داخلية إلى مسؤول كبير في هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة، حيث بلغت أرباحه 11 مليون دولار هونغ كونغي، بينما واجه مسؤول آخر تهمة التآمر لمحاولة عرقلة سير العدالة. وكان رئيس مشارك سابق لفريق التدقيق في الاكتتابات العامة الأولية في بورصة هونغ كونغ قد وُجهت إليه تهمة الرشوة، لكن تمت تبرئته في نهاية المطاف.

قد يدفع التحقيق الحالي الجهات التنظيمية إلى فرض قواعد أكثر صرامة بشأن التعامل مع المعلومات الحساسة، وتشديد الرقابة على موظفي بورصة هونغ كونغ وهيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة والوسطاء. وقد يشمل ذلك متطلبات إبلاغ أكثر دقة، ومراقبة معززة لأنشطة التداول قبل الإعلانات الرئيسية للشركات، وعقوبات أشد على المخالفين.

قد يكون لنتائج التحقيق تداعيات طويلة الأمد على المشهد المالي في هونغ كونغ. فإلى جانب الملاحقات القضائية المحتملة، قد يُعيد التحقيق تشكيل كيفية رصد المعلومات الداخلية والتعامل معها، مما يؤثر على حوكمة الشركات، وثقة المستثمرين، ومكانة المدينة كمركز مالي عالمي.