يشهد البنك المركزي الأوروبي defiسنوياً نادراً بعد 20 عاماً

جاء يوم الخميس بخبر هزّ الأوساط المالية في أوروبا: فقد سجّل البنك المركزي الأوروبي أول defiمنذ عام 2004. ويعزى هذا التراجع المالي إلى حد كبير إلى المدفوعات الكبيرة التي نجمت عن ارتفاع أسعار الفائدة، حيث أعلن البنك عن خسارة قدرها 1.3 مليار يورو (1.4 مليار دولار). وكان من الممكن أن يكون الوضع أكثر قتامة لولا البنك المركزي الأوروبي إلى صندوق الطوارئ، حيث ضخّ مبلغاً ضخماً قدره 6.6 مليار يورو من مخصصاته للمخاطر المالية - وهي شبكة أمان تراكمت على مدى سنوات عديدة.

استعد البنك المركزي الأوروبي لمزيد من الاضطرابات المالية في السنوات المقبلة، مع ثقةdent بأن هذه النكسات لن تعيق قدرته على تطبيق سياسات نقدية فعّالة. ويتوقع البنك مساراً وعراً في المستقبل، لكنه لا يزال متفائلاً بالعودة في نهاية المطاف إلى تحقيق الربحية المستدامة.

تقلبات أسعار الفائدة

في محاولةٍ لمعالجة الضغوط التضخمية التي تفاقمت بسبب جائحة كوفيد-19 والتوترات الجيوسياسية الناجمة عن الغزو الروسي لأوكرانيا، شرع البنك المركزي الأوروبي في رفع أسعار الفائدة بشكلٍ حاد. ففي الفترة من يوليو 2022 إلى سبتمبر 2023، ارتفعت أسعار الفائدة من مستوياتٍ متدنية للغاية، حيث كانت سالبة، إلى مستوى تاريخي بلغ 4%.

لم يخلُ هذا الارتفاع من خسائر، إذ واجه البنك تزايداً حاداً في مصاريف الفائدة على التزاماته، والتي فاقت بكثير الإيرادات المتأتية من أصوله. وظلت هذه الأخيرة راكدة بسبب أسعار الفائدة الثابتة أو آجال استحقاقها الممتدة، ما أدى إلى خسارة صافية في الفائدة بلغت 7.19 مليار يورو في عام 2023، وهو ما يتناقض تماماً مع الإيرادات التي بلغت 900 مليون يورو في عام 2022.

على الرغم من الأزمة المالية،dent قوة البنك المركزي الأوروبي الأساسية من خلال رأس ماله الكبير وحسابات إعادة التقييم، والتي بلغت مجتمعةً 46 مليار يورو في نهاية عام 2023. وبفضلtronوضعه المالي، تمكن البنك من ترحيل خسائره، والتي سيتم تعويضها بأرباح مستقبلية. كما اختار البنك، خلال السنة المالية الحالية، عدم توزيع أرباحه على البنوك المركزية الوطنية في منطقة اليورو.

مياه مالية مجهولة

اتسمت مسيرة البنك المركزي الأوروبي خلال السنوات الثماني الماضية بسياسة تحفيز مالي واسعة النطاق ومثيرة للجدل، أدت إلى تضخم ميزانيته بشكل ملحوظ. إلا أنه في مارس 2023، اتخذ البنك منعطفًا حاسمًا نحو التشديد الكمي، مُعلنًا بذلك بداية فصل جديد في استراتيجيته النقدية. ويأتي هذا في وقت دفعت فيه أسعار الفائدة المرتفعة بالفعل العديد من البنوك المركزية الوطنية، بما في ذلك البنك المركزي الألماني (البوندسبانك) والبنك الوطني السويسري، إلى تسجيل خسائر.

مع ذلك، تتجاوز تداعيات هذه الخسائر مجرد الأرقام، فهي بمثابة مؤشر على مصداقية البنك المركزي، ويمكن أن تؤثر على قراراته الأوسع نطاقًا. ومع ذلك، يرى خبراء مثل هولجر شميدينغ، كبير الاقتصاديين في بيرنبيرغ، أن المأزق الحالي للبنك المركزي الأوروبي انتكاسة مؤقتة من غير المرجح أن تؤثر على قرارات سياسته النقدية. ووفقًا لشميدينغ، فإن قدرة البنك المركزي على تجاوز الأزمات المالية لا مثيل لها في المشهد الاقتصادي.

في خضم كل هذا، يقدم استطلاع توقعات المستهلكين الصادر عن البنك المركزي الأوروبي في يناير 2024 لمحة عن توجهات الرأي العام. فقد كشف الاستطلاع عن انخفاض في متوسط ​​معدل التضخم المتوقع خلال الاثني عشر شهرًا الماضية إلى 6.0%، مسجلاً بذلك انخفاضًا مستمرًا للشهر الرابع على التوالي. ومع ذلك، شهدت توقعات التضخم خلال العام المقبل ارتفاعًا طفيفًا إلى 3.3%. وتشير البيانات إلى أن المستهلكين متفائلون بحذر، ويتوقعون أن يبقى التضخم أقل بكثير في المستقبل القريب مما كان عليه في الماضي.

كما سلط الاستطلاع الضوء على توقعات المستهلكين فيما يتعلق بالدخل والاستهلاك وسوق العمل. فعلى الرغم من الظروف الاقتصادية الصعبة، ظلت توقعات نمو الدخل الاسمي ثابتة، ويُظهر معدل البطالة المتوقع مؤشرات على التحسن. إضافةً إلى ذلك، يُبدي المستهلكون تفاؤلاً بشأن سوق الإسكان وإمكانية الحصول على الائتمان، مما يدل على مرونة قاعدة المستهلكين في ظل هذه الظروف غير المستقرة.