حاملو الإيثريوم المرهون يلعبون دوراً رئيسياً في دعم السعر

يلعب الإيثريوم المرهون دوراً رئيسياً في تشكيل دعم السعر للإيثريوم. يتم بيع الإيثريوم المتداول بحرية بشكل أسرع، مما يخلق فجوة بين القيمة غير المحققة للإيثريوم المرهون والمتداول بحرية. 

لدى حاملو الإيثريوم المرهون الآن ملفاً مختلفاً للقيمة غير المحققة مقارنة بتجار الإيثريوم المتداول بحرية. 

بدأت نسبة القيمة السوقية إلى القيمة المحققة (MVRV) للإيثريوم المرهون للإيثريوم المتداول بحرية في التباين خلال الأشهر القليلة الماضية. يشير التباين إلى أن حاملو الإيثريوم المرهون يجلسون على قيمة غير محققة أكبر، بنسبة MVRV تبلغ 1.7. بالنسبة لتجار الإيثريوم الحر، النسبة هي 1.5. 

يقوم المرهون بقفل رموزهم لفترات أطول، ومن هنا تأتي الأرباح غير المحققة الأعلى بنسبة 20٪. كما يظهر الاحتفاظ بالإيثريوم في سلسلة Beacon إيماناً أقوى بالإيثريوم. 

المرهونون منعون من البيع الذعري

لا يمكن لحاملي الإيثريوم المرهون البيع الذعري على المدى القصير، على عكس بعض حيتان الإيثريوم التي يمكنها تحويل العملات فوراً. زادت قائمة إلغاء الإيثريوم المرهون وقت الانتظار إلى 45 يوماً، مع وجود حوالي 2.49 مليون إيثريوم في انتظار إلغاء الرهن. 

بعض إلغاء الرهن ليس للبيع أيضاً، بل لتجميع الحصص الصغيرة في حصص أكبر تصل إلى 2,048 إيثريوم. لا تزال سلسلة الإيثريوم تحتوي على 1.1 مليون مدقق بحصص متعددة. 

إجمالاً، يتم الاحتفاظ بأكثر من 36 مليون إيثريوم في الرهن، مع حوالي 121 مليون متداول بحرية. بعض الإيثريوم في المحافظ المتاحة بحرية خامل، أو يتم الاحتفاظ به على المدى الطويل، لكن بعض الحيتان تبيع بسرعة خلال فترات الانخفاض. 

يكشف الإيثريوم المتداول بحرية عن اكتشاف سعر العملة، ولا يسمح بتراكم أرباح غير محققة كبيرة دون تحقيق الأرباح. في هذه الأثناء، تعمل الإمدادات المرهونة كمرساة للسعر، حيث يتم قفل بعض العملات حتى عند أعلى مستوياتها على الإطلاق. عادةً ما يرتبط الرهن بنشاط الحيتان، لكن سامسونج أضافت مؤخراً الرهن كميزة أصلية على أجهزتها Galaxy، مستهدفة ما يصل إلى 200 مليون مستخدم تجزئة. 

من المتوقع أن ينمو الإيثريوم المرهون مع قيام شركات صناديق الاستثمار المتداولة وشركات الخزينة بإيداع العملات أيضاً في سلسلة Beacon. قد يأتي أحد أكبر الحصص من Grayscale، التي توقفت عن البيع وبدلاً من ذلك تحتفظ بإيثريومها كضمان لمنتجاتها المتداولة في البورصة. 

الإيثريوم سينهي أكتوبر بأرقام سلبية

تداول الإيثريوم بالقرب من نطاقه الأدنى خلال الشهر الماضي، عند 3,855.99 دولاراً. في أكتوبر، وصل الإيثريوم إلى ذروة فوق 4,700 دولار، قبل أكبر تصفية له في التاريخ. 

في 31 أكتوبر، سجل الإيثريوم خسارة صافية بنسبة 7٪ للشهر، مما يجعله ثالث أسوأ أكتوبر في التاريخ. هبط الإيثريوم أيضاً بأكثر من 3٪ صافية في أكتوبر 2024.

لا يزال الإيثريوم يوسع استخدامه اليومي، مع الحفاظ على أسعار غاز معقولة. ارتفع استخدام التمويل اللامركزي (DeFi)، وكذلك القيمة المقفلة في الرهن السيدي والإقراض. حاليًا، هناك 2.2 مليار دولار من الإيثريوم مقفلة في القروض، مع توسع مراكز التصفية عند 1,891 دولارًا لكل إيثريوم. تحتفظ تصفيات التمويل اللامركزي بمستويات أسعار أكثر تحفظًا مقارنة بالتداول المشتق، وتشير أيضًا إلى سلسلة من مستويات الدعم للسعر في حال حدوث تصحيح أعمق للإيثريوم.