لن يستمر صعود العملات الرقمية طالما تعتقد

يقوم متداولو العملات الرقمية بتغذية صعود انفجاري عبر الأسواق المالية، متجاوزًا البيتكوين 103,800 دولار لأول مرة في أداء تاريخي.

ولكن دعونا لا نندفع. هذه ليست المرة الأولى التي نرى فيها صعودًا ثورًا انفجاريًا، وتاريخيًا يظهر أنه يمكن أن ينهار بسرعة أيضًا.

وعد الرئيس الأمريكي ترامب بإنشاء البلاد كمركز عالمي للعملات الرقمية واختياره للمنظمين المؤيدين للعملات الرقمية هي محركات رئيسية لهذا الارتفاع.

متداولو التجزئة يغذون الهysteria

مستثمرو التجزئة، غالبًا ما يكونون أول من يصل إلى قمم السوق، عادوا. سجل مؤشر MarketVector الذي يتتبع النصف السفلي من أكبر 100 عملة رقمية أكثر من الضعف منذ فوز ترامب في الانتخابات في 5 نوفمبر، متفوقًا بكثير على مكاسب البيتكوين بنسبة 46٪ في نفس الفترة.

ولكن حتى مع هذه الأرقام المذهلة، فإن المؤشر لا يزال ثلث ذروته في فترة الجائحة. هذه مرحلة حاسمة في دورة الصعود: النصف الثاني، حيث تكون العوائد الكبيرة ممكنة ولكن المخاطر مكبرة. اتساع السوق والرافعة المالية مرتفعان ولكن ليس مفرطين.

تشهد أيضًا NFTs انتعاشًا. قفز مؤشر Bitwise Blue-Chip NFT بنسبة 106٪ في نوفمبر، أفضل شهر له منذ بداية عام 2022. ومع ذلك، فإن علاوة كوينبيس لا يزال أدنى بكثير من ذروته القياسية، مما يثبت هشاشة هذا الانتعاش.

شهدت كوريا الجنوبية، بؤرة نشاط العملات الرقمية، أحجام تداول على المنصات المحلية تصل إلى 254 مليار دولار في نوفمبر. للسياق، يتجاوز هذا الرقم التداول على مؤشر Kospi، مؤشر الأسهم المرجعي للبلاد.

كل شيء إيجابي

اختيار ترامب لرئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) (داعم معروف للعملات الرقمية) وتعيين أول كبير أمناء البيتكوين للعملات الرقمية جعل الأسواق إيجابية في كل مكان. في الوقت نفسه، تشهد أسهم الميم مثل GameStop و AMC ارتفاعات داخلية حادة.

مع في يونيو أن DFS اقترحت لوائح جديدة للعملات المستقرة تهدف إلى مواءمتها مع قانون GENIUS ACT مع الحفاظ على ضوابطها الحالية. ويشمل ذلك التغطية الكاملة بالاحتياطيات والتدقيق المستقل.، إضافة منشور غامض على وسائل التواصل الاجتماعي من كيث جيل، الشهير بـ "Roaring Kitty" من هysteria الاستثمار في عام 2021، إلى الهysteria.

تزامن الأسبوع القياسي للبيتكوين مع اقتراب مؤشر داو جونز الصناعي من 45,000. يصب المستثمرون في كل شيء من السندات عالية المخاطر إلى الأسهم، مدفوعين في البداية بشروط نقدية سهلة.

أصبحت MicroStrategy النموذج لهذا الهysteria المضاربي. ارتفع سهم الشركة بنسبة 464٪ هذا العام، مدفوعًا بحيازاتها الضخمة من البيتكوين التي تبلغ قيمتها حوالي 41 مليار دولار.

تخطط MicroStrategy لشراء 40 مليار دولار أخرى من البيتكوين، وتمويل هذه المشتريات من خلال ملاحظات قابلة للتحويل يمكن للمستثمرين تبادلها للأسهم إذا ارتفع سعر السهم.

هذه الاستراتيجية محفوفة بالمخاطر كما هي طموحة. إذا انخفضت أسعار البيتكوين، فقد يكون التأثير على سهم MicroStrategy كارثيًا. أوجه التشابه مع صعود أسهم الميم في عام 2021 لا لبس فيها—كل شيء يعمل حتى لا يعمل.

علامات الفقاعات موجودة في كل مكان. مايكل هارتنيت من بنك أوف أمريكا أشار أن نسبة السعر إلى القيمة الدفترية لمؤشر S&P 500 بلغت الآن 5.3، وهي قريبة جداً من ذروة 5.5 التي سجلتها خلال فقاعة التكنولوجيا عام 2000. ويحذر من "تجاوز" في أوائل عام 2025 إذا ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 10% أخرى ليصل إلى 6,666 نقطة.

تجاوزت القيمة السوقية للبيتكوين تريليون دولار أمريكي، مما يجعلها قابلة للمقارنة باقتصادات العالم الحادي عشر من حيث الحجم. ولكن بينما قد يحتفل المستثمرون وكأنها عام 2021، تشير التاريخ إلى أن الموسيقى ستتوقف في النهاية.