تُسبب مراكز البيع على المكشوف في العملات الرقمية فوضى عارمة حاليًا. فقد أدى الانخفاض المفاجئ في Bitcoin ، بنسبة تصل إلى 50%، إلى إعادة التأكيد على مخاطر البيع على المكشوف المستمر للعملات الرقمية. ومع سيطرة المضاربين على المكشوف وسط مخاوف السوق من فيروس كورونا، تُعاني العملات الرقمية التي تتراجع قيمتها بسرعة من أشد الخسائر. فهل ينبغي على منصات التداول السماح بمثل هذه المراكز الكبيرة للبيع على المكشوف في العملات الرقمية؟ دعونا نكتشف ذلك.
تؤدي مراكز البيع على المكشوف في العملات المشفرة إلى تضخيم الانهيارات المفاجئة
Bitcoin انخفضت أسعار منذ الأسبوع الماضي، وتحوم حاليًا حول مستوى 6000 دولار أمريكي، نتيجةً لمخاوف كوفيد-19. وقد اجتاحت موجةٌ عارمةٌ من عمليات البيع على المكشوف جميع العملات الرقمية. ففي يوم الخميس الماضي، تضررت مراكز شراء العملات الرقمية بقيمة مليار دولار أمريكي، مما أسفر عن خسائر فادحة. حتى أن وجود سوق مشتقات العملات الرقمية ذات الرافعة المالية بات موضع تساؤل. وقد لجأت العديد من منصات التداول إلى آليات وقف التداول للحد من الانخفاضات الحادة وتنظيم عمليات التداول المفاجئة.
منصات التداول البارزة مثل OKEx و BinanceوBitMex من أهم مراكز تداول العملات الرقمية. وتشير اتجاهات التداول فيها إلى أن التداول بالرافعة المالية يُحدث تأثيرًا غير متوازن على أسعار العملات الرقمية. وقد تتسبب هذه الممارسات غير المنضبطة في اضطرابات كبيرة في أوقات الانهيارات المفاجئة. ووفقًا لـ Datamish، فإن ما يقارب ثلث مراكز تداول البيتكوين بالهامش عبارة عن مراكز بيع، ومعظمها مُغطّى. ويمكن استقرار الأسواق بشكل أسرع بكثير إذا تم تنظيم هذه المراكز البيعية في العملات الرقمية. ولكن هل هذا ممكن؟
هل ينبغي حظر مراكز البيع على المكشوف في العملات المشفرة بشكل كامل؟
إن الأثر الدقيق لحظر مراكز البيع على المكشوف في العملات المشفرة والأصول التقليدية أمرٌ قابل للنقاش، إذ يعتمد تحقيق النتيجة المرجوة على عوامل عديدة. وتنتشر منصات تداول العملات المشفرة ونشاطها في دولٍ متعددة، مما يطرح تحدياتٍ قضائية. لذا، فإن سنّ قوانين في دولةٍ واحدة لن يكون كافياً، إذ لن يتحقق التناسق المطلوب.
يجب وضع مبادئ توجيهية وقواعد شاملة على مستوى القطاع لإزالة تشوهات السوق.ويُعدّ التوافق بين منصات التداول عاملاً آخر يجب مراعاته قبل فرض مثل هذه الحظر. وإلا، فقد يستغلّ المضاربون على المكشوف هذا التباين لتحقيق مكاسب من خلال المراجحة. فالبيع على المكشوف بشكل مدروس ضروري للحفاظ على الضغط على الارتفاعات المفاجئة في الأسعار. قد يُساعد حظر مراكز البيع على المكشوف في العملات الرقمية خلال هذه الأوقات المتقلبة، ولكنه قد يُعيق النمو التدريجي لأصول العملات الرقمية.
