Kann ein Verbot von Short-Positionen in Kryptowährungen Flash-Crashs verhindern?

Krypto-Short-Positionen sorgen derzeit für Chaos. Der plötzliche Kurssturz von Bitcoin um 50 Prozent hat die Gefahren endloser Krypto-Leerverkäufe erneut deutlich gemacht. Während Short-Trader inmitten der Coronavirus-bedingten Marktverunsicherung die Oberhand gewinnen, leiden die rapide schwindenden Kryptowährungen am meisten. Sollten die Börsen solch massive Krypto-Short-Positionen überhaupt zulassen? Finden wir es heraus.

Short-Positionen in Kryptowährungen verstärken Flash-Crashs

Bitcoin Kurse sind seit letzter Woche um rund 50 Prozent gefallen und notieren aufgrund der COVID-19-Pandemie aktuell bei etwa 6.000 US-Dollar. Massive Short-Positionen haben alle Kryptowährungen erfasst. Am vergangenen Donnerstag wurden Long-Positionen im Wert von einer Milliarde US-Dollar stark dezimiert, was zu enormen Verlusten führte. Die Existenzberechtigung des Marktes für gehebelte Krypto-Derivate wurde infrage gestellt. Viele Börsen führten Schutzmaßnahmen ein, um den Kursverfall zu begrenzen und unkontrolliertes Handelsverhalten zu regulieren.

Bekannte Börsen wie OKEx, Binanceund BitMEX sind die wichtigsten Handelsplätze für Kryptowährungen. Ihre Handelstrends deuten darauf hin, dass der Handel mit Hebelwirkung einen unausgewogenen Einfluss auf die Kryptowährungspreise hat. Solche unkontrollierten Handelsaktivitäten können in Zeiten von Flash-Crashs erhebliche Störungen verursachen. Laut Datamishetwa ein Drittel der BTC-Margin-Handelspositionen aus Short-Positionen, die größtenteils abgesichert sind. Die Märkte könnten deutlich schneller stabilisiert werden, wenn diese Short-Positionen reguliert würden. Aber ist das überhaupt machbar?

Sollten Short-Positionen in Kryptowährungen gänzlich verboten werden?

Die genauen Auswirkungen eines Verbots von Leerverkäufen bei Kryptowährungen und traditionellen Vermögenswerten sind umstritten, da ein wünschenswertes Ergebnis von vielen Faktoren abhängt. Kryptobörsen und der Kryptohandel sind über verschiedene Länder verteilt, was rechtliche Herausforderungen mit sich bringt. Daher reicht es nicht aus, Gesetze in nur einem Land zu erlassen, da so keine einheitliche Regelung erreicht werden kann.

Um Marktverzerrungen zu beseitigen, müssen branchenweite Richtlinien und Regeln entwickelt werden.Auch die Kohärenz zwischen den Börsen muss vor der Einführung solcher Verbote geklärt werden. Andernfalls können Leerverkäufer die bestehenden Unterschiede für Arbitragemöglichkeiten ausnutzen. Gesunde Leerverkäufe sind notwendig, um abrupte Preisanstiege einzudämmen. Ein Verbot von Krypto-Leerverkäufen mag in solch volatilen Zeiten hilfreich sein, kann aber das evolutionäre Wachstum von Krypto-Assets hemmen.