Les positions courtes sur les cryptomonnaies sèment la pagaille. La chute brutale du Bitcoin , de l'ordre de 50 %, a une fois de plus mis en lumière les dangers des ventes à découvert systématiques. Alors que les vendeurs à découvert prennent le contrôle des marchés, profitant de la panique liée au coronavirus, les cryptomonnaies, dont la valeur diminue rapidement, sont les plus touchées. Les plateformes d'échange devraient-elles autoriser des positions courtes aussi importantes ? Analysons la situation.
Les positions courtes sur les cryptomonnaies amplifient les krachs éclairs
Bitcoin a chuté d'environ 50 % depuis la semaine dernière et oscille actuellement autour de 6 000 $ en raison des craintes liées à la COVID-19. Une vague massive de ventes à découvert a touché toutes les cryptomonnaies. Jeudi dernier, un milliard de dollars de positions longues sur les cryptomonnaies ont été anéantis, entraînant des pertes colossales. L'existence même du marché des produits dérivés à effet de levier sur les cryptomonnaies a été remise en question. De nombreuses plateformes d'échange ont mis en place des coupe-circuits pour limiter la chute et réguler les mouvements brusques du marché.
Les principales plateformes d'échange comme OKEx, Binanceet BitMex sont les centres névralgiques du trading de cryptomonnaies. Leurs tendances de trading suggèrent que l'effet de levier a un impact disproportionné sur les prix des cryptomonnaies. Ces pratiques de trading non encadrées peuvent engendrer des perturbations considérables en cas de krach éclair. Selon Datamish, environ un tiers des positions sur marge en BTC sont des positions courtes, la plupart étant couvertes. Les marchés pourraient être stabilisés beaucoup plus rapidement si ces positions courtes étaient réglementées. Mais est-ce réalisable ?
Faut-il interdire totalement les positions courtes sur les cryptomonnaies ?
L'impact précis d'une interdiction des positions courtes sur les cryptomonnaies et les actifs traditionnels est sujet à débat, car le résultat escompté dépend de nombreux facteurs. Les plateformes d'échange de cryptomonnaies et les activités de trading étant réparties dans plusieurs pays, des problèmes de juridiction se posent. Par conséquent, l'adoption de lois dans un seul pays ne suffira pas, faute de cohérence.
Des directives et des règles sectorielles doivent être élaborées afin de corriger les distorsions du marché. Lacohérence entre les plateformes d'échange est un autre facteur essentiel à régler avant d'instaurer de telles interdictions. Autrement, les vendeurs à découvert pourraient exploiter ces disparités pour créer des opportunités d'arbitrage. Un volume sain de ventes à découvert est nécessaire pour limiter la pression sur les hausses de prix brutales. Interdire les positions courtes sur les cryptomonnaies peut s'avérer utile en période de forte volatilité, mais risque de freiner le développement des actifs numériques.
