5 أعضاء في لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية قد يؤخرون موافقة على صندوق بيتكوين المباشرة - ولكن كيف، ولماذا، ومن؟

بينما يتطلع المشاركون في السوق بشغف إلى إدخال صندوق بيتكوين المتداول في البورصة (ETF) المباشر، أصبحت عملية الموافقة التنظيمية موضوعاً للمراجعة المكثفة. داخل الولايات المتحدة، تلعب لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) دوراً محورياً في تقييم وإضفاء الطابع الرسمي على المنتجات المالية، بما في ذلك صناديق ETF القائمة على العملات المشفرة.

موافقة صندوق بيتكوين المتداول في البورصة (ETF) في خطر

بينما يتطلع مجتمع العملات المشفرة بشغف إلى موافقة الصندوق، من الضروري فهم الاعتبارات الدقيقة والعقبات المحتملة التي قد تنشأ داخل لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC).

هؤلاء المفوضون الخمسة، كل منهم يمتلك وجهات نظر وخلفيات وفلسفات تنظيمية فريدة، يشكلون معاً موقف لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) تجاه منتجات الاستثمار المتعلقة بالعملات المشفرة.

في الوقت الراهن، فإن التعليقات الإضافية السريعة الأخيرة من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) لبعض إصدارات صناديق بيتكوين المباشرة S-1 تسبب الذعر في سوق العملات المشفرة، لكن الناس لا يزالون يتوقعون موافقة على صندوق بيتكوين المباشر هذا الأسبوع. التاريخ النهائي للجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) للحكم على صندوق Ark 21Shares بيتكوين المباشر هو 10 يناير، مما سيوفر إشارات واضحة للسوق.

انتقل مؤشر الخوف والطمع في العملات المشفرة إلى منطقة "الطمع الشديد" بينما ينتظر القطاع بشغف موافقة على صندوق بيتكوين المباشر.

وفقاً لمؤشر الخوف والطمع في العملات المشفرة، فإن درجة معنويات سوق البيتكوين هي 76 من 100، وهي الأعلى منذ أن كانت تتأرجح حول سعرها الذروة البالغ 69,000 دولار في منتصف نوفمبر 2021.

كل يوم، يجمع مؤشر الخوف والطمع في العملات المشفرة ويزن البيانات من ستة مؤشرات أداء رئيسية للسوق لتحديد معنويات السوق: التقلبات (25%)، زخم السوق والحجم (25%)، وسائل التواصل الاجتماعي (15%)، الاستطلاعات (15%)، هيمنة البيتكوين (10%)، والاتجاهات (10%).

في وقت كتابة هذا التقرير، يبلغ السعر الحالي للبيتكوين (BTC) 46,600.85 دولار، مع حجم تداول 24 ساعة يبلغ 35,182,056,612.62 دولار. وهذا يعكس زيادة في السعر بنسبة 3.78% على مدار الأربع وعشرين ساعة الماضية و3.12% على مدار السبعة أيام السابقة. 

تبلغ التقييم الحالي للعملات المشفرة على نطاق عالمي 1.8 تريليون دولار، مما يمثل تغييراً بنسبة 4.73% على مدار الأربع وعشرين ساعة الماضية و104.02% على مدار العام الماضي. تحتفظ البيتكوين برأس مال سوقي يبلغ 916 مليار دولار، مما يشير إلى هيمنة سوق العملات المشفرة بنسبة 50.8%. من ناحية أخرى، يبلغ رأس المال السوقي للعملات المستقرة 135 مليار دولار، أو 7.46% من إجمالي رأس المال السوقي للعملات المشفرة.

من المثير للاهتمام، حذر الخبراء من أن لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) المكونة من 5 أعضاء قد تؤخر اعتماد صناديق بيتكوين المباشرة. بموجب القسم 201.431 من لوائح الكود الفيدرالي الأمريكي (C.F.R.)، يحق لأي مفوض، بما في ذلك غاري جنسلر، وكارولين كرينشو، وهيستر بيرس، وخايمي ليزاراغا، ومارك أوييدا، طلب مراجعة وتصويت كامل للجنة، حتى إذا تم تعيين موضوع والموافقة عليه بموجب سلطة مفوضة.

ماذا ينطوي عليه القسم 17 CFR § 201.431؟

17 CFR § 201.431 يحدد اعتبارات اللجنة للإجراءات التي تُجرى بموجب السلطة المفوضة. تسمح هذه اللوحة للجنة بتفويض السلطة للإجراءات النهائية المتعلقة بقانون الوصول العادل إلى العدالة في حالات محددة.

يشمل القسم نطاق المراجعة. يمكن للجنة تأكيد أو عكس أو تعديل أو إلغاء أو إعادة أي قرار تم اتخاذه بموجب السلطة الممنوحة في §§ 200.30-1 إلى 200.30-18 من الفصل.

ثم، هناك معايير لمنح المراجعة استجابة لطلب مراجعة - (1) مراجعة إلزامية. بعد تقديم طلب للمراجعة، ستقوم اللجنة بتقييم أي إجراء يتطلب مراجعة بموجب § 201.411(b)(1) إذا تم اتخاذه من قبل ضابط استماع كتحديد أولي.

أخيراً، فكر في كيفية تأثير ذلك على العملات المشفرة. مراجعة اللجنة بخلاف الاستجابة لطلب مراجعة. يجوز للجنة، بمبادرة منها، أمر مراجعة أي إجراء تم اتخاذه وفقاً للسلطة المفوضة في أي وقت.

ومع ذلك، عندما تكون طرفاً أو أكثر مشاركة، قد لا تُجرى هذه المراجعة بعد أكثر من عشرة أيام من الإجراء. تصويت عضو واحد من أعضاء اللجنة المبلغ إلى الأمين كافٍ لطرح قضية أمام اللجنة للمراجعة.

5 الأعضاء الذين يقفون في المعارضة

1. غاري جنسلر، الذي عينه الرئيس جو بايدن، تولى منصب رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) في أبريل 2021. اشتهر بخبرته الواسعة في التنظيم المالي، وقددرّس جنسلر دورات حول تقنية البلوك تشين والعملات الرقمية في معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا (MIT).

يُعتبر موقف جنسلر بشأن تنظيم العملات المشفرة بشكل عام أكثر معرفة ومعارضة للعملات المشفرة. ومع ذلك، قد لا تزال نهجه التنظيمي يعطي الأولوية لحماية المستثمرين، وسلامة السوق، والامتثال لقوانين الأوراق المالية الحالية.

2. هيستر م. بيرس (مفوضة)

غالباً ما يُشار إليها باسم "ماما العملات المشفرة"، هيستر م. بيرس كانت مناصرة صريحة لتبني الابتكار في الأسواق المالية. عينها الرئيس ترامب، وتمتد فترة ولاية بيرس حتى عام 2025.

دعمت بيرس باستمرار فكرة صندوق بيتكوين المتداول في البورصة (ETF)، مشددة على أهمية توفير أدوات استثمارية منظمة وسهلة الوصول للمستثمرين للعملات المشفرة.

3. كارولين أ. كرينشو (مفوضة)

عينها الرئيس ترامب، انضمت كارولين أ. كرينشو إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) في عام 2019. عملت سابقاً كمحامية متخصصة في إنفاذ قوانين الأوراق المالية.

آراء كرينشو حول العملات المشفرة ليست موثقة جيداً مثل آراء بعض المفوضين الآخرين. قد تعتمد قراراتها بشأن صندوق بيتكوين المتداول في البورصة (ETF) على تقييم دقيق للمخاطر والفوائد المحتملة، مع التركيز على الإشراف التنظيمي.

4. خايمي إيه. ليزاراغا هو مستشار سياسي أمريكي ومسؤول حكومي يشغل منصب مفوض في لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. تم ترشيحه من قبل الرئيس جو بايدن والموافقة عليه من قبل مجلس الشيوخ الأمريكي، وأقسم اليمين في 18 يوليو 2022.

متخصصة في الهجرة والخدمات المالية والإسكان والتواصل مع اللاتينيين، ليزاراغا لديه خلفية متنوعة. أكد على أهمية تنظيم صناعة العملات المشفرة، معرباً عن مخاوفها بشأن تأثيرها على النظام المالي التقليدي. في كلمة رئيسية في كلية بروكلين للقانون في 16 نوفمبر 2022، ناقش الحاجة إلى تنظيم العملات المشفرة، واصفاً التحديات الأخيرة للصناعة بأنها "مقلقة". 

5. مارك توشيرو أوييدا هو محامٍ أمريكي ومسؤول حكومي ينتمي إلى الحزب الجمهوري. وأقسم اليمين في 30 يونيو 2022، وتم ترشيحه من قبل الرئيس جوزيف بايدن والموافقة عليه من قبل مجلس الشيوخ الأمريكي.

في يونيو 2023، رشح الرئيس بايدن له لفترة تنتهي في عام 2028، ووافق مجلس الشيوخ الأمريكي على ولايته الثانية كمفوض في لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، ممتدة حتى عام 2028.

 أوييدا، المعروف بموقفه الصديق للعملات المشفرة، بدأ ولايته الثانية كمفوض في لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) في 28 ديسمبر 2023.

شارك أوييدا بنشاط في تشكيل المشهد التنظيمي للعملات المشفرة. بشكل ملحوظ، اختلف مع رفض لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) لطلب Coinbase لصياغة القواعد في عام 2022، مؤكداً أن إطار قوانين الأوراق المالية الحالية غير كافٍ لصناعة العملات المشفرة