مع ترقب المشاركين في السوق بفارغ الصبر إطلاق صندوق Bitcoin المتداول في البورصة (ETF)، أصبحت عملية الموافقة التنظيمية موضع تدقيق مكثف. في الولايات المتحدة، تلعب هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) دورًا محوريًا في تقييم المنتجات المالية والموافقة عليها، بما في ذلك صناديق الاستثمار المتداولة القائمة على العملات المشفرة.
الموافقة على صندوق BTC ETF في خطر
مع مجتمع العملات المشفرة لموافقة صندوق الاستثمار المتداول، من الأهمية بمكان فهم الاعتبارات الدقيقة والعقبات المحتملة التي قد تنشأ داخل هيئة الأوراق المالية والبورصات.
يشكل هؤلاء المفوضون الخمسة، الذين يتمتع كل منهم بوجهات نظر وخلفيات وفلسفات تنظيمية فريدة، بشكل جماعي موقف لجنة الأوراق المالية والبورصات بشأن منتجات الاستثمار المرتبطة بالعملات المشفرة.
في الوقت الحالي، تُثير التعليقات الإضافية السريعة الأخيرة الصادرة عن هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بشأن طلبات بعض مُصدري صناديق Bitcoin الفورية (S-1) قلقًا في سوق العملات المشفرة، لكن لا يزال الناس يتوقعون موافقة صندوق Bitcoin الفورية هذا الأسبوع. الموعد النهائي لقرار هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بشأن صندوق Bitcoin المتداولة الفورية Ark 21Shares هو 10 يناير، مما سيُعطي إشارات واضحة للسوق.
انتقل مؤشر الخوف والجشع في العملات المشفرة إلى منطقة "الجشع الشديد" حيث ينتظر القطاع بفارغ الصبر الموافقة على صندوق تداول Bitcoin الفوري.
وفقًا لمؤشر Crypto Fear & Greed Index، بلغت درجة معنويات السوق لعملة Bitcoin76 من أصل 100، وهي أعلى درجة منذ أن كانت تحوم حول سعر ذروته البالغ 69000 دولار في منتصف نوفمبر 2021.
يقوم مؤشر الخوف والجشع في العملات المشفرة يوميًا بجمع ووزن البيانات من ستة مؤشرات أداء رئيسية للسوق لتحديد معنويات السوق: التقلب (25٪)، وزخم السوق والحجم (25٪)، ووسائل التواصل الاجتماعي (15٪)، والاستطلاعات (15٪)، وهيمنة Bitcoin(10٪)، والاتجاهات (10٪).
حتى كتابة هذه السطور، يبلغ السعر الحالي لعملة Bitcoin (BTC) 46,600.85 دولارًا أمريكيًا، بحجم تداول بلغ 35,182,056,612.62 دولارًا أمريكيًا على مدار 24 ساعة. ويعكس هذا ارتفاعًا في السعر بنسبة 3.78% خلال الأربع والعشرين ساعة الماضية، و3.12% خلال الأيام السبعة السابقة.
تبلغ القيمة السوقية الحالية للعملات المشفرة عالميًا 1.8 تريليون دولار أمريكي، مسجلةً تغيرًا بنسبة 4.73% خلال الأربع والعشرين ساعة الماضية و104.02% خلال العام الماضي. وتبلغ القيمة السوقية Bitcoin 916 مليار دولار أمريكي، مما يدل على هيمنة سوق العملات المشفرة بنسبة 50.8%. في المقابل، تبلغ القيمة السوقية للعملات المستقرة 135 مليار دولار أمريكي، أي ما يعادل 7.46% من إجمالي القيمة السوقية للعملات المشفرة.
من المثير للاهتمام أن الخبراء حذّروا من أن لجنةً تابعةً لهيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) مكونةً من خمسة أعضاء قد تؤجل اعتماد صندوق Bitcoin المتداول الفوري. بموجب المادة 201.431 من قانون اللوائح الفيدرالية 17، يحق لأي مفوض، بمن فيهم غاري جينسلر، وكارولين كرينشو، وهيستر بيرس، وخايمي ليزاراغا، ومارك أويدا، طلب مراجعة وتصويت كامل من اللجنة، حتى في حال تكليف موضوعٍ ما والموافقة عليه بموجب سلطةٍ مفوضة.
ماذا يستلزم القسم 17 CFR § 201.431؟
البند 201.431 من قانون اللوائح الفيدرالية رقم 17 كيفية نظر اللجنة في الإجراءات المتخذة بموجب السلطة المفوضة. ويسمح هذا النظام للجنة بتفويض السلطة لاتخاذ إجراءات نهائية تتعلق بقانون تكافؤ فرص الوصول إلى العدالة في حالات محددة.
يتضمن هذا القسم نطاق المراجعة. ويجوز للهيئة تأكيد أي قرار اتُخذ بموجب السلطة المخولة في الفقرات من 200.30-1 إلى 200.30-18 من هذا الفصل، أو إلغاؤه، أو تعديله، أو إلغاؤه، أو إعادته لإجراءات إضافية.
ثم هناك معايير لمنح المراجعة استجابةً لطلب المراجعة: (1) المراجعة الإلزامية. بعد تقديم طلب المراجعة، تُقيّم اللجنة أي إجراء يتطلب مراجعةً بموجب المادة 201.411(ب)(1) إذا اتخذه مسؤول جلسة الاستماع كقرار أولي.
أخيرًا، فكّر في كيفية تأثير ذلك على العملات المشفرة. مراجعة اللجنة لا تتم إلا استجابةً لطلب مراجعة. يجوز للمفوضية، بمبادرة منها، أن تأمر بمراجعة أي إجراء اتُخذ بموجب السلطة المفوضة في أي وقت.
مع ذلك، في حال تعلق الأمر بطرف واحد أو أكثر، لا يجوز إجراء هذه المراجعة إلا بعد مرور عشرة أيام على اتخاذ الإجراء. تصويت أحد أعضاء اللجنة ، المُبلّغ إلى السكرتير، لعرض المسألة على اللجنة للمراجعة.
الأعضاء الخمسة الذين يقفون للمعارضة
1. غاري جينسلر، الذي عينه الرئيس dent بايدن، منصب رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات في أبريل 2021. يُعرف جينسلر بخبرته الواسعة في التنظيم المالي، وقد درّس دورات حول تقنية البلوك تشين والعملات الرقمية في معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا (MIT).
يُعتبر موقف جينسلر من تنظيم العملات المشفرة أكثر درايةً وحربًا عليها. ومع ذلك، قد يُعطي نهجه التنظيمي الأولوية لحماية المستثمرين، وسلامة السوق، والالتزام بقوانين الأوراق المالية السارية.
2. هيستر م. بيرس (مفوضة)
تُعرف هيستر م. بيرس غالبًا باسم "أم العملات المشفرة"، وهي من أشدّ المدافعين عن تبني الابتكار في الأسواق المالية. عيّنهاdent ترامب، وتمتد ولايتها حتى عام ٢٠٢٥.
لقد دعم بيرس باستمرار فكرة صندوق تداول Bitcoin ، مؤكدًا على أهمية تزويد المستثمرين بأدوات استثمارية منظمة وسهلة الوصول للعملات المشفرة.
3. كارولين أ. كرينشو (مفوضة)
انضمت كارولين أ. كرينشو، التي عينهاdent ترامب، إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات في عام 2019. وعملت سابقًا كمحامية متخصصة في إنفاذ قوانين الأوراق المالية.
آراء كرينشو بشأن العملات المشفرة ليست موثقة جيدًا كآراء بعض المفوضين الآخرين. قد تعتمد قراراتها بشأن صندوق Bitcoin المتداول في البورصة على تقييم دقيق للمخاطر والفوائد المحتملة، مع التركيز على الرقابة التنظيمية.
٤. خايمي إي. ليزاراغا مستشار سياسي أمريكي ومسؤول حكومي، يشغل منصب مفوض هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. رُشِّح من قِبل الرئيس dent بايدن، وأقرَّه مجلس الشيوخ الأمريكي، وأدى اليمين الدستورية في ١٨ يوليو ٢٠٢٢.
ليزاراغا، المتخصص في الهجرة والخدمات المالية والإسكان والتواصل مع اللاتينيين، يتمتع بخلفية متنوعة. وقد أكد على أهمية تنظيم صناعة العملات المشفرة، معربًا عن مخاوفه بشأن تأثيرها على النظام المالي التقليدي. وفي كلمة رئيسية ألقاها في كلية الحقوق بجامعة بروكلين في 16 نوفمبر/تشرين الثاني 2022، ناقش الحاجة إلى تنظيم صناعة العملات المشفرة، واصفًا التحديات الأخيرة التي تواجهها هذه الصناعة بأنها "مقلقة".
٥. مارك توشيرو أويدا محامٍ أمريكي ومسؤول حكومي منتسب للحزب الجمهوري. أدى اليمين الدستورية في ٣٠ يونيو ٢٠٢٢، بترشيح من الرئيس dent بايدن، وتأكيد مجلس الشيوخ الأمريكي على تعيينه.
في يونيو 2023، رشحهdent بايدن مؤخرًا لفترة تنتهي في عام 2028، وأكد مجلس الشيوخ الأمريكي ولايته الثانية كمفوض لهيئة الأوراق المالية والبورصات، والتي تمتد حتى عام 2028.
بدأ أويدا، المعروف بموقفه المؤيد للعملات المشفرة، فترة ولايته الثانية كمفوض لهيئة الأوراق المالية والبورصات في 28 ديسمبر 2023.
شارك أويدا بنشاط في تشكيل المشهد التنظيمي للعملات المشفرة. والجدير بالذكر أنه اعترض على رفض هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) لالتماس كوين بيس لوضع القواعد التنظيمية لعام ٢٠٢٢، مؤكدًا أن إطار قوانين الأوراق المالية الحالي غير كافٍ لصناعة العملات المشفرة.
