Cinq membres de la SEC pourraient potentiellement retarder l'approbation d'un ETF BTC Spot – Mais comment, pourquoi et qui ?

Alors que les acteurs du marché attendent avec impatience le lancement d'un fonds négocié en bourse (ETF) Bitcoin Spot, le processus d'approbation réglementaire fait l'objet d'un examen minutieux. Aux États-Unis, la Securities and Exchange Commission (SEC) joue un rôle essentiel dans l'évaluation et l'autorisation des produits financiers, notamment les ETF basés sur les cryptomonnaies.

L'approbation de l'ETF Bitcoin compromise

 Alors que la communauté crypto attend avec impatience l'approbation de l'ETF, il est crucial de comprendre les considérations nuancées et les obstacles potentiels qui pourraient surgir au sein de la SEC. 

Ces cinq commissaires, possédant chacun des perspectives, des parcours et des philosophies réglementaires uniques, façonnent collectivement la position de la SEC sur les produits d'investissement liés aux cryptomonnaies.

Les commentaires supplémentaires formulés récemment par la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine concernant les formulaires S-1 de certains émetteurs d'ETF Bitcoin au comptant suscitent l'inquiétude sur le marché des cryptomonnaies. Cependant, l'approbation d'un ETF Bitcoin au comptant cette semaine reste attendue. La date limite pour la décision de la SEC concernant l'ETF Bitcoin au comptant d'Ark 21Shares est le 10 janvier, ce qui fournira des indications précieuses au marché.

L'indice de peur et d'avidité du secteur des cryptomonnaies est passé dans la zone de « l'avidité extrême », alors que le secteur attend avec impatience l'approbation d'un ETF Bitcoin au comptant.

Selon l'indice Crypto Fear & Greed, le score de sentiment du marché Bitcoinest de 76 sur 100, le plus élevé depuis qu'il a oscillé autour de son prix maximal de 69 000 $ à la mi-novembre 2021.

Chaque jour, l'indice Crypto Fear and Greed collecte et pondère les données de six indicateurs clés de performance du marché pour déterminer le sentiment du marché : volatilité (25 %), momentum et volume du marché (25 %), médias sociaux (15 %), enquêtes (15 %), domination du Bitcoin(10 %) et tendances (10 %).

Au moment de la rédaction de cet article, le cours du Bitcoin (BTC) est de 46 600,85 $, pour un volume d'échanges sur 24 heures de 35 182 056 612,62 $. Cela représente une hausse de 3,78 % sur les dernières 24 heures et de 3,12 % sur les sept derniers jours. 

La capitalisation boursière mondiale des cryptomonnaies s'élève actuellement à 1 800 milliards de dollars, soit une hausse de 4,73 % au cours des dernières 24 heures et de 104,02 % sur l'année écoulée. Bitcoin affiche une capitalisation de 916 milliards de dollars, représentant 50,8 % du marché des cryptomonnaies. Les stablecoins, quant à eux, représentent une capitalisation de 135 milliards de dollars, soit 7,46 % de la capitalisation totale du marché des cryptomonnaies.

Il est intéressant de noter que des experts ont averti qu'une commission de la SEC composée de cinq membres pourrait retarder la certification des ETF Bitcoin au comptant. En vertu de l'article 201.431 du titre 17 du CFR, tout commissaire, y compris Gary Gensler, Caroline Crenshaw, Hester Peirce, Jaime Lizárraga et Mark Uyeda, a le droit de demander un examen et un vote de la commission plénière, même si le sujet a été attribué et approuvé par délégation de pouvoir.

Que prévoit l'article 17 CFR § 201.431 ?

(17 CFR § 201.431) décrit la manière dont la Commission examine les actions entreprises en vertu d’une délégation de pouvoirs. Ce règlement autorise la Commission à déléguer, dans certains cas précis, le pouvoir de prendre des décisions finales relatives à la loi sur l’égalité d’accès à la justice (Equal Access to Justice Act).

Cette section précise l'étendue du contrôle. La Commission peut confirmer, infirmer, modifier, casser ou renvoyer pour complément d'instruction toute décision prise en vertu des pouvoirs qui lui sont conférés par les articles 200.30-1 à 200.30-18 du présent chapitre.

Ensuite, des critères régissent l'octroi d'un réexamen suite à une requête en réexamen : (1) Réexamen obligatoire. Après le dépôt d'une requête en réexamen, la Commission évaluera toute décision qui, prise par un agent d'instruction à titre de décision initiale, nécessiterait un réexamen en vertu du paragraphe 201.411(b)(1).

Enfin, il convient d'examiner l'impact sur les cryptomonnaies. Examen par la Commission en dehors d'une procédure de réexamen. La Commission peut, de sa propre initiative, ordonner à tout moment le réexamen de toute mesure prise en vertu des pouvoirs qui lui sont délégués.

Cependant, lorsqu'une ou plusieurs parties sont concernées, cet examen ne peut être entrepris plus de dix jours après la décision. Le vote d'un seul membre de la Commission, communiqué au Secrétaire, suffit pour soumettre une question à l'examen de la Commission.

Les 5 membres qui se présentent contre

1. Gary Gensler, nommé par le présidentdent Biden, a pris ses fonctions de président de la SEC en avril 2021. Reconnu pour sa vaste expérience en matière de réglementation financière, Gensler a enseigné des cours sur la technologie blockchain et les monnaies numériques au Massachusetts Institute of Technology (MIT).

La position de Gensler sur la réglementation des cryptomonnaies est généralement considérée comme plus éclairée et plus conciliante vis-à-vis du secteur. Cependant, son approche réglementaire pourrait privilégier la protection des investisseurs, l'intégrité du marché et le respect de la législation boursière en vigueur.

2. Hester M. Peirce (Commissaire)

Souvent surnommée « la maman crypto », Hester M. Peirce est une fervente défenseure de l'innovation sur les marchés financiers. Nommée par ledent Trump, son mandat court jusqu'en 2025.

Peirce a toujours soutenu l'idée d'un ETF Bitcoin , soulignant l'importance de fournir aux investisseurs des véhicules d'investissement réglementés et facilement accessibles pour les cryptomonnaies.

3. Caroline A. Crenshaw (Commissaire)

Nommée par ledent Trump, Caroline A. Crenshaw a rejoint la SEC en 2019. Elle travaillait auparavant comme avocate spécialisée dans l'application de la réglementation sur les valeurs mobilières.

Les positions de Crenshaw sur les cryptomonnaies sont moins bien documentées que celles de certains autres commissaires. Ses décisions concernant un ETF Bitcoin pourraient dépendre d'une évaluation minutieuse des risques et des avantages potentiels, avec un accent particulier sur le contrôle réglementaire.

4. Jaime E. Lizárraga est un conseiller politique et un haut fonctionnaire américain, commissaire de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis. Nommé par le présidentdent Biden et confirmé par le Sénat américain, il a prêté serment le 18 juillet 2022. 

Spécialisé dans l'immigration, les services financiers, le logement et le développement de la communauté latino-américaine, Lizárraga possède un parcours diversifié. Il a souligné l'importance de réglementer le secteur des cryptomonnaies, exprimant ses inquiétudes quant à son impact sur le système financier traditionnel. Lors d'une conférence à la faculté de droit de Brooklyn le 16 novembre 2022, il a abordé la nécessité d'une telle réglementation, qualifiant les récents défis rencontrés par le secteur de « préoccupants » 

5. Mark Toshiro Uyeda est un avocat et fonctionnaire américain affilié au Parti républicain. Il a prêté serment le 30 juin 2022, nommé par le présidentdent Biden et confirmé par le Sénat américain.

En juin 2023, ledent Biden l'a récemment nommé pour un mandat expirant en 2028, et le Sénat américain a confirmé son second mandat de commissaire de la SEC, qui s'étend jusqu'en 2028.

 Uyeda, connu pour sa position favorable aux cryptomonnaies, a entamé son deuxième mandat de commissaire de la SEC le 28 décembre 2023.

Uyeda a joué un rôle actif dans l'élaboration du cadre réglementaire des cryptomonnaies. Il s'est notamment opposé au refus de la SEC d'examiner la demande de réglementation de Coinbase en 2022, affirmant que le cadre juridique existant en matière de valeurs mobilières était insuffisant pour le secteur des cryptomonnaies