انسحاب بقيمة 40 مليون دولار أمريكي من HYPE يثير تكهنات بشأن نقص المعروض

نقل محفظة تم إنشاؤها حديثاً 684,934 توكن HYPE (تبلغ قيمتها التقريبية 40.7 مليون دولار أمريكي) من كوينبيس خلال يومين. ينظر المتداولون إلى هذه المعاملة على أنها علامة على زيادة مفاجئة في السيولة في سوق العملات المشفرة لأحد أكبر الرموز ذات الحد الأقصى الصارم للمعروض.

ما يجعل المعاملة فريدة ليس فقط الحجم ولكن الوقت الذي حدثت فيه. يأتي هذا بعد القيود المفروضة على معروض HYPE بسبب الرهن (Staking)، بالإضافة إلى زيادة الاهتمام المؤسسي عبر المنتجات المتداولة في البورصة.

تُعتبر المعاملات المشفرة التي تتم من المنصات إلى المحافظ الجديدة عادةً تراكمية وليست بيعاً. ويعود ذلك إلى طبيعة العملات المنقولة من المنصات التي تُستخدم في الغالب لأغراض الرهن أو التمويل اللامركزي.

هل يتقلص المعروض الفعلي لـ HYPE بسرعة؟

المتداول معروض HYPE قدره مراقبو السوق بنحو 238 مليون توكن. ومع ذلك، يعتقد المحللون أن الأرقام المبلغ عنها تبالغ في تقدير المعروض الفعلي للتوكنات في التداول.

يتم تقدير المعروض القابل للتداول باستخدام طريقة تعديل المعروض، والتي يتم تكييفها عادةً لأسواق التوكنات وتطبيقها عند تقييم المعروض الحر للأسهم.

المعروض المتداول المبلغ عنه لـ HYPE يبلغ حوالي 238 مليون توكن. تشير تحليلات من ديلفي ديجيتال، نقلها المحلل السوقي kkdemian، إلى أن 75.78% من إجمالي توكنات HYPE المتداولة كانت مرهونة بحلول 21 أبريل. يشمل الرقم حوالي 405.78 مليون توكن مرهونة من قبل البروتوكول و22.28 مليون توكن مرهونة سائلة. تجدر الإشارة إلى أنه لا يمكن سحب التوكنات المرهونة بسهولة لأن Hyperliquid لديها فترة إلزامية مدتها سبعة أيام لسحب الرهن.

لا يزال هناك بعض السيولة في HYPE المرهونة التي يمكن نقلها، على الرغم من أن وظيفتها هي ضمان. ووفقاً لتحليل kkdemian باستخدام بيانات السلسلة، كان HyperLend، وهو أحد أكبر الأماكن للإقراض داخل نظام التمويل اللامركزي، لديه حوالي 48% من إجمالي التعرض لـ HYPE المرهون.

قد يكون معروض HYPE القابل للتداول رقيقاً جداً

يجب على مطوري HIP-3 قفل 500,000 توكن HYPE. أدى ذلك إلى إنشاء أحواض معروض غير قابلة للتداول مرتبطة بمشاركة البروتوكول.

أدت هذه التعديلات بالمحللين إلى وضع سيولة HYPE بين 20 و30 مليون توكن. هذا يمثل حوالي 8% إلى 12% من معروضها المتداول المبلغ عنه. بالنظر إلى هذه الأرقام، فإن السحب الأخير لـ 684,934 توكن يعادل 2.3% إلى 3.4% من المعروض الفعلي المقدر، وهو حصة أكبر بكثير مما توحي به أرقام المعروض الإعلانية.

تساعد هذه التقديرات في تفسير لماذا يمكن لحركات الحيتان المتواضعة نسبياً أن تثير ردود فعل سعرية مفرطة في التوكنات الحاملة للعائد أو المقيدة المعروض. لتعزيز القابلية للتحقق، يجب على القراء تتبع نشاط المحفظة مباشرةً من خلال مستكشفات السلسلة بمجرد تأكيد عنوان المحفظة وتجزئة المعاملة علناً.

السحب الأخير أكبر بشكل ملحوظ مقارنةً بسحب 6 مايو، حيث تم سحب حوالي 350,000 توكن HYPE ثم عُثر عليها تعود إلى الرهن. في حال عملت المحفظة الجديدة بنفس الطريقة، فقد يؤدي ذلك إلى انخفاض آخر في المعروض السائل من HYPE.

كان HYPE يتداول عند 59.23 دولاراً أمريكيًا عندما اكتُشف السحب. ومع ذلك، كان حجم التداول اليومي الفوري حوالي 127 مليون دولار أمريكي. عندما يمثل حجم التداول اليئي حصة كبيرة من المعروض الفعلي، يمكن أن تصبح السيولة هشة وتصبح تقلبات الأسعار أكثر حدة. سعر HYPE انخفض بنسبة 4% تقريباً في آخر 24 ساعة.

في الوقت الحالي، لم يتم معرفة هوية صاحب المحفظة. من المهم رؤية ما إذا كانت توكنات HYPE سيتم رهنها، أو استخدامها كضمان، أو إبقائها غير نشطة، وقد يحدد الإجابة ما إذا كان هذا النشاط حالة أخرى للشراء على المدى الطويل أو مجرد إعادة تشكيل كبيرة للمحفظة.