- 加密货币总市值略低于 1 万亿美元大关，标志着自 2022 年加密寒冬以来突然出现的加密牛市。
- 这 5 个链上指标包括：跨交易所比特币流量、MRVR 比率、净未实现盈亏、Puell 倍数以及 CryptoQuant 的 PnL 指数。
- 所有五个指标均表明，在先前数据分析的支持下，加密牛市即将开启。
加密货币总市值略低于 1 万亿美元大关，标志着自 12 月低点以来突然出现的加密牛市。
上周 比特币从 17,000 美元飙升至 21,000 美元，涨幅达 22%，创下自 2022 年 10 月以来的最高水平。这一涨势使其市值超越了 Facebook 和万事达卡。以太坊也成功触及 16,000 美元关口。
然而，短期内，市场可能会因上周的急剧上涨而出现短暂回调。
以下是 5 个表明加密牛市即将来临的链上指标：
跨交易所比特币流量
链上指标显示，比特币正从 Coinbase 持续流出至衍生品交易所。这一上涨趋势表明投资者正在从‘避险’模式切换至‘风险偏好’模式。
衍生品是一种高风险投资形式，因其利用杠杆来放大回报率。
衍生品交易所提供杠杆机会。过往趋势（如绿色圆圈所示）曾指示市场底部。在上一次实例中，比特币从 4,000 美元点位飙升至 2021 年的 50,000 美元峰值。
MRVR 比率
MRVR 比率用于判断特定币种是便宜（被低估）还是昂贵（被高估）。当比率处于红色区域，即超过 3.7 时，被视为昂贵；当处于绿色区域，即低于 1 时，则被视为便宜。
分析师通过将币种的市值（市场价格）除以其实际市值来计算 MRVR。
比特币的 MRVR 比率为 1.07，略高于便宜区域。该数值同样接近比特币的市值（橙色线），预示着牛市周期即将来临。
净未实现盈亏 (NUPL)
净未实现盈亏 (NUPL) 是所有持有特定币种的参与者的平均利润率。与 MRVR 类似，它用于指示该币种是便宜（被低估）还是昂贵（被高估）。
根据 Cryptoquant的数据分析，此前数据显示，70% 的利润率（0.7）通常预示市场见顶，而 -40% 的利润率（-0.4）则暗示市场见底。
比特币的 NUPL 比率接近橙色线（365 日移动平均线），这标志着上涨趋势的开始。
Puell 倍数
Puell 倍数是代币每日美元发行量与 365 天移动平均值的比率。它不仅用于确定代币价格，还能反映矿工盈利能力和收入压力。
当该比率处于红色区域（即高于 4）时，表明代币价格昂贵（被高估）；当处于绿色区域（即低于 0.5）时，则表明代币价格低廉（被低估）。
比特币 Puell 倍数在图表中略高于绿色区域，且已突破 365 天移动平均值，显示出看涨趋势。上一次比特币出现类似走势是在 2020 年 11 月。
CryptoQuant PnL 指数
CryptoQuant PnL 指数将 NUPL、MVRV 以及 LTH/STH SOPR 整合为单一指标。
当代币的 PnL 指数（深紫色线）上穿 365 天移动平均值（浅紫色线）时，分析师视其为看涨信号，触发买入指令；当跌破该移动平均值时，则视为看跌信号，触发卖出指令。PnL 指数高于 1（即处于红色区域）表明交易者对该代币估值过高；而当其低于 -1.38（即处于绿色区域）时，则表明该代币被低估。
比特币 PnL 指数接近触发买入信号，该信号出现在其上穿 365 天移动平均值之时，即深紫色线突破浅紫色线之际。
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Brian Koome
Brian Koome 在区块链和加密货币报道领域拥有超过七年的经验，自 2017 年起便活跃于该行业。他曾为多家领先媒体撰稿，包括 BlockToday.com。此外，他在加入 Cryptopolitan 担任全职作家之前，还为 BitDegree.org 开发了以太坊入门课程。Brian 专注于撰写常青指南（EGs）、深度报道、访谈以及价格分析。他对 DeFi、区块链创新及新兴加密项目的关注深受读者喜爱。
