软银与 OpenAI 的 1000 亿美元 AI 赌注因关税和市场困境而停滞

由于美国关税上升可能导致设备成本增加，全球经济不稳定，以及投资者对人工智能（AI）的未来感到不确定，软银（SoftBank）和OpenAI耗资1000亿美元在美国建设大型数据中心的计划已陷入停滞。

随着更便宜的AI模型出现， 银行和投资者 已放缓或停止关键融资谈判，因为他们正在重新评估支持如此庞大的项目是否能带来足以匹配所涉风险的利润。 

关税和市场恐惧减缓了与软银投资者的谈判

软银创始人孙正义（Masayoshi Son）和OpenAI首席执行官Sam Altman宣布了这一 星际之门项目 计划，旨在通过1000亿美元的投资（规模可扩展至5000亿美元）建设一个大型AI数据中心网络。

然而，截至目前，软银尚未签署任何正式金融协议，因为可能损害项目未来价值并增加前期成本的各种风险，令银行、资产管理公司和其他支持者感到担忧。 

同样，软银此前与摩根大通（JP Morgan）、阿波罗全球管理（Apollo Global Management）、桥水基金（Brookfield Asset Management）、瑞穗银行（Mizuho）等其他金融集团进行了早期谈判。然而，由于全球经济不稳定，这些机构正在重新评估为大型数据中心融资的风险与收益，因此尚未承诺注资。 

The 拟议的关税 针对服务器机架、冷却系统和计算机芯片的关税，可能使“星际之门”（Stargate）项目的完成成本更高，并在早期更难获利，因为数据中心建设成本将从5%上升至15%。

其他公司也在建设类似的基础设施。它们的成功可能会减少对AI服务的需求，使贷款人和债务投资者在资金投放上更加谨慎，因为他们担心会陷入闲置或空置的数据中心困境。 

软银持有约10%至20%的股权，并期望通过夹层债券和优先贷款筹集其余资金，如果AI需求增长不如预期迅速，这将增加财务压力和风险。 

同时，受邀加入该项目的养老基金、保险公司和资产管理公司正在观望，看市场条件是否有利，以及“星际之门”能否在诸多风险中明确实现稳定且长期的利润。 

但这并未阻止软银推进“星际之门”项目，因为它正在其愿景基金（Vision Fund）投资团队内部组建一支20至30人的团队，为项目启动做准备。管理合伙人Vikas J. Parekh将利用其在自动化和企业软件方面的深厚经验，指导项目的早期阶段和财务工作。

OpenAI的问题和更便宜的AI模型动摇了投资者对“星际之门”的信心

OpenAI首席执行官Sam Altman试图将该组织转变为一家完全 营利性公司，这一举动令前联合创始人、员工、学术界人士以及曾帮助资助和塑造该公司的埃隆·马斯克（Elon Musk）不满。 

由于微软（Microsoft）作为OpenAI最大的投资者之一并未公开支持这一变革，反对声浪加剧，导致Sam Altman放缓了公司的重组进程。 

投资者对OpenAI的稳定性和未来角色感到担忧，因为分歧显示出领导层存在的问题。同时，CEO改变决定引发了不确定性，即OpenAI在“星际之门”中将拥有多少权力，以及其与微软的合作关系是否会保持稳定。 

随着中国公司 DeepSeek 推出新型且更便宜的AI模型，竞争也日益激烈，这可能使OpenAI的服务在未来价值降低，从而降低投资者对“星际之门”数据中心利润的预期。 

微软已开始削减其部分全球数据中心项目，亚马逊（Amazon）改变了其数据中心计划，亚马逊网络服务（AWS）报告其增长率创下一年多以来的最低水平。这些警示信号令投资者担忧，如果AI需求放缓或投资者过快建设数据中心，利润将会下降。

随着甲骨文（Oracle）继续建设“星际之门”首个 位于德克萨斯州阿比林（Abilene）的数据中心，软银仍抱有希望，同时该公司正在探索未来基础设施的其他选址。