以太坊与比特币比价回落至 2021 年 NFT 和 DeFi 繁荣前的水平

以太坊（ETH）延续了对比特币（BTC）表现不佳的势头。在最近的市场回调中，该代币跌至0.029 BTC以下。 

以太坊（ETH）尚未停止对比特币（BTC）的下跌趋势。该代币现已跌至0.027 BTC，测试了 自 2020 以来. ETH已经突破了0.030 BTC的边界，这是2021年牛市前夕其基准水平。 

自2021年12月达到0.085 BTC的峰值以来，ETH已经完成了对BTC的不受欢迎的价值往返。自2022年市场崩盘以来，ETH的下跌趋势几乎没有得到缓解，尽管该代币的实用性不断增长，但仍在持续下滑。 

ETH面临的最大问题是，过去五年的用例不足以确立该代币对BTC的影响力。在某个阶段，NFT热潮、Web3的扩展、区块链游戏和DeFi曾是加密货币领域最热门的发展。然而，尽管这些链仍然是大多数当前加密活动的关键，但这些发展对ETH价格的影响并不充分。

2月3日，ETH经历了一个动态的交易日，跌至2080美元低点，这是自2024年8月以来最大的清算和抛售数量。几小时内，聪明钱开始再次买入，将代币推高至2900美元。随后ETH稳定在2709.72美元左右，尽管这仍引发了对其能否恢复4000美元水平并进入更高价格区间的疑问。 

验证者缓慢离开网络

ETH价值最大的支撑在于该代币可用于通过质押来保障网络安全。随后，引入了流动性质押和再质押，以利用闲置ETH的价值。 

在2024年9月达到峰值后，以太坊验证者开始放弃该网络。验证者数量曾一度超过1,080,000，但约有25,000人放弃了生成和验证区块。 

存入信标链合约的ETH也显示出放缓的趋势。ETH仍在向验证者支付奖励，一些人在低至1400美元的价格下质押了代币。然而，最近的市场动荡意味着更少的ETH持有者愿意长期质押。 

质押流出的原因之一是ETH作为超声音货币的地位存在不确定性。ETH仅在几个月内处于通缩状态，随后回到0.30%至0.60%的通胀水平。ETH的供应量每年增加30万至90万个代币，具体取决于通胀率和燃烧率，这反映了交易水平。 

以太坊的使用成本仍然相对较高，特别是对于习惯于快速链上活动和快速切换代币的新兴交易者而言。由于其流动性和可用的ERC-20稳定币，以太坊仍然是DeFi的主导遗留网络。然而，即使是这部分流量也在迅速转移到更便宜的网络。 

Solana、Base和部分TRON继续吸引新的稳定币铸造，同时提供不断增长的DEX流动性、代币、NFT和其他易于访问的链上活动。在过去几个月里，流量转移到了Solana的 Raydium, 占所有DEX活动的近30%。 

L2s保留了价值，并未提升ETH

以太坊的Dencun升级开启了L2链上极其便宜的活动的大门。目前，即使是像Base这样最繁忙的网络，在以太坊上 securing 其区块的成本也低于5000美元。顶级用户如Taiko支付的金额仍低于40000美元，因为活动量在初始炒作期后有所下降。L2链依赖有机流量，只有少数保留了最好的应用和DEX。 

L2链确实实现了以太坊的扩展，分流了一部分DEX流量。以太坊保留了鲸鱼级交易的DEX活动，特别是在包装资产和稳定币之间切换时。 

Blob费用每周仅燃烧约80 ETH，而同一时间段内链上产生超过11,700 ETH。Blob和其他类型费用的实时使用情况表明，L1并非旨在从L2链中提取价值。承担ETH质押风险的验证者仍然依赖区块奖励和通胀余额来实现回报。此外，L2链可以改变其向L1发布数据的计划，故意减少对验证者的租金支付。