Сравнение цен Ethereum и Bitcoin достигло уровней 2021 года до бума NFT и DeFi

Ethereum (ETH) продлил серию недо表现ности по отношению к Bitcoin (BTC). Токен упал ниже 0,029 за BTC во время последней коррекции рынка. 

Ethereum (ETH) еще не остановил свою нисходящую тенденцию по отношению к Bitcoin (BTC). Токен теперь упал до 0,027 за BTC, тестируя уровни, которые не наблюдались с 2020: ETH уже пересек границу в 0,030 BTC, которая была его базовым уровнем непосредственно перед бычьим рынком 2021 года. 

ETH завершил нежелательный «круговорот» стоимости по отношению к BTC, достигнув пика в 0,085 BTC в декабре 2021 года. Нисходящий тренд ETH нашел мало облегчения с момента краха рынка 2022 года, продолжая падать, несмотря на растущую полезность токена. 

Главная проблема ETH заключается в том, что ни один из сценариев использования за последние пять лет не был достаточно сильным, чтобы укрепить влияние токена по отношению к BTC. В какой-то момент бум NFT, расширение Web3, блокчейн-игры и DeFi были самыми горячими направлениями в криптопространстве. Тем не менее, ни одно из этих направлений не оказало достаточного влияния на цену ETH, несмотря на то, что сеть остается ключевой для большинства текущих криптоактивностей.

3 февраля ETH провел динамичный торговый день, опустившись до минимума в $2080 с наибольшим количеством ликвидаций и продаж с августа 2024 года. В течение нескольких часов умные деньги начали покупать снова, подняв цену токена до $2900. Затем ETH стабилизировался вокруг $2709,72, хотя это все еще вызывает вопросы о его способности вернуть уровень $4000 и перейти в более высокий ценовой диапазон. 

Валидаторы медленно покидают сеть

Главным аргументом в пользу стоимости ETH является возможность использования токена для обеспечения безопасности сети через стейкинг. Позже были добавлены ликвидный стейкинг и рестейкинг, что позволило задействовать стоимость простаивающего ETH. 

После пика в сентябре 2024 года валидаторы Ethereum начали отказываться от работы в сети. Количество валидаторов достигало более 1 080 000, но около 25 000 из них отказались от производства и валидации блоков. 

Взносы в контракт Beacon Chain также показали тенденцию к замедлению. ETH все еще выплачивает вознаграждения валидаторам, и некоторые стейкали свои токены по ценам всего $1400. Однако недавняя рыночная турбулентность означает, что меньше держателей ETH готовы стейкать на долгосрочной основе. 

Одной из причин оттока стейкинга является неопределенность вокруг статуса ETH как ультра-звуковой (ультра-дефляционной) валюты. ETH был дефляционным всего несколько месяцев, после чего вернулся к инфляции в диапазоне от 0,30% до 0,60%. Предложение ETH увеличивается на 300–900 тыс. токенов в год в зависимости от уровня инфляции и скорости сжигания, которая отражает уровень транзакций. 

Ethereum все еще относительно дорог в использовании, особенно для нового поколения трейдеров, привыкших к быстрой активности в блокчейне и быстрому переключению между токенами. Ethereum остается ведущей унаследованной сетью для DeFi благодаря своей ликвидности и доступным стейблкоинам стандарта ERC-20. Однако даже этот трафик быстро перемещается на более дешевые сети. 

Solana, Base и частично TRON продолжают привлекать новое создание стейблкоинов, а также предлагают растущую ликвидность DEX, токены, NFT и другие доступные активности в блокчейне. В последние месяцы трафик сместился на Solana Raydium:, на которую пришлось почти 30% всей активности DEX. 

L2s сохранили ценность и не подтолкнули ETH

Обновление Dencun в Ethereum открыло двери для чрезвычайно дешевой активности на L2-сетях. В настоящее время даже самые загруженные сети, такие как Base, платят менее $5000 за обеспечение своих блоков в Ethereum. Топовые пользователи, такие как Taiko, все еще платят менее $40K, так как активность снизилась после первоначального периода ажиотажа. L2-сети полагаются на органический трафик, и лишь немногие сохранили лучшие приложения и DEX. 

L2-сети все же удалось масштабировать Ethereum, забрав часть трафика DEX. Ethereum сохранил активность DEX для сделок крупного размера, особенно при переключении между обернутыми активами и стейблкоинами. 

Сборы за blob сжигают только около 80 ETH в неделю, в то время как сеть производит более 11 700 за тот же период. Использование blob и других типов сборов в реальном времени показывает, что L1 не предназначена для извлечения ценности из L2-сетей. Валидаторы, которые рискнули стейкать ETH, все еще полагаются на вознаграждение за блок и баланс инфляции для достижения своей доходности. Кроме того, L2-сети могут изменять свой график публикации в L1, намеренно снижая арендную плату, выплачиваемую валидаторам.