Il confronto tra i prezzi di Ethereum e Bitcoin raggiunge i livelli pre-NFT e pre-esplosione DeFi del 2021

Ethereum (ETH) ha prolungato la sua serie di prestazioni inferiori rispetto a Bitcoin (BTC). Il token è sceso sotto 0,029 per BTC durante la più recente correzione di mercato. 

Ethereum (ETH) non ha ancora fermato il suo trend al ribasso contro Bitcoin (BTC). Il token è ora sceso a 0,027 per BTC, testando livelli non visti da 2020. ETH ha già superato il confine di 0,030 BTC, che era il suo livello di base poco prima del mercato rialzista del 2021. 

ETH ha ora completato un indesiderato giro di valori contro BTC, dopo aver raggiunto il picco di 0,085 BTC nel dicembre 2021. Il trend al ribasso di ETH ha trovato poco sollievo dal crollo del mercato del 2022, continuando a scendere nonostante la crescente utilità del token. 

Il problema più grande per ETH è che nessuno dei casi d’uso degli ultimi cinque anni è stato abbastanza buono da stabilire l’influenza del token contro BTC. A un certo punto, il boom degli NFT, l’espansione del Web3, i giochi blockchain e il DeFi erano gli sviluppi più caldi nello spazio cripto. Eppure, nessuno di quegli sviluppi ha avuto un effetto sufficiente sul prezzo di ETH, nonostante la catena sia ancora fondamentale per la maggior parte delle attività cripto attuali.

ETH ha avuto una giornata di trading dinamica il 3 febbraio, scendendo fino a 2.080 dollari con il maggior numero di liquidazioni e vendite da agosto 2024. Nell’arco di poche ore, i soldi intelligenti hanno iniziato a comprare di nuovo, portando il token a 2.900 dollari. ETH si è poi stabilizzato intorno a 2.709,72 dollari, sebbene sollevi ancora domande sulla sua potenziale capacità di recuperare il livello di 4.000 dollari e di passare a una fascia di prezzo più alta. 

I validatori lasciano lentamente la rete

La più grande scommessa sul valore di ETH è che il token potrebbe essere utilizzato per garantire la rete attraverso lo staking. In seguito, sono stati aggiunti lo staking liquido e il re-staking, sfruttando il valore dell’ETH inattivo. 

Dopo il picco di settembre 2024, i validatori di Ethereum hanno iniziato ad arrendersi alla rete. I validatori hanno raggiunto più di 1.080.000 in un certo momento, ma circa 25.000 hanno rinunciato a produrre e validare blocchi. 

I depositi nel contratto Beacon Chain hanno anche mostrato un trend di rallentamento. ETH paga ancora ai validatori, e alcuni hanno bloccato i loro token a prezzi bassi come 1.400 dollari. Tuttavia, la recente turbolenza di mercato significa che meno detentori di ETH sono disposti a fare staking a lungo termine. 

Uno dei motivi del deflusso dello staking è l’incertezza sullo status di ETH come denaro ultra-sano. ETH è stato deflazionistico per solo pochi mesi, tornando poi all’inflazione tra lo 0,30% e lo 0,60%. L’offerta di ETH aumenta di oltre 300K a 900K token all’anno, a seconda dell’inflazione e del tasso di bruciatura, che riflette il livello delle transazioni. 

Ethereum è ancora relativamente costoso da usare, specialmente per la nuova coorte di trader abituati ad attività on-chain veloci e a spostarsi rapidamente tra i token. Ethereum rimane la rete legacy leader per il DeFi grazie alla sua liquidità e alle stablecoin ERC-20 disponibili. Tuttavia, anche quel traffico si sta spostando rapidamente verso reti più economiche. 

Solana, Base e in parte TRON continuano ad attrarre nuova coniazione di stablecoin offrendo anche una crescente liquidità DEX, token, NFT e altre attività on-chain accessibili. Negli ultimi mesi, il traffico si è spostato verso Solana’s Raydium, che ha rappresentato quasi 30% di tutta l’attività DEX. 

L2s ha mantenuto il valore e non ha aumentato ETH

L’Upgrade Dencun di Ethereum ha aperto le porte ad attività estremamente economiche sulle catene L2. Attualmente, anche le reti più trafficate come Base pagano meno di 5.000 dollari per garantire i loro blocchi su Ethereum. Gli utenti principali come Taiko pagano ancora meno di 40K, poiché l’attività è diminuita dopo il periodo iniziale di hype. Le catene L2 si affidano al traffico organico, e solo poche hanno trattenuto le migliori app e DEX. 

Le catene L2 sono riuscite a scalare Ethereum, assorbendo parte del traffico dei DEX. Ethereum ha mantenuto l'attività DEX per le operazioni di grandi dimensioni, in particolare durante lo scambio tra asset avvolto e stablecoin. 

Le tariffe dei blob bruciano solo circa 80 ETH a settimana, mentre la catena ne produce oltre 11.700 nello stesso periodo. L'utilizzo in tempo reale dei blob e di altri tipi di tariffe mostra che la L1 non è progettata per estrarre valore dalle catene L2. I validatori che hanno corso il rischio di stakeare ETH continuano a fare affidamento sulla ricompensa di blocco e sul tasso di inflazione per ottenere i propri rendimenti. Inoltre, le catene L2 possono modificare il loro programma di pubblicazione sulla L1, diminuendo deliberatamente l'affitto pagato ai validatori.