Ethena 的 USDe 在 7 月供应量扩大了 75%，成为第三大稳定币

Ethena 的 USDe 在 7 月扩大了 75%，增长几乎呈垂直上升态势。该稳定币超越了 SkyProtocol 的 USDS，成为按供应量计算的第三大稳定币。 

Ethena 的 USDe 供应量迅速扩张，摆脱了前几个月的供应紧缩局面。在过去一个月中，USDe 增长了 75%，总市值达到 96.9 亿美元。USDe 供应量在 2024 年 11 月迅速扩张，为 12 月的峰值市场做准备。当前的扩张可能表明未来几个月加密货币市场将继续反弹，基于更可靠的市场情绪和流动性。 

新铸造的主要原因是 ETH 价格的定向上涨，在过去一个月中 ETH 价格升至 3800 美元以上。在这种情况下，Ethena 的收益模型运作得更好，允许平台支持更大的 USDe 供应量。 

在 2025 的大部分时间里， Ethena USDe 供应量保持在保守基准水平，而 ETH 价格跌至 2000 美元以下。有利条件的月份导致了立即的铸造，使总供应量增加了超过 40 亿枚代币。 

几乎所有其他稳定币在过去几周都扩大了规模，总供应量在过去七天内增加了 19.6 亿美元。USDe 现在领先于此前活跃度较高的稳定币，如 Binance 的 FDUSD。 

该代币还支持 Curve Finance 上的几个交易对，与 USDC 交易，以及小众稳定币 FraxUSD 和 mkUSD。 

USDe 接管了集中式和去中心化市场

USDe 的主要推动力之一来自 Bybit，其目前承载了该代币超过 30% 的交易量。该代币另外 20% 的活动基于 Uniswap V3 交易对。 

增长的一部分 USDe 归功于其改善的声誉，这使得该资产成为多个生态系统的一部分。USDe 是少数几个供应量接近 100 亿并转向 DeFi 和一般交易合成稳定币之一。 

USDe 的主要吸引力在于其质押能力，因为 sUSDe 目前以溢价交易。在过去一年中，溢价从 1.08 美元扩大到 1.19 美元，并保持持续增长。然而，sUSDe 的解押取决于市场条件，如果太多交易者要求提取资产，等待时间会延长。 

sUSDe 的供应量也已增长至超过 52.2 亿，表明目前 USDe 约有 40 亿美元的自由供应量用于其他操作。 

ENA 交易接近三个月高点

Ethena 的原生代币 ENA 交易价格接近三个月高点，为 0.60 美元。该代币在 7 月底达到 0.68 美元的峰值，反映了整体市场活动。 

ENA 扩大了对“Ethena 夏季”的预期，显示出在 2025 年牛市期间对 DeFi 的信任增加。该项目还显示出在市场调整期间能够以可控的方式收缩，而不会引起过度的传染效应。 

目前，USDe 因其平均 APY 率为 8.85% 而受到需求，这只有在对 ETH 有利的条件下才可能实现。总体 ETH 看涨情绪是 Ethena 成功的主要因素。7 月初，APY 较低，为 3.51%，因为 ETH 反弹仍处于早期阶段。USDe 仍然仅由 Ethena 的市场状况支持，可能面临清算风险。在这种情况下，Ethena 将不得不再次减少供应量。