- Ethena Labs 创始人表示，公司并不与 Tether 竞争，USDe 和 USDT 之间存在协同效应。
- Young 认为，稳定币要么像 USDT 一样优先考虑流动性和分发，要么像 USDe 一样提供高收益。
- USDT 供应量达到 1460 亿美元的新高，重新确立了在该领域的主导地位。
Ethena创始人声称USDe的增长推动了Tether USDT的更多创建
据Young称，Ethena的增长实际上对Tether有利，因为USDe每增加一个单位的空头头寸，就需要相应地创建一个单位的USDT来匹配。他表示：
Ethena Labs创始人Guy Young表示，其合成美元USDe有利于领先的稳定币发行商Tether。在X上的一篇帖子中，Young指出，Ethena的USDe并不是Tether USDT的竞争对手。
“Ethena每向市场增加一个空头单位，就会创建一个Tether需求单位，并且需要在另一端做多以匹配我们。换句话说，当USDe完全由抵押品中的永续头寸支持时，USDe增加1美元会导致USDT增加约0.70美元。”
Young的声明基于Plasma Foundation的一篇帖子，指出所有永续合约交易量的70%是以USDT计价的。Ethena使用独特的机制来维持USDe对美元的挂钩。
根据Young的说法，Ethena的增长实际上有利于Tether，因为USDe每增加一个空头单位，就必须创建一个USDT单位来匹配它。他说：
然而，Tether首席执行官Paolo Ardoino似乎支持这一说法，他转发了Young的帖子并配文“必读。”
稳定币要么专注于流动性，要么专注于收益
然而，Tether首席执行官Paolo Ardoino似乎支持这一声明，他引用了Young的帖子并配文“必读”。
“他们为什么要这样做呢？因为交易者支付10-30%+的年化费用，使用USDT抵押品做多永续合约，而Ethena是将此转化为Tether产品的渠道。”
Young补充道，加密用户必须在提供流动性和广泛分布的稳定币与提供收益的稳定币之间做出选择，因为目前没有任何单一产品能同时满足这两点。在他看来，任何试图同时提供这两种优势的加密产品，一旦利率下降，最终都将失去竞争力。他表示：
“随着利率下降，缺乏流动性但无风险收益的‘无人区’将变得越来越过时并淡出视野”
因此，他强调，任何寻求竞争的稳定币都必须瞄准Tether的流动性和高分发量，或者试图超越Ethena的储蓄回报，因为没有中间地带。
USDT达到新高
Young补充道，加密货币用户必须选择一种提供流动性和广泛分销的稳定币，或者选择一种提供收益的稳定币，因为他们无法在同一产品中同时获得两者。在他看来，任何试图提供两者的加密货币产品最终都会在利率下降时失去相关性。他说：
这一里程碑表明，尽管Circle的USDC等替代品的竞争加剧，但该稳定币仍保持持续增长。USDC是今年增长最快的，供应量增加了38%以上。
与此同时，关于Ethena协同效应的讨论正值Tether USDT重新确立其在稳定币领域主导地位之时。USDT供应量最近首次达到1,460亿美元。
有趣的是，Ethena的USDe现在是按市值计算的第三大稳定币，达到47.66亿美元，超过了Sky（前身为MakerDAO）的DAI和USDS稳定币。然而，其供应量在过去一个月中下降了超过11%。
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