报告：11月加密VC交易下降28%，仅有57笔投资

2025年11月加密VC活动放缓，公开披露的投资交易降至57个项目。

根据RootData的数据，这一数字比10月的79笔交易下降了28%，比2024年11月的96个项目下降了41%。

虽然交易规模收缩，但总融资额飙升至145.4亿美元，较10月的45.56亿美元增长了219%。这一急剧增长来自Naver以103亿美元收购Upbit运营商Dunamu的单一交易，这是加密行业有史以来最大的融资事件。

加密VC交易规模在各行业下降

11月加密VC活动的下降是过去一年交易量持续下滑的延续。2025年11月宣布的交易降至57个项目，比2024年同期96个项目下降了近41%。

月度总数可能会增长，因为并非所有融资都在当月报告。2025年10月有79笔交易，11月的交易量57笔环比下降了28%。

按行业划分，DeFi项目也占据了最大的投资交易份额，去中心化金融在11月所有披露的加密风险投资交易中占30.4%，是最活跃的类别。

中心化金融基础设施紧随其后，占交易的12.5%，包括交易所、借贷平台和其他中心化加密货币服务。以AI为中心的加密项目以及RWA/DePIN努力均占总投资的7.1%。

工具和钱包开发项目占交易的5.4%，而Layer 1和Layer 2区块链基础设施项目仅占1.8%。NFT和GameFi项目合计也占交易的1.8%。

Naver的10.3亿美元Upbit收购主导融资

Naver已同意以全股票交易方式收购Upbit运营商Dunamu，交易价值约为103亿美元。该交易使Naver Financial的价值约为4.9万亿韩元，Dunamu的价值约为15.1万亿韩元。通过股份互换，Naver Finance将成为Dunamu的全资母公司。

在2025年的前九个月，Dunamu的合并收入同比增长22%，达到1.19万亿韩元，包括Upbit在内的交易平台运营占总收入的约97.9%。

该收购额远超11月的所有其他加密VC交易，占当月总融资的70.8%。如果没有Upbit交易，11月的融资总额将约为42.4亿美元。

Kalshi以1亿美元融资，估值11亿美元

Kalshi，一个预测市场平台，在11月筹集了10亿美元，使其总价值达到110亿美元。红杉资本和CapitalG再次担任主要投资者，Andreessen Horowitz、Paradigm、Anthos Capital和Neo也参与了投资。据彭博社报道，Kalshi最大的竞争对手Polymarket正在与投资者洽谈，以120亿至150亿美元的估值筹集资金。

DRW Holdings和Liberty City Ventures已签署订阅协议，通过公开交易的Tharimmune Inc.进行约5.4亿美元的私募发行。Tharimmune将存储Canton公共区块链的Canton代币，用于金融交易场景。DRW和Liberty City此前曾参与Digital Asset在6月的1.35亿美元融资轮。

Ripple和Kraken获得主要加密VC轮次

Ripple在去年11月完成了一轮5亿美元融资，使该公司估值达到400亿美元。Fortress Investment Group和Citadel Securities相关实体是领投方，Pantera Capital、Galaxy Digital、Brevan Howard以及Marshall Wace管理的基金也参与了投资。

Citadel Securities向Kraken投资2亿美元，成为该公司的战略合作伙伴，使其投后估值达到200亿美元。该交易所此前在9月以150亿美元的估值筹集了6亿美元。这两轮融资合计为8亿美元。

战略收购塑造11月市场动态

Singh的Monad项目在Coinbase公开销售中筹集了1.88亿美元。此次销售以每枚代币0.025 USDC的价格出售了MON代币供应量的7.5%，这将使该ETH兼容的Layer 1区块链达到25亿美元的完全稀释估值。

美国上市的加密钱包公司Exodus Movement宣布以1.75亿美元收购W3C Corp，其中包括加密卡和支付业务Baanx和Monavate。该交易通过公司现金储备以及Galaxy Digital提供的BTC抵押融资进行资助。预计该交易将在获得常规批准后于2026年完成。

英国最大零售银行劳埃德银行集团（Lloyds Banking Group）与数字钱包提供商Curve签署了一份价值1.2亿英镑的收购协议。Curve此前累计筹集的资金已超过2.5亿英镑。

Paxos Trust Company以超过1亿美元的价格收购了加密钱包初创公司Fordefi Inc。该收购价格超过了Fordefi在去年最新一轮融资后获得的8300万美元估值。