谁真正持有Michael Saylor的Strategy比特币？

比特币巨头Strategy正以保密的方式守护其720亿美元的BTC储备。它将持仓分散在多个未公开的托管人手中。目前，Coinbase已被确认为保管人之一，猜测认为Fidelity可能持有其部分BTC。 

两周前， Coinbase 首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗在X上吹嘘他的公司为十家公开交易的BTC持有者中的八家持有比特币。这强烈表明Coinbase是Strategy的托管人之一。

我们的机构团队表现卓越——我们本周季度业务回顾中的两个精彩数据：

1) 资产负债表上有BTC的前十家公开交易公司中有八家使用Coinbase Prime。

2) 美国 ETF 中的加密货币总规模达 1400 亿美元，其中 81% 存储于 Coinbase。我们正追踪超过 50…

—— 布莱恩·阿姆斯特朗 (@brian_armstrong) 6月27日，2025

Strategy长期以来对安排保持缄默，仅提及“各种托管”设置。这家比特币巨头小心翼翼地避免命名任何一家负责保管其巨额数字财富的公司。

Strategy最可能的托管人

关于 Strategy 比特币托管人了解什么？他们只是 “美国本土的、机构级的托管人，已证明其监管合规和信息安全的记录，且我们所有的托管人都是受纽约州金融服务部（“NYDFS”）监管的托管人。”

这足以缩小可能托管人的范围。在Strategy于2023年春天发出信函时，35名接收者中只有9名拥有有限目的信托特许状的NYDFS BitLicenses。BitGo、Coinbase、GMO-Z.com、Fidelity、Bakkt、Gemini、NYDIG、Paxos和Standard Custody & Trust Company都在其中。 

毫不奇怪，Coinbase是MSTR文件中的“比特币主要市场”。Coinbase是Strategy购买比特币的第一地方。Arkham Intelligence表示，他们发现该公司价值7万美元的BTC在5月流向Fidelity。

除了Coinbase和Fidelity，Bakkt Trust Company也可能在名单上。多年来，Bakkt，该公司的前母公司，扮演过多种角色。Bakkt在2019年收购了Digital Asset Custody Company，并获得了有限目的信托特许状。 

Strategy会面临FTX的命运吗？

什么 Sam Bankman-Fried对FTX所做的 一直是投资者的一个伟大警示故事。随着Strategy的托管保密，该实体可能面临同样的毁灭性结局。 

在另一场托管骗局中，Silvergate银行和Signature银行的破产案中，监管机构和股东被蒙在鼓里，不知道公司受影响的程度。在那种情况下，Strategy曾使用其部分BTC作为从Silvergate获得贷款的担保。

当被问及他们在破产案中的角色以及这如何影响公司时，Strategy（当时称为MicroStrategy）告诉SEC：

加密货币行业的近期破产和某些金融机构的失败并未对MicroStrategy的业务或财务状况产生重大直接影响。我们在企业分析业务中没有任何对加密货币行业公司的重大敞口，我们的客户包括来自广泛行业的领先公司。

Strategy（前身为 MicroStrategy）

在 Saylor 的领导下，FTX 的案例可能会在 Strategy 身上重演——他此前曾面临破产。在 dot-com 泡沫破裂期间，他曾在一天内损失 60 亿美元（经通胀调整后为 110 亿美元）。在那之前，这一事件是人类历史上单日个人损失最大的事件之一。

市场的其余部分仍执意寻求托管证明，但 Micahel Saylor 并不这么认为。他表示，公开分享“储备金证明”或提供详细的托管人名单是一个“坏主意”，并引用了安全方面的担忧。 

然而，Armstrong 表示，Strategy 是一家上市公司，股票代码为 MSTR；因此，一定程度的披露是预期的。