من يملك حقاً بيتكوين Strategy الخاص بميخائيل سيلور؟

تحتفظ شركة Strategy العملاقة في البيتكوين بخزائنها الضخمة من البيتكوين بقيمة 72 مليار دولار بسرية تامة. لقد وزعت holdings عبر العديد من الحراس غير المعلنين. حتى الآن، تم تأكيد Coinbase كواحد من الحراس، وتشير التكهنات إلى أن Fidelity قد تحتفظ ببعض من بيتكوينها. 

منذ أسبوعين، Coinbase مدح الرئيس التنفيذي براين أرمسترونغ على منصة X قائلاً إن شركته تحتفظ بالبيتكوين لثمان من أصل عشر شركات عامة مدرجة تمتلك بيتكوين. هذا يشير بقوة إلى أن Coinbase هي واحدة من وكلاء الحفظ لـ Strategy.

فريقنا المؤسسي يحقق نتائج رائعة - إحصائيان رائعان من اجتماعنا ربع السنوي هذا الأسبوع:

1) 8 من أصل 10 شركات عامة مدرجة تمتلك بيتكوين في ميزانيتها العمومية تستخدم Coinbase Prime.

2) هناك 140 مليار دولار من العملات الرقمية في صناديق الاستثمار المتداولة الأمريكية، و81% منها مخزنة لدى كوينبيس. نحن نرصد أكثر من 50…

— براين أرمسترونغ (@brian_armstrong) يونيو 27، 2025

ظلت Strategy صامتة طويلاً حول ترتيباتها، مع الإشارة فقط إلى إعدادات "الحفظ المتنوعة". وقد تجنب عملاق البيتكوين بعناية تسمية أي شركة مسؤولة عن حماية ثروته الرقمية الهائلة.

أكثر وكلاء الحفظ المحتملين لـ Strategy

ما هو معروف عن ستراتيجي وكلاء حفظ البيتكوين؟ إنهم ببساطة "حراس مؤسسيون في الولايات المتحدة أثبتوا سجلات من الامتثال التنظيمي وأمن المعلومات، وجميع وكلاء الحفظ لدينا هم وكلاء منظمون من قبل قسم خدمات المالية في نيويورك ("NYDFS")."

هذا الوصف كافٍ لتضييق قائمة وكلاء الحفظ المحتملين. فقط 9 من أصل 35 مستفيداً لديهم تراخيص BitLicenses من NYDFS كانت لديهم صناديق استئمانية ذات أغراض محدودة عندما أرسلت Strategy رسالتها في ربيع عام 2023. BitGo وCoinbase وGMO-Z.com وFidelity وBakkt وGemini وNYDIG وPaxos وStandard Custody & Trust Company هي من بينهم. 

وبشكل غير مفاجئ، Coinbase هي "السوق الرئيسية للبيتكوين" في filings MSTR. كانت Coinbase هي المكان الأول الذي اشترت فيه Strategy البيتكوين. تقول Arkham Intelligence إنها وجدت 70,000 دولار من بيتكوين الشركة تذهب إلى Fidelity في مايو.

بالإضافة إلى Coinbase وFidelity، قد تكون Bakkt Trust Company أيضاً في القائمة. على مر السنين، كانت Bakkt، الشركة الأم السابقة للشركة، العديد من الأشياء. اشترت Bakkt شركة Digital Asset Custody Company في عام 2019 وحصلت على صك استئماري لأغراض محدودة. 

هل ستواجه Strategy مصير FTX؟

ماذا فعل Sam Bankman-Fried مع FTX كان حكاية تحذيرية كبيرة للمستثمرين. مع سرية الحفظ في Strategy، قد تواجه الكيان نفس الانقراض الشيطاني. 

في عملية احتيال أخرى تتعلق بالحضانة، حدث إفلاس مصرفي Silvergate وSignature Bank، حيث أُبقي على المنظمين والمساهمين في الظلام بشأن مدى تأثر الشركة. في هذا السياق، استخدمت Strategy بعض عملات BTC كضمان لقرض من Silvergate.

وعندما سُئلوا عن أدوارهم في الإفلاسات وكيف أثرت على الشركة، أجابت Strategy (المعروفة آنذاك باسم MicroStrategy) لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بما يلي:

لم تؤثر الإفلاسات الأخيرة في صناعة العملات المشفرة وفشل بعض المؤسسات المالية بشكل مباشر وجوهري على الأعمال أو الوضع المالي لشركة MicroStrategy. ليس لدينا أي تعرض جوهري لشركات في صناعة العملات المشفرة في أعمال التحليل المؤسسي لدينا، وعملاؤنا يشملون شركات رائدة من مجموعة واسعة من الصناعات.

Strategy (المعروفة آنذاك باسم MicroStrategy)

قد يحدث لـ Strategy ما حدث لـ FTX تحت قيادة سايلور – فقد واجه الإفلاس من قبل. فقد خسر مرة واحدة 6 مليارات دولار في يوم واحد (11 مليار دولار بعد تعديل التضخم) مع انفجار فقاعة الإنترنت. كان هذا الحدث من بين أكبر الخسائر الشخصية في يوم واحد في تاريخ البشرية حتى ذلك الحين.

يظل باقي السوق مصمماً بشدة على الحصول على إثبات الحفظ، لكن مايكل سايلور لا يراه كذلك. ويقول إنه "فكرة سيئة" مشاركة "إثبات الاحتياطيات" علناً أو تقديم قائمة مفصلة بالحفاظ على الأصول، مستشهداً بمخاوف أمنية. 

ومع ذلك، قال أرمسترونغ إن Strategy شركة عامة تتداول تحت الرمز MSTR؛ لذلك، من المتوقع حدوث قدر معين من الإفصاح.