加密货币领域的主要参与者 Coinbase 目前正与美国证券交易委员会 (SEC) 陷入法律纠纷。彭博社高级诉讼分析师埃利奥特·斯坦表示，他对 Coinbase 最终赢得这场诉讼并获得全面驳回有 70% 的信心。
彭博社分析师对Coinbase的前景表示乐观。
最初，彭博社分析师认为Coinbase或许能够成功驳回美国证券交易委员会（SEC）的部分指控，但预计在反驳与其质押奖励计划和整体运营结构相关的指控方面会面临挑战。然而，在长达五个小时的全面听证会后，情况发生了关键性转变。这位彭博社分析师在SEC诉Coinbase一案的听证会开始前预期SEC关于交易的主要指控可能会被驳回，但听证会结束后，他却持乐观态度，认为Coinbase有可能获得全面驳回。SEC指控的核心在于Coinbase的质押机制，即客户资产被质押以赚取奖励。.
美国证券交易委员会（SEC）认为，Coinbase 的这种行为构成提供和销售投资trac，因此应受 SEC 监管。此外，SEC 还声称 Coinbase 以未注册经纪商的身份运营。对此，Coinbase 强烈否认这些指控，并强调获得加密货币交易所牌照的复杂性。在诉讼过程中，Coinbase 对“投资trac”的 defi比 SEC 更为精确，这一关键时刻出现了。.
彭博社分析师认为Coinbase的 defi颇具说服力，强调投资对象必须是企业而非仅仅是生态系统，并且必须承担可强制执行的义务。该分析师将此案与美国证券交易委员会（SEC）诉 Ripple 一案相提并论， Ripple 在2023年7月的 Ripple 案中取得了部分胜诉。彭博社分析师指出，该案中关于证券的裁决可能对Coinbase产生影响。Ripple案的法官裁定，在加密货币交易所进行的零售交易不属于 XRP 范畴。Stein认为，在公开交易所进行的数字资产交易并不完全符合豪威测试（Howey Test）的要求，而豪威测试是判断何为投资trac的标准。.
Coinbase针对质押指控的反驳
在最近举行的Coinbase案听证会上，美国地区法官凯瑟琳·波尔克·法伊拉(Katherine Polk Failla)质询了美国证券交易委员会(SEC)的律师，询问他们为何发行数字代币符合豪威(Howey)测试，并表达了对该案可能过于宽泛的担忧。SEC于2023年6月6日对Coinbase提起诉讼，指控其违反联邦证券法。SEC声称，Coinbase上架的13种代币，包括SOL、ADA、 MATIC、NEXO和AXS等，均属于证券。该案的核心问题在于如何解读Coinbase的行为，以及这些行为是否符合投资trac的定义。.
美国证券交易委员会（SEC）声称质押构成发行和出售投资trac，这使得Coinbase成为监管关注的焦点。然而，Coinbase辩称投资企业和参与生态系统之间存在明显的区别，并且存在可强制执行的义务，这构成了一种反驳。提及SEC诉 Ripple 一案使局势更加复杂，表明以往加密货币相关案件的法律dent可能会对正在进行的诉讼产生重大影响。.
法官承认此案可能范围过广，凸显了数字资产领域监管框架的不断演变。随着法律程序的推进，加密货币社区正翘首以盼美国证券交易委员会（SEC）对Coinbase指控的最终裁决。此案的判决可能加密货币的质押活动和数字资产销售的监管dent。双方提出的细致论据，以及法官的深入提问，都表明了监管这个快速发展的加密货币行业的复杂性。
