محلل بلومبرغ يناقش فرص Coinbase في دعوى SEC

تجد شركة Coinbase، وهي لاعب رئيسي في مجال العملات المشفرة، نفسها منخرطة في نزاع قانوني مع لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC). وقد أعرب إيليوت ستاين، المحلل القضائي الأول في بلومبرغ، عن ثقته بنسبة 70٪ في قدرة Coinbase على الحصول على إلغاء كامل لهذه الدعوى القضائية المستمرة.

يعرب محللو بلومبرغ عن تفاؤلهم بشأن فرص Coinbase

في البداية، كان محلل بلومبرغ يعتقد أن Coinbase قد تتحدى بنجاح بعض ادعاءات SEC لكنها ستواجه تحديات في دحض الادعاءات المتعلقة ببرنامج مكافآتها للرهان وهيكلها التشغيلي العام. ومع ذلك، حدث تحول حاسم بعد جلسة استماع شاملة استمرت خمس ساعات. دخل محلل بلومبرغ جلسة الاستماع في قضية SEC ضد Coinbase بتوقعات بإلغاء الادعاءات الرئيسية للجنة بشأن التداول، لكنه غادر بنظرة تفاؤلية، مقترحاً أن Coinbase قد تحقق إلغاءً كاملاً. تكمن في صلب ادعاءات SEC ممارسة الرهن الخاصة بـ Coinbase، حيث يتم رهان أصول العملاء لكسب المكافآت نيابة عنهم.

تزعم لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) أن هذا النشاط يشكل عرض وبيع عقود استثمارية، مما يخضع Coinbase لتنظيمات اللجنة. بالإضافة إلى ذلك، تدعي اللجنة أن Coinbase عملت كوسيط غير مسجل. ورداً على ذلك، تنفي Coinbase هذه الادعاءات بشدة، مشددة على التعقيدات المتعلقة بالحصول على ترخيص لمنصة تداول العملات المشفرة. حدثت لحظة حاسمة في الإجراءات القانونية عندما قدمت Coinbase تعريفاً أكثر دقة لـ «عقد استثماري» مقارنة بتعريف SEC.

وجد محلل بلومبرغ تعريف Coinbase مقنعاً، مشدداً على ضرورة الاستثمار في عمل تجاري بدلاً من مجرد نظام بيئي، بالإضافة إلى وجود التزام قابل للتنفيذ. واستناداً إلى مقارنات بقضية SEC ضد Ripple، حيث حققت Ripple انتصاراً جزئياً في يوليو 2023، يقترح محلل بلومبرغ أن القرار بشأن الأوراق المالية في هذه القضية قد يكون له آثار على Coinbase. حكم القاضي في قضية Ripple على أن XRP لا يُعتبر ورقة مالية للمبيعات بالتجزئة على منصات تداول العملات المشفرة. يجادل ستاين بأن مبيعات الأصول الرقمية على البورصات العامة لا تتوافق بشكل دقيق مع اختبار هاوي، وهو معيار لتحديد ما يشكل عقد استثماري.

الرواية المضادة لـ Coinbase في ادعاءات الرهن

خلال جلسة الاستماع الأخيرة لقضية Coinbase، استفسرت القاضية الأمريكية كاترين بولك فايا عن محاميي لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) حول سبب استيفاء إصدار الرمز الرقمي لاختبار هاوي، معربة عن قلقها من أن القضية قد تكون واسعة جداً. بدأت اللجنة الإجراءات القانونية ضد Coinbase في 6 يونيو 2023، متهم إياها بانتهاك قوانين الأوراق الفيدرالية. زعمت اللجنة أن 13 رمزاً مدرجاً على Coinbase، بما في ذلك SOL وADA وMATIC وNEXO وAXS، وغيرها، كانت تُعتبر أوراقاً مالية. تدور المسألة الأساسية حول تفسير أنشطة Coinbase وما إذا كانت تندرج تحت معايير عقد استثماري.

إن ادعاء لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بأن الرهن يشكل عرضاً وبيع عقود استثمارية يضع Coinbase تحت الضوء التنظيمي. ومع ذلك، فإن حجة Coinbase القائلة بوجود تمييز واضح بين الاستثمار في عمل تجاري والمشاركة في نظام بيئي، مقترنة بالتزام قابل للتنفيذ، تقدم رواية مضادة. يشير الاستشهاد بقضية SEC ضد Ripple إلى تعقيد المشهد، مما يوحي بأن السوابق القانونية في القضايا السابقة المتعلقة بالعملات المشفرة يمكن أن تؤثر بشكل كبير على الدعاوى القضائية الجارية.

يؤكد إقرار القاضي بأن القضية قد تكون واسعة جداً على الطبيعة المتطورة للأطر التنظيمية في مجال الأصول الرقمية. مع تقدم الإجراءات القانونية، تنتظر مجتمع العملات المشفرة حل ادعاءات لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) ضد Coinbase. يمكن أن يحدد القرار في هذه القضية سوابق مهمة للمعاملة التنظيمية لأنشطة الرهن وبيع الأصول الرقمية على منصات تداول العملات المشفرة. تسلط الحجج الدقيقة التي قدمها الجانبان، مقترنة بأسئلة القاضي الاستفزازية، الضوء على الطبيعة المعقدة لتنظيم صناعة العملات المشفرة سريعة التطور.