Bitcoin的牛市远未结束，数据不会说谎。这轮上涨行情已经持续了624天，虽然目前的涨幅不容小觑，但与我们过去所见的涨幅相比，仍然相形见绌。.
在2019年至2022年的上一轮牛市中， Bitcoin 从谷底到峰值上涨了20倍。而这一次，我们只涨到了3.5倍，这意味着比特币仍有很大的上涨空间。.
Bybit 和 BlockScholes 一直在深入研究数据，他们认为这轮牛市可能还会持续 350 天。这意味着 Bitcoin 还有将近一年的时间可能继续刷新历史新高。.
Bitcoin独特的市场行为
当前的牛市与以往有所不同。通常情况下， Bitcoin 上涨时， Ethereum 和其他山寨币也会随之上涨。但这次并非如此。.
比特币价格一直在缓慢上涨，但并未带动其他加密货币市场上涨。相反， Ethereum 和其他加密货币的价格走势相当平稳，而 Bitcoin 本身也没有像我们通常预期的那样连续创下新高。.
通常情况下，事情并非如此发展。在之前的牛市中， Bitcoin的峰值总是伴随着其他加密货币价格的飙升，整个市场一片疯狂，然后才回落。.
我们目前尚未看到这种现象，这可能意味着这轮牛市尚未达到真正的顶峰。.
过去几个月，Bitcoin价格一直在窄幅区间内波动，而不是飙升，这表明市场正在积蓄力量。.
BlockScholes指出， Bitcoin与某些宏观经济因素的相关性这次也出现了偏差。从历史数据来看，当美元疲软、货币政策宽松时，比特币往往表现良好。.
但目前，这两个条件都不具备， Bitcoin 却仍在上涨。旧的规则似乎已经不再适用。.
机构需求驱动市场
此轮牛市的另一个转折点在于机构需求的作用。直到今年3月，现货ETF持有的比特币数量一直在稳步增长。.
机构投资者纷纷涌入， Bitcoin价格也随之上涨，年初便创下历史新高。.
但3月中旬之后情况发生了变化。流入这些ETF的资金突然枯竭，价格上涨也随之停滞。显然，新一波机构资金涌入可能已经遇到了暂时的瓶颈。.
这些大玩家缺乏新的需求对市场产生了明显的冲击，尤其是在 2024 年 4 月 20 日 Bitcoin减半事件前后。.
通常情况下， Bitcoin减半会因供应量减少而推高价格，但此次减半并未像许多人预期的那样产生爆炸性的影响。相反，价格走势较为平缓，反映出机构买盘的暂停。.
但Bybit和BlockScholes认为：即使机构需求放缓，牛市也未必就此结束。 Bitcoin 历来在减半事件后表现良好，这次也不例外。.
情感并不能说明全部问题。
目前市场情绪略显悲观。情绪指标显示，交易员普遍看跌，衍生品市场固有的波动性也暗示着谨慎情绪。.
但历史告诉我们，市场情绪低迷并不总是意味着牛市的结束。以2021年的周期为例， Bitcoin的算力大幅下降，市场情绪暴跌，所有人都认为牛市已经结束。.
但市场非但没有崩盘，反而tron反弹，屡创新高，最终才见顶。我们现在看到的可能就是这种情况——市场情绪的又一次低迷，但这并不一定意味着这轮上涨行情的结束。.
BlockScholes 的数据显示，当前的低迷情绪可能只是暂时的波动。市场此前展现出了韧性，很有可能渡过这段艰难时期，继续上涨。.
