- a16z crypto 认为，仅凭区块链的原始吞吐量已不足以判断一个网络是否能够支持重要的金融市场。.
- 更难的考验是可预测的执行：有效的交易是否按时完成，是否遵循明确的排序规则，以及是否免受不公平的重新排序或延迟。.
- 这个问题对机构来说很重要，因为做市商、资产发行人和交易公司需要区块链在压力下也能像可靠的市场基础设施一样运行。.
根据 风险投资公司 a16z crypto 9 月 3 日发布的一篇博客文章，如今，将原始交易速度作为衡量区块链是否适用于高交易量的标准已不再那么重要。更重要的考量因素是交易是否能够按时且以可预测的顺序到达。
对于正在向链上领域转型的银行、资产发行机构和做市商而言，这种差异至关重要。即使一个网络每秒可以处理数千笔交易，但如果某个参与者造成交易延迟或重新排序，它仍然不是理想的交易选择。.
为什么吞吐量不再是决定性因素
区块链的性能已显著提升。a16z 在其 2025 年加密货币现状报告指出，过去五年中，主要区块链网络的总吞吐量增长了 100 多倍，从每秒不足 25 笔交易增长到每秒超过 3400 笔交易。该公司 9 月份的博客文章称，某些生产系统每秒能够处理数万笔交易。
然而，速度本身并不能告诉交易者交易何时能够完成。支付可以承受一秒的延迟，但市场却无法容忍，尤其是在价格快速波动时期。.
为什么快速的链条仍然可能执行不佳？
a16z 的例子说明了使用链上订单簿的问题。假设美联储发布公告导致价格飙升。做市商会迅速取消过时的价格并替换为新的价格。如果这些取消操作未能及时完成，套利者就会利用旧价格信息在做市商下单之前获利，从而遭受损失。.
该公司在其之前关于可预测链上执行的研究中调查过此事。
这种风险可能导致做市商扩大价差，从而以更差的价格和更低的流动性损害所有参与者的利益。a16z 指出，可预测性由两个标准保证：有效交易是交易流程的一部分，并且交易将按照参与者可以预先理解的规则进行。.
a16z 的研究人员还提出了强链质量的概念 ，tron允许利益相关者保证访问每个区块的部分内容，从而限制一个区块提议者或其他参与者在该过程中的影响。
监管机构已经指出，重新排序的风险
这个问题必然与最大trac表价值（MEV）相关，持有MEV的用户可以通过更改订单（包括或排除交易）来从交易中获利。一个众所周知的例子是“三明治攻击”，攻击者在无辜用户进行交易前后分别执行一笔交易，以从由此产生的价格波动中获利。.
2022 年 6 月， 国际清算银行警告称 ，区块链交易的验证者可能会利用交易排序来进行抢先交易和夹心交易，而这些交易在传统市场中是不允许的。
2023 年 12 月， 国际证监会组织 (IOSCO) 在其报告中通过九项关于去中心化金融的政策建议，强调了市场诚信和投资者保护的重要性。
一篇 关于公平排序的论文 （写于 2026 年 9 月）报告了交易排序不公平的问题，并指出 MEV 已从 Ethereum 用户那里窃取了超过 6.86 亿美元。该论文引用了 MEV 之前的一项研究来计算累计数字，而不是将其作为 2026 年的损失总额重新提出。
这对即将上链的机构意味着什么
随着更多资金转移到链上Cryptopolitan 此前报道称风险也随之增加。Cryptopolitan，中的占比已大幅 Solana 随着 Solana 网络采用更高效的排序机制、私密交易路由和保密dent下降。，恶意“三明治”交易活动在区块空间活动
恶意trac现在只占区块空间活动的一小部分，而大部分交易排序价值反映了对包含和速度的合法竞争。.
——Jito Labs联合创始人兼首席执行官卢卡斯·布鲁德
a16z 为这种转变提出了更为普遍的论点。他认为，只有那些能够在压力下保持公平性和高效执行的区块链才能trac机构订单流，从而获得足够的流动性。a16z 指出，必要的协议比目前采用的技术更为复杂，而最佳订单执行机制仍处于“研发阶段”。.
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常见问题解答
a16z加密货币公司究竟宣称了什么？
a16z 在 9 月 3 日的一篇文章中指出，随着吞吐量在五年内增长了 100 多倍，链上金融的决定性因素现在是可预测性：保证交易是否包含在内以及按什么顺序进行，即使在拥堵、中断和攻击期间也能保持交易。.
为什么延迟或重新排序的交易会对市场造成损害？
a16z 表示，如果做市商的取消订单生效太晚，套利者就可以利用过时的价格进行交易，因此做市商会扩大价差来弥补风险，导致所有人面临更差的价格和更低的流动性。.
监管机构是否已解决MEV和交易重排序问题？
是的。国际清算银行在 2022 年 6 月的一份公告中警告说，验证者重新排序交易可能会以在受监管市场中非法的方式抢先用户；国际证监会组织 (IOSCO) 在 2023 年 12 月的 DeFi 报告中提出了九项建议，重点关注市场诚信和投资者保护。.
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米卡·阿比奥顿
Micah Abiodun充分利用他在塔林理工大学（TalTech）获得的环境工程与管理硕士学位，为 Cryptopolitan撰写内容和价格预测新闻。如今，他已在加密货币媒体领域耕耘七年，报道主流加密货币、山寨币、 DeFi、稳定币、宏观趋势和新兴技术。
