Уолл-стрит приближается к Дню благодарения, и трейдеры спорят о том, сохранила ли торговля искусственным интеллектом какую-либо силу, и атмосфера в целом напряженная, как никогда.
Неделя Дня благодарения, конечно, короче обычной: рынки закрыты в четверг и открыты лишь полдня в пятницу, и люди уже ожидают резких колебаний цен. Ноябрь обычно считается таким жеtronмесяцем, но в этот раз основные индексы снижались с начала месяца после того, как масштабное ралли искусственного интеллекта угасло, а инвесторы начали сомневаться в высоких оценках технологических компаний.
Федеральной резервной системы не произойдет никаких крупных событий декабрьского заседания, последние дни месяца могут превратиться в затяжную головную боль.
Разворот в четверг усугубил ситуацию. Акции подскочили после того, как Nvidia опубликовалаtronфинансовый отчёт в среду вечером.
Трейдеры также отреагировали на задержку данных по занятости за сентябрь, которые оказались лучше ожиданий, что дало некоторую надежду на то, что торговля искусственным интеллектом может подтолкнуть рынок к декабрю с новым импульсом.
Вместо этого рынок резко развернулся во второй половине дня, сведя на нет все эти достижения. Затем наступила пятница, и акции резко подскочили после того, как глава Федерального резерва Нью-Йорка заявил, что снижение ставки в декабре всё ещё возможно. Этот хаос оставил трейдеров в неопределённости относительно дальнейших действий.
Заседание ФРС подталкивает инвесторов к ставкам
Чарли Эшли из Catalyst Funds написал, что «разворот такого масштаба говорит о том, что позитивные настроения идут на спад, и инвесторы используют скачок акций Nvidia после публикации отчетности как возможность зафиксировать прибыль».
Он добавил, что если это начало более глубокого отката, декабрьское решение ФРС становится ещё важнее. Эшли сказал: «Если ФРС решит сохранить ставки, стоимость капитала станет ещё одним препятствием для роста стоимости акций».
К середине пятницы трейдеры активно ставили на снижение ставки на последнем в этом году заседании ФРС 10 декабря. Фьючерсы на процентные ставки учитывали почти 75% вероятность снижения на четверть пункта, по сравнению с 39% в четверг и 44% неделей ранее. Базовая ставка ФРС сейчас составляет от 3,75% до 4,00%, и снижение станет серьёзным шагом после месяцев ожидания.
Однако проблемы с данными добавили новую путаницу. В пятницу трейдеры узнали, что ФРС не получит ключевые данные по инфляции до заседания, поскольку Бюро статистики труда отменило октябрьский индекс потребительских цен. Индекс потребительских цен за ноябрь, изначально запланированный на 10 декабря, теперь будет опубликован 18 декабря.
Это означает, что ФРС должна принять решение без полных данных по инфляции. Теперь и «быки», и «медведи» наблюдают за дальнейшими действиями.
Растут опасения, что сотни миллиардов, вложенные в ИИ, не являются пузырём, который может не окупиться. Некоторые стратеги советуют инвесторам сократить своё присутствие в сфере технологий и занять оборонительную позицию.
Другие по-прежнему верят в долгосрочные выгоды, основанные на растущем использовании ИИ, устойчивом экономическом росте США и продолжающихся расходах более состоятельных потребителей.
Марк Хакетт из Nationwide заявил, что реакция на отчет Nvidia и данные о занятости была «повсеместно позитивной», но последовавшая за этим распродажа была необычной по сравнению с последними шестью месяцами. Он сказал, что обычно наблюдается тенденция к снижению цен в начале периода с последующим восстановлением, а не к «покупке и последующей продаже на подъеме».
Хакетт сказал, что пока рано говорить о сдвиге, но трейдерам следует обратить на это внимание. К концу пятницы все основные индексы двигались в tracснижения на этой неделе. Индекс Доу-Джонса снизился на 1,3%, S&P 500 — на 1,2%, а Nasdaq — на 1,8%.
Технический долг растет, поскольку компании увеличивают инвестиции в ИИ
На предстоящей неделе в понедельник будут опубликованы результаты отчётов Agilent Technologies и Keysight Technologies; во вторник — отчёты Best Buy, Analog Devices, JM Smucker, HP, Workday, Autodesk, NetApp и Dell Technologies; а в среду ожидается спокойная погода. В четверг рынки закрываются в связи с Днём благодарения, а в пятницу — в 13:00 по восточному времени.
Уровень задолженности в технологическом секторе стал ещё одной проблемой. Согласно данным BofA Securities, сделка Meta с Blue Owl Capital о финансировании на сумму 27 миллиардов долларов, заключённая в октябре, способствовала увеличению объёма выпуска облигаций гиперскейлерами до более чем 120 миллиардов долларов в этом году по сравнению со средним показателем в 28 миллиардов долларов за последние пять лет.
Oracle сама сталкивается с давлением. Спред по её облигациям увеличился на 48 базисных пунктов с сентября. Её пятилетние облигации на сумму 3,25 млрд долларов торгуются на 104 базисных пункта выше казначейских облигаций, что вдвое больше, чем 15 сентября.
Спрос на кредитно-дефолтные свопы, привязанные к Oracle, также вырос. По данным ICE Data Services, спред по пятилетним CDS Oracle вырос более чем вдвое с сентября, достигнув самого высокого уровня с 2023 года.
